原力動畫衝擊創業板，“大廠定製”下生存的頭部CP公司_風聞

文 | 何西窗

這個夏天，動畫遊戲市場似乎正在經歷新的變化，大廠們進一步擴大投資佈局，建立自己的內容CP聯盟，而行業裏頭部內容CP公司，已經計劃登陸資本場。

近日，深圳證券交易所披露了江蘇原力數字科技股份有限公司（以下簡稱“原力動畫”）的招股説明書。招股書顯示，原力動畫計劃通過這次上市募集3.59億元資金，用於產業基地、技術平台建設和現金流補充。募集的金額並不算驚人，只是近幾年動畫遊戲產業上游競爭異常激烈，內容CP公司們被騰訊、網易、B站等大廠“收編”，少有發展成上市公司的大型企業。

2018年左右，動漫市場的融資情況尤為頻繁，包括原力動畫在內，玄機科技、若森數字、詠聲動漫、妙音動漫等國內一批內容CP紛紛傳出主板上市或登陸新三板轉板IPO的消息，但是這其中真正獲得資本場准入資格的公司並不多。原力動畫也是此前上市大潮裏沉默的一艘航船。

時隔三年，從熱錢湧進到資本冷靜，動漫市場幾經洗牌，原力動畫再次衝擊創業板，似乎無形中預示着動漫產業進入了新的階段。頭部CP公司通過各類大廠“定製產品”獲得了相對穩定的變現能力，從新興企業變成具備工業化製作能力的內容公司，同時，公司也需要更多資本助力推動自身發展。

需要關注的問題是，原力動畫登陸創業板會給動漫市場帶來什麼影響，大廠們的戰線聯盟是否會出現變化，而其它內容CP公司們是否也將重新進入資本大潮中？

原力動畫三年收入10億元，騰訊、網易等大廠貢獻幾何？

從2010年成立至今，原力動畫為騰訊、網易遊戲、迪士尼、夢工廠等全球各大娛樂內容平台提供美術製作、可視化服務，業務板塊從遊戲、影視到動漫、廣告等，已經是國內頭部內容供應商之一。

近三年，隨着騰訊、網易、B站等互聯網平台們對動漫、遊戲等內容的大力佈局，原力動畫這個名字更是以十分高頻的狀態出現在公眾視野裏。從IP劇集《全職高手》、頭部國漫作品《凡人修仙傳》、騰訊遊戲的當家王牌《王者榮耀》到以特效為賣點的《捉妖記2》《爵跡2》等IP電影，頭部平台們公佈IP遊戲、電影或者劇集、動漫作品，與CG特效技術掛鈎，基本都能在合作方名單裏看見原力動畫。而這些作品，讓原力動畫在動漫市場內容CP公司裏站穩腳跟，並獲得了相當的收入。

招股書顯示，2018年-2020年原力動畫2018-2020年的收入分別有3.51億元、3.11億元、3.31億元。而淨利潤分別達到-2.86億元、1387萬元、6145萬元。從收入情況而言，原理動畫的收入情況十分穩定，而這其中從騰訊、網易、融創等巨頭公司，到檸萌影視、樂視影業等影視公司，都是它穩定的客户。

數據顯示，2020年原力動畫銷售金額前五名客户分別是網易、金色世紀文化傳媒、融創文旅、騰訊集團與美國藝電。這些客户裏能夠看出原力動畫的主要業務板塊，網易是原力動畫2020年的第一大客户，進行的是遊戲3D內容受託製作，而合作的項目是網易的IP手遊《陰陽師》，這筆訂單讓原力動畫獲得了2723萬元的收入，佔比達到8.23%。

騰訊集團則是原力動畫的第四大客户，合作的內容同樣是遊戲製作，而合作的是騰訊的王牌遊戲《王者榮耀》為主。原力動畫負責《王者榮耀》套裝、道具等原畫方案設計等，還參與制作了《王者榮耀》的宣傳動畫。而《王者榮耀》為原力動畫帶來了2183萬元收入，佔比6.6%。

**3D內容製作是原力動畫的主要營收業務，而這其中游戲製作是核心。**2018年-2020年原力動畫遊戲3D內容製作業務收入佔比從42.36%增長到62.98%。而它合作的客户，除了騰訊、網易國內兩大遊戲巨頭，還有NCSOFT、華納遊戲、索尼互動娛樂、萬代南夢宮等海外公司。

而在遊戲之外，**原力動畫的動畫內容製作業務也是主要業務之一。**2020年，金色世紀文化傳媒是原力動畫的第二大客户，二者合作了《凡人修仙傳》，收入佔比達到了7.41%，該動漫在B站上播放量超過了2.5億。現在正在播出的電競甜寵劇《你微笑時很美》也是由原力動畫負責CG製作，該筆收入達到1165萬元。

