Boss直聘向左，前程無憂向右_風聞
蓝媒汇财经-蓝媒汇财经官方账号-2021-06-28 18:01
這筆投資讓甄榮輝陷入了思考：是繼續做一個百萬美金年薪的打工皇帝，還是去做一個前途未卜的小公司CEO？
甄榮輝選擇了後者。從前程無憂赴美上市到成為中國最大的在線招聘網站之一，甄榮輝的每一次抉擇都扮演了重要角色。
前不久，作為“後浪”的BOSS直聘去美國敲鐘了，而作為在線招聘“老大哥”的前程無憂卻傳來了私有化消息。一時間，關於前程無憂的“前程”問題，成了資本市場關注的焦點。
事實上，早在08年金融危機後，前程無憂就一直在拓寬自己的護城河。
從報紙轉向網站，從“在線招聘平台”轉向“人力資源服務平台”，“我覺得我們好像在跑一個5000米長跑，對手還在跑100米。”甄榮輝從容地説到。
而20多年的行業經驗、三分之一的市場份額、100億的現金儲備……則給了甄榮輝足夠的底氣，支持他把所有精力都放在前程無憂的長期戰略轉型中。
6月25日，前程無憂公佈了2021年一季度未經審計財報。報告顯示，公司Q1淨收入為8.95億元，同比增13.2%；毛利潤為5.73億元，同比增加6.8%。
收入的大幅增長，與前程無憂的全生態人力資源佈局有關。
財報顯示，前程無憂在線招聘服務收入為5.45億元，同比下降0.3%；其他人力資源相關收入為3.5億元，同比大增43.3%。
事實上，近五年來，前程無憂的其他人力資源收入佔營收的比重也在穩步增長。
2015-2020年，其他人力資源收入從7.4億元增加至15.42億元，營收佔比則從36%增加至41.79%。
據瞭解，前程無憂的其他人力資源服務，包括人事外包、企業培訓、專業評估、校園招聘、獵頭和薪酬分析等業務。
其中，“人事外包”提供人事事務代理、人才派遣從員工招聘到退工的一站式服務與諮詢，可以幫助企業更好地管理人力資源，節約成本；“企業培訓”是為企業量身定製各種公開課程、內部培訓等，幫助企業員工提高職業水平。
前程無憂還會組織薪酬調查、調研諮詢和典範僱主評選等一系列人力資源諮詢和評選活動，提供企業人力資源的前沿理論和管理實踐，為企業人才管理提供分析報告和決策參考。
相比傳統的在線招聘業務，其他人力資源服務的市場更大。
人才獲取主要針對傳統的招聘階段，在線招聘滲透率為10%；人力資源外包和其他服務則針對整個職業生命週期。2018年，我國人力資源市場規模為4086億元。其中，人才獲取、人力資源外包、其他服務市場規模分別為1352億元、1785億元、949億元。
前程無憂在財報中表示，其他人力資源服務業績增長，主要是受僱主對培訓、就業和業務流程外包服務的需求推動。
在其他人力資源業務的帶動下，前程無憂近五年來的業績也保持着穩步增長的態勢。2015-2019年，前程無憂的收入分別為20.55億元、23.38億元、28.81億元、37.82億元、40億元；毛利分別為14.85億元、16.75億元、20.85億元、27.01億元、27.78億元。
2020年，受新冠疫情影響，在線招聘行業也受到一定衝擊。
喜歡賽車的甄榮輝對36氪比喻道：“企業管理都好像是在賽道上，有直道，有快速彎，有翻角彎，直道就是經濟很好的時候，誰都可以做的好。現在的環境處於髮夾彎，這時你關心的不應該是速度，提速反而會跑出賽道。”
他強調，現在關鍵拼的是調整。“把拐彎好，把車頭儘快地對準出彎點，到直道時就能更快地給油。”
2015年，中國在線招聘行業發生了幾件大事，其中幾件被前程無憂輕描淡寫地披露在二季報中。
當年，前程無憂先是以2.5億元完成對應屆生求職網的收購，接着又買下測評機構智鼎諮詢60%的股權，完成了對校招、人才測評等領域的佈局。
作為中國在線招聘龍頭企業，一方面前程無憂在豐富自己的產品線，謀求更大的市場份額；另一方面前程無憂的一舉一動，也意味着這個行業正在醖釀某些變化。
早些時候，中華英才網説“更懂招聘”，趕集網喊出了“簡歷量超過前程無憂加智聯之和兩倍”的口號。之後沒多久，中華英才網因自身業績虧損，被美國在線招聘巨頭Monster低價拋售。趕集網也因囊中羞澀，開始與58同城抱團取暖。
當行業龍頭面臨擴張和轉型的壓力時，兼併收購成了它們普遍採取的策略。
甄榮輝表示，當用户的數量足夠多的時候，提供細分的、精準和高質量的產品和服務成為繼續領先的關鍵。
