蘇寧仍在正確的軌道上 | 觀點_風聞

文 | 陶魏斌

有人的地方就有江湖。

在一個蘇寧離職人員羣裏，爭執變得越來越充滿火藥味——持不同意見的人在為“蘇寧究竟會不會倒”以及“張近東到底做錯了什麼”之類的問題吵得不可開交。

打開社交媒體，一邊倒的聲音都是在唱空這家中國最大的線上線下零售企業，不得不説的是，58歲的張近東在關掉他剛剛拿到了中國頂級足球聯賽冠軍的俱樂部後，聲譽降到了其創業以來的最低點——看起來，足球似乎比生意更重要。

在二級市場，蘇寧易購（002024.SZ）的股價也盡顯疲態，今年以來股價長期在7元價位徘徊。

但是如果你走進蘇寧總部所在的南京徐莊，看到的卻是另一幅光景：近2萬掛着蘇寧工牌的員工，在這裏依然忙碌得不停。剛剛結束的618大促，蘇寧線上線下及家電行業的優勢明顯，打的“共情營銷”策略激活了很多年輕消費者，有近20萬消費者參加了蘇寧的換新活動，張近東早些年投入重金建設的物流，也讓用户得到了很好的購物體驗。

最新的消息是蘇寧集團在6月28日足額兑付了31億元債券本金及利息。半年多來，蘇寧電器集團遭遇流動性困難，但迄今為止沒有出現一起違約。

**這彷彿是兩個平行世界——**所有的問題都指向一個，那就是蘇寧和張近東到底怎麼了？

坦白來説，張近東，蘇寧的這位強硬領導人正在為過去“軍備競賽”的投入付出代價。如果回顧中國這十幾年的零售行業大戰，我們會發現，這可能是中國競爭最為激烈、投入最為高昂、結果最為殘酷的商業戰爭——它幾乎裹挾了中國實力最強、能力最出色、戰鬥力最兇悍的一幫商人。

黃光裕、馬雲、馬化騰、劉強東、王健林哪個不是響噹噹的人物，而新蛋、亞馬遜、歐尚、山姆、家樂福，這些全球零售巨頭都在這個市場中角逐。

從收購母嬰品牌紅孩子、買入PPTV、和阿里交叉持股、併購萬達百貨以及最近的收購家樂福中國，張近東這些年對外一直保持積極狀態，對內則構築線上線下一體化的智慧零售戰略，在和電商新秀們的補貼促銷大戰中，基本守住了陣地。

如果我們把視角落到戰略和業務動作，過多質疑張近東顯然有失公允。

以收購視頻網站PPTV案例分析，純粹從財務角度來説，這可能並不是一筆劃算的買賣。但從戰略的角度來説，蘇寧把當時勢頭不錯的視頻網站PPTV收下，對於缺乏線上流量的蘇寧來説，是一個堅定而正確的業務動作，並且還阻擾了當時競爭對手的部署——當時PPTV的潛在買家中就有電商同行。

從目前來看，張近東遭遇的危機正是來自於十幾年零售大戰高強度的投入，讓其面臨流動性難題，兑付上變得捉襟見肘——而並非企業戰略出現了致命性錯誤。

治大國如烹小鮮，企業也是如此。按目前蘇寧對外傳遞的信號顯示，張近東做出了**“開源節流”**的處方——這和我們處理家庭財務相仿。

開源，蘇寧已經在多層次引入戰略投資者。在上市公司層面，蘇寧易購的大股東股權轉讓事宜已經在推進中，無論是江蘇和深圳的兩地國資還是外界傳聞的白衣騎士阿里的到來，都將會大大緩解蘇寧集團的現金流問題。

在市場層面，蘇寧多年積累的零售行業資源，怎麼看都是優質資產。和大家想象的電商不一樣，其實大部分家電行業的流通，都還是需要依靠線下渠道，這就是為什麼海爾、海信、TCL、美的等傳統家電大廠，都願意幫助蘇寧度過難關的原因。

再怎麼變，供應鏈、物流永遠是零售行業的硬核實力。

節流，蘇寧已經宣佈聚焦主業。砍掉包括足球俱樂部在內的一些不賺錢的業務，也是基於此。

“商人重利輕別離”，這句話聽上去肯定刺耳。作為一名資深球迷，張近東也是頂住了輿論的罵聲，特別是來自江蘇的球迷羣體，但他知道守住蘇寧的根基和2萬多員工的飯碗，才是目前最重要的“利”。

**張近東的警報並未解除，他帶領蘇寧進入了敦刻爾克時間。**隨着股價的下跌，蘇寧易購的抵押有部分觸及了平倉線，導致了近期的股價再次下跌並引發了停牌前的跌停。

但這並不是公司基本面出現問題，**按5.31公佈消息，蘇寧易購的5-10億元回購計劃尚未實施，**即便出現蘇寧電器被動減持，蘇寧易購自己還有可能進行股票回購，這對於張近東打好股價保衞戰也是一個有利地方。

不可否認，張近東依然是中國商界很有魄力的企業家，如果堅韌是一個企業家必備的素質的話，在這一戰，這位飽經競爭殘酷的企業掌舵人站在了風浪的最深處。

在那個人數眾多的蘇寧離職人員羣中，討論和爭執依然還在繼續，突然有人發了一句話，讓大家陷入了沉默：

“那是我曾經戰鬥過的地方，我希望蘇寧能挺住！”