此前，2019年原力動畫與檸萌影業合作的真人劇集《全職高手》，雖然口碑褒貶不一，但作為《全職高手》IP開發鏈條上的一環，該劇成功引起了粉絲市場關注。而這部劇成為2019年原力動畫的最高收入之一，達到4434萬元，當期收入佔比達到14.24%。2018年原力動畫的最大客户則是樂視影業，這一年原力動畫參與了《爵跡2》的特效製作，單筆收入破億。

只是原力動畫並非一路順風順水，公司遇到的最大挫折是一部動畫電影《媽媽咪鴨》。2018年原力動畫投資出品了《媽媽咪鴨》，媒體報道，這部影片投資成本達到2億元。而當時電影上映後，表現並不如預期，票房僅3814萬元。招股書顯示，由於《媽媽咪鴨》的票房失利，導致原創動畫電影及動畫電影投資業務毛利率為-193.65%，而這是為什麼2018年原力動畫出現大幅虧損的原因。

騰訊成為重要股東，原力動畫背後的投資角力戰

在營收業務之外，值得注意的還有原力動畫背後資本勢力。

數據顯示，從2011年天使輪融資至今，原力動畫經歷了8輪融資，投資方包括騰訊投資、樂創文娛等。招股書顯示，騰訊位於原力動畫前十大股東中，股份佔比達到12.13%。而這意味着，原力動畫是騰訊動漫上游“投資聯盟”中的一員。

而以原力動畫為窗口，公眾不難注意到2021年上半年騰訊在動漫遊戲市場上頻繁的投資佈局。據媒體不完全統計，**2021年上半年，騰訊在動漫遊戲領域投資公司超過了50家。**這其中既包括破曉互動、朝露遊戲、飛魚科技等遊戲公司，也包括分子互動、雲圖動漫等二次元內容相關公司。

輿論市場上對於騰訊這種瘋狂買買買模式感到震驚，“核算下來，平均3天投一家公司。”而這些投資佈局中，不難感受到騰訊對於動漫遊戲市場的急切。2020年到2021年，遊戲市場上出現了米哈遊《原神》、鷹角《明日方舟》、莉莉絲《Warpath》等現象級熱門遊戲，而這些遊戲都脱離了騰訊的“戰略聯盟”，這些迅速崛起的遊戲公司彷彿對着巨頭揚起了自己的旗幟。

於是在遊戲市場收納更多遊戲CP公司，將可能存在的敵人收編為自己的盟友，就成為騰訊降低自身焦慮的途徑之一，也進一步將城牆加寬鞏固。而遊戲發行平台上，雖然騰訊拿下了虎牙、鬥魚，加上自身的企鵝電競組成矩陣，但是虎牙、鬥魚合併受阻，而外部賽道里，快手、B站、字節跳動還在迅速追趕。

動漫市場上情況也十分相似，騰訊與愛奇藝、優酷、B站等平台分割勢力，這其中騰訊視頻與B站對於國產動畫的投入逐年加大。騰訊視頻擁有IP改編優勢與生態資源，騰訊視頻與騰訊動漫兩大平台孵化出《魔道祖師》《狐妖小紅娘》《全職高手》《一人之下》等IP國漫。而B站天然的ACGN基因與活躍的社區氛圍在動漫市場獨佔一方山頭，國創區上線後，每年國創區都能出現幾部圈層爆款作品，今年B站參與出品的《時光代理人》被視為上半年國漫市場的黑馬之一。

今年7月國漫市場迎來63部作品上線，騰訊視頻《一人之下4》迴歸，B站《元龍2》《百妖譜2》等上線，優酷則有《少年歌行·風花雪月篇》等，愛奇藝拿出了《只好背叛地球了》等小體量新作品。平台內容並不相同，不能偏頗地判斷誰有絕對的優勢，而這也意味着市場還有着相當的變數。

騰訊早早就將原力動畫、藝畫開天、風魚動漫等CP公司拉入自己聯盟，而B站的投資名單裏也出現了娃娃魚、靈樨文化、福煦影視等CP公司，平台們一步步瓜分內容CP，建立自己的合作聯盟。而這場資本角逐戰似乎不會停止，有新的內容供應商出現，戰線似乎就會進一步延長。

原力動畫的上市或許是一個預示，CP公司們的資本價值在逐漸提高，隨着內容市場上競爭更加激烈，頭部CP公司的稀缺性將更加明顯，而當CP公司有了自己的資本體系，巨頭們的投資戰爭就只能進一步升級。