測評產品的引入，可以給僱主提供更豐富和可靠的招聘工具；收購應屆生求職網，前程無憂又在每年的百萬畢業生職業市場上搶得先機。
據瞭解，應屆生求職網把有限的人力投入技術、產品，然後將銷售交給前程無憂來做，“現在收入大概翻了5倍了”，甄榮輝對外透露。
2016年8月，前程無憂戰略投資高頓教育，雙方在職業教育、企業培訓和專業人員就業等領域進行深度合作；2017年9月，前程無憂7.83億元D輪戰略投資拉勾網，佔股60%，深入互聯網企業人才市場；2018年，前程無憂收購脈可尋，佈局中高端人才招聘市場；2019年，前程無憂投資8000萬美元獲得CDP公司17.5％的股權，投資2億元入股華立大學……
依靠前程無憂的市場地位、用户規模等，CDP可以更好的完成一站式數字化人力資本管理部署；而CDP則會發揮自身優勢，賦能於前程無憂的客户。對於前程無憂與CDP來説，雙方的合作是互補的。
“我們希望投資不單是純財務的合作，被投公司和我們能有商業層面的合作，產生協同效應。”甄榮輝對外表示。
前不久，華立學院聯合前程無憂舉辦了線上雙選招聘月活動，招聘活動吸引了中國聯通、滙豐環球、百勝餐飲等1500餘家企業報名參加。該活動不僅滿足了精準化解決學生就業、企業納才、產業升級等各方需求，也成了省內高校最具影響力的線上雙選招聘會品牌。
就在前程無憂投資CDP和華立大學後沒多久，CDP便向紐交所遞交了IPO招股書，華立大學則在港交所成功上市。
談及投資標的的選擇，甄榮輝透露，“我們投了很成熟的公司，比如CDP、華立大學，也會投一些還在孵化階段的公司，比如一家美國的數據科學人才測評機構。投資的關鍵還是標的對前程無憂人力資源生態局的促進作用。”
人力資源有着千億的市場規模，但想要All in人力資源全生態，甄榮輝需要有足夠的底氣。
前程無憂不僅是第一批在線招聘企業，也是第一批上市的互聯網企業。
1998年，前程無憂就已經成立。在BAT還沒摸清賺錢門路的時候，前程無憂2004年上半年的淨利潤就超過了300萬元。2004年，前程無憂率先赴美上市，融資7350萬美元，全年收入達4799萬元。上市首日，股價便大漲51.07%。
即便是遇到了08年的金融危機，前程無憂當年的營收依舊保持着正增長。2010年，前程無憂營收突破10億元，淨收益增長108.6%。
前不久，作為在線招聘“老大哥”的前程無憂卻傳來了私有化消息。一時間，關於前程無憂的“前程”問題，成了資本市場關注的焦點。
但事實是，無論從營收來看，還是註冊資本、移動端設備，前程無憂在人力資源江湖依舊保持着優勢。
2020年，前程無憂的市場份額為34.2%，佔到中國在線招聘市場的三分之一；從註冊資本來看，前程無憂位列第一梯隊；從移動端的設備數量來看，前程無憂平均每月移動設備超過1100萬台，遠超其他平台。
“在過去二十幾年，我們也適應了各種競爭，很多燒錢的競爭對手已經不復存在了。我覺得我們好像在跑一個5000米長跑，對手還在跑100米。但他們跑完了100米，仍然需要繼續跑，那時比的就不是速度，而是管理能力。”
面對同行的競爭，甄榮輝表現得十分從容。他表示，前程無憂的目標就是讓客户的“HR的錢包”更多的在前程無憂的平台上進行消費，去滿足客户的需求。
而賬面上超過100億的現金儲備，不僅讓前程無憂有了對抗風險的能力，也可以更好的助力前程無憂在人力資源領域的戰略佈局。
“市場好的時候沒有去燒錢，市場不好的時候也沒有停止投入好的項目。”據甄榮輝透露，2020年疫情期間，前程無憂的銷售開不了單，為了幫助他們渡過難關，公司取消了一些業績門檻，給他們發工資，提升員工的信心。
這些正是基於前程無憂有着不錯的現金儲備。
不僅如此，前程無憂還在2021年一季報中提到，前程無憂打算在上海購買一幢辦公樓，作為新的公司總部，來適應公司的持續增長和業務擴張。該建築面積約為3.24萬平方米，總成交價預計約為20.7億元。
至於前程無憂的私有化問題，甄榮輝表示，“在過去幾個月我們是在認真地考慮回國上市。但在設置時間表前，我們會看還有哪些問題要先解決。”
有分析稱，前程無憂的股權結構比較清晰，也沒有AB股問題。假以時日，如果前程無憂真的回港或回A上市，完成了人力資源轉型的前程無憂，或許將迎來另一番“前程”。