全球最牛公司鉅虧224億美元:石化企業,要被時代淘汰了嗎?_風聞
正解局-正解局官方账号-洞察产业/城市/企业,正解中国成长的力量。2021-06-28 13:30

2005年,美國有3家石化企業躋身前十強;2020年,全部出局。正解局原創
14年前左右,全球最牛的公司是埃克森美孚。
這家石油公司,2006年營業收入高居全球第一,2007年市值又高居全球第一,風頭一時無兩。
今天,埃克森美孚市值縮水一半,2020年營業收入更是虧損了224億美元。
短短十多年,埃克森美孚做錯了什麼?
石化企業,日子真的不好過了嗎?

埃克森美孚,出身名門。
其前身,便是洛克菲勒創辦的大名鼎鼎的標準石油公司。
這家美國最大的原油生產商,壟斷了美國95%的煉油能力、90%的輸油能力、25%的原油產量。
壟斷力度之大,在美國歷史上,前無古人,亦後無來者。
因為實在過於強大,1911年,標準石油帝國被拆分為約37家地區性石油公司。
其中,最大的那一家,便是埃克森(新澤西標準石油)。
天下大勢,合久必分,分久必合。
1999年,埃克森石油(新澤西標準石油)與美孚石油合併為埃克森美孚公司,搖身一變,又成為了世界第一大石油公司。
巨無霸就是巨無霸。合併的第二年,埃克森美孚登上了財富世界500強榜單,位列第三名。

2000年世界500強排行榜前十
此後,埃克森美孚便常年在世界500榜單前5強。2006年,更是一舉躍居世界第一。

2006年世界500強排行榜前十
2007年也是埃克森美孚的高光時刻,市值穩居全球第一,峯值時期曾達到5250億美元。
就是這麼一家牛逼的公司,2020年的財報顯示,虧損224.40億美元,這是合併以來首次虧損,可能也是全球虧損最多的公司之一。
最新的市值,也只有2739億美元,僅為巔峯時期的一半。

埃克森美孚最新市值
而到如今,埃克森美孚的市值僅為2724億美元,勉強達到榜首蘋果的2.24萬億美元市值的1/10。
為了應對虧損,埃克森美孚決定裁員、暫停發獎金、賣資產以自救。
自2020年宣佈到2022年在全球裁員14000人之後,埃克森美孚還計劃在未來三到五年內,將其美國辦事處的員工人數每年減少5%至10%。
按照埃克森美孚的員工構成,美國辦事處每年要裁掉1000到3000人。
埃克森美孚還採取暫停發放獎金、停止員工對401k儲蓄計劃的貢獻匹配等措施。
此外,埃克森美孚將出售15個油田的股份,回點血。

位於得克薩斯州貝敦的埃克森美孚化工廠
普通員工面臨失業風險,高層的日子也不好過。
此前,因氣候和財務問題,埃克森美孚更換了四分之一的董事會成員。

埃克森美孚虧損,有偶然因素。
要知道,2019年,他們還賺了143.40億美元的淨利潤。
2020年鉅虧,這個偶然因素就是新冠疫情。
受疫情影響,石油需求下降,國際油價也大跌,具體可看正解局《派84艘巨輪抄底石油,中國成為“石油大戰”最大贏家?》這篇文章。

近幾年的原油價格走勢圖
銷量下降,價格又降低,埃克森美孚的營收自然大受影響。
你看,隨着疫情逐步被控制,國際油價開始上升,埃克森美孚的營收,又開始“起死回生”。
公司2021財年第一財季顯示,歸屬於普通股東淨利潤為27.30億美元。
如果我們回到疫情之前的2019年,會發現,與2018年相比,埃克森美孚的淨利潤也是下降的。
再聯繫其一路下跌的市值,埃克森美孚衰退,已是大勢。
因此,埃克森美孚的衰退背後,肯定有着內在因素。
其一,投資失敗。
像石化這樣的能源企業,做的就是買賣能源的生意。
要想發展得好,就要靠祖師爺洛克菲勒兼併、擴產那一套。
埃克森美孚確實很好地繼承了這一點,早期便是兩家合併,一舉登頂全球最大石油企業。
在此後的經營中,埃克森美孚不斷購買優質上游油氣資產,打的是“低買高賣”的如意算盤。
然而,有時候人算不如天算。
2009年,趁着國際金融危機,埃克森美孚豪擲410億美元收購美國XTO能源公司,拿下壓裂技術和珍貴的天然氣田。
本來期望靠天然氣大漲,狠賺一把。誰承想,抄在了山頂。
隨着此後幾年大宗商品價格的下跌,埃克森美孚投資陷入虧損,最終撤銷了大部分投資。
投資銀行Evercore ISI的數據顯示,2009年至2019年期間,埃克森美孚的資本支出為2610億美元。
不僅油氣產量沒擴大多少,反而增加了450億美元的債務。


埃克森美孚的投資與債務
其二,戰略失誤。
埃克森美孚在投資油氣資源上,非常激進,在新能源上,又很保守。
如其他美國石油企業一樣,埃克森美孚也認為,短期內,油氣能源需求不會減少,轉向新能源是愚蠢。
埃克森美孚確實比較頑固,一方面看不上新能源,另一方面每年投資10億美元在“碳捕獲與封存技術”研究上。

“碳捕獲與封存技術”示意圖
這項技術,簡單來説,就是將工業生活活動所產生的二氧化碳收集起來,並用各種方法儲存,以避免其排放到大氣中。
埃克森美孚的小心思是,既然不讓用石油的原因是怕碳排放,那我索性把碳捕捉並封存起來,這樣就可以讓用石油了。
理想很豐滿,現實很骨感。
這項技術研究了四五十年,也沒什麼實質性的進展。
埃克森美孚大概是“點錯了科技樹”。
屁股決定腦袋,實在要不得。

埃克森美孚的衰退,是不是意味着石化企業,日子不好過了?
準確地説,是美國石化企業,日子不好過了。
還是先看2006年世界500強,埃克森美孚位居世界第一。
另一個值得注意的情況是,前十強中,荷蘭皇家殼牌石油公司、英國石油公司、雪佛龍公司、美國康菲石油公司都是石化企業。
也就是説,2006年全球最大的十家公司,石化企業獨佔5家。

2006年世界500強排行榜前十
再看2020年榜單,前十強中,石化企業依然佔據5席。

2020年世界500強排行榜前十
只是,美國企業變化比較大。
2005年,美國有3家石化企業躋身前十強;2020年,全部出局。
美國石化企業的集體性衰退,可以另寫一篇文章分析。
美國石化企業的保守,可能是原因之一。
與固守油氣領域不同,歐洲石化企業已先行一步。
英國石油公司宣佈,未來10年將把低排放業務的投資增加10倍,達到每年50億美元,同時將油氣產量縮減40%。
中石化、中石油也在轉型。
最近,中國石化對外宣佈了一項規劃,到2025年將佈局5000座充換電站,1000座加氫站或油氫合建站,以及7000座分佈式光伏發電站點。

中石化加油站內換電站
中國石油也在全國多個省市探索“油+電”轉型,投運綜合供能服務站,將加油站與充電樁合二為一,為新能源車主提供服務。
這種刀刃向內的戰略轉型,需要勇氣,也是對沖傳統石化行業風險的重要舉措。
低碳減排已成時代大勢,全球能源體系正發生深刻變化。
無視乃至抵制這種趨勢,終將為時代所拋棄。
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