互金平台乘着東風股價反彈，小贏科技為何成上漲“急先鋒”？_風聞
美股研究社-2021-07-08 19:52
互聯網高速發展，混業融合似乎成為一種趨勢，賦能新時代發展。其中，互聯網與金融業的連接煥發了蓬勃生機，從今年上半年互聯網金融賽道來看，整體處於一個積極向上的趨勢。
賽道頭部玩家360數科上半年股價漲幅212.2%，樂信股價漲幅為69.3%，宜人金科股價漲幅為73.4%，嘉銀金科股價漲幅為62.6%，小贏科技漲幅680%。從股價表現來看，可以看出互金平台今年的發展在往好的方向走，其中小贏科技漲幅最高，並且結合富途牛牛中概股年初至今漲幅來看，小贏科技股價漲幅排在第三的位置。
為何小贏科技會有這麼高漲幅，哪些因素對其股價起到推動作用？透過分析小贏科技為代表的互金平台，或許我們也可以探究下當下互聯網金融消費的機與危。
行業復甦推動業績好轉，助推小贏科技半年累漲680%
在互聯網金融行業，儘管上市的玩家也有好幾家，但總體來看各自的發展都不太如人意。
回顧2020年因受疫情影響，互金平台的業績都遭受較大挑戰。以小贏科技來看交出的二季度財報來看，營收下滑虧損擴大，股價於2020年9月24日跌到歷史最低價0.47美元，股價連續多月低於1美元，曾面臨退市危機。
從行業層面看，中國宏觀經濟環境逐步恢復，信貸風險狀況得到改善。一季度中國GDP 同比大幅增長，環比小幅增長，加之疫情逐漸好轉，消費需求逐漸回暖。2021年，站在 “雙循環”發展格局之下，消費金融也成為了支持居民消費和實體經濟的基礎設施性行業。不管是監管政策還是行業資源，都在不斷向持牌機構傾斜。
除了市場復甦強勁之外，不少利好政策也是推動該行業發展。
2020年11月2日，《網絡小額貸款業務管理暫行辦法(徵求意見稿)》對網絡小額貸款業務的定義、經營範圍、公司准入門檻等內容作出了規範。某種程度上將限制花唄、借唄等一系列“互聯網巨頭系”消金產品的運行及規模，從而將更多用户引流持牌機構。
此外，據《中國銀保監會辦公廳關促進消費金融公司和汽車金融公司增強可持續發展能力、提升金融服務質效的通知》，適度降低相關公司撥備監管要求，拓寬了市場化融資渠道，增加了資本補充。整體來看，消費金融行業迎來不少政策利好消息推動行業發展。
任何一個公司股價大漲，除了行業因素會起到一定作用，業績表現則是另一個影響到投資者對其態度轉變的重要點。
從今年披露的財報來看，小贏科技披露的2021年一季度財報表現可圈可點。
一季度，小贏科技營收9.063億元，同比增長71.3％；經營利潤為2.512億元，去年同期的經營虧損為1.300億元；一季度撮合貸款總額為108.55億元，同比增長59.1%，創兩年來新高；逾期率上，截至2021年3月31日，未償還貸款中31-60天逾期的逾期率為0.82%，穩定在較低風險水平。
業績好轉不止小贏科技，互聯網金融賽道不少玩家大體如此。
360數科一季度營收36億元同比增長13.1%，淨利潤13.5億元同比增長6倍多，逾期率1.29%同比下降0.88%；
宜人金科一季度營收11億元同比增漲7.4%，淨利潤1.812億元同比增長852.6%，截至一季度逾期30至59天的逾期率為0.8%；
樂信一季度營收29億元，息税前利潤（Non—GAAP）9.11億元，截至一季度末，90天以上的逾期率為1.84%。
相較於去年，互聯網金融行業的整體業績有所好轉，這也在一定程度上恢復了一些投資者的信心。關於金融行業，中金認為監管不確定性減輕，持續為金融機構放貸流程科技賦能，輕資產轉型、小微業務發展順利或將打開未來長期增長空間。
在互聯網金融行業，隨着政策對P2P業務的監管趨嚴，該業務也成為不少平台的拖累。
去年四季度，小贏科技已清償所有P2P業務的貸款餘額，並退出所有P2P相關業務。“輕裝上陣”後，小贏科技拿到了新一輪競爭的入場券。2021年5月，VIE公司深圳市小贏小額貸款有限責任公司（簡稱“小贏小貸”）的業務資格已獲批，該實體是為經營小額信貸業務而設立。
手握小貸牌照的小贏科技，在互聯網金融賽道上或許會更遊刃有餘。但機遇往往與挑戰並存，面對新的金融科技風口，互金平台們要如何乘着東風搶佔更多市場份額？
消費市場規模龐大，小貸新規監管與競爭風險成互金平台的掣肘？
依照中國的人口基數和消費需求，消費金融將是一個數十萬億級的巨大潛在市場。
根據Oliver Wyman的研究數據顯示，中國消費信貸市場規模預計將從2019年的13萬億元增長至2025年的24萬億元，期間年均複合增長率為11.4%。預計2022年我國消費貸款市場規模將達18萬億元。
由此來看，未來中國消費金融規模持續提升，除卻螞蟻集團、京東數科、騰訊三巨頭等金融科技巨頭外，對於互聯網金融垂直賽道玩家來説具有較好的增長空間。以360數科、樂信、小贏科技等為代表的中小型玩家來説，若想在行業中謀求更好的發展，找到自身的競爭壁壘是個重要趨勢。
小贏科技雖然上半年取得了較好的漲幅，但從目前7.07億市值來看，相較於上市時的18億美元市值有縮水。未來其能否保持股價持續性高增長，這是受到外界關注的，那麼哪些因素又會對小贏科技未來發展帶來一些影響？
**行業競爭加劇，龐大的消費金融規模必定引來各方力量角逐。**隨着各平台貸款利率的透明化和營銷行為的規範，小贏科技如何在同類平台的競爭中贏得用户的信賴成功獲客，是其面臨的關鍵挑戰之一。用户選擇平台，無非看中技術、產品與服務。小贏科技研發的WinSAFE智贏風控平台對其業務增長具有重要意義，技術的研發、平台的維護避免不了大筆資金投入。
**除了競爭風險，小贏科技還需面對監管問題。**小贏科技雖然摘得網絡小貸牌照，但小貸公司監管趨嚴，在網絡小貸新規出台後，小贏科技旗下的網絡小貸可能不僅需要遵循“83號文”，同時也要接受網絡小貸新規限制。
網絡小貸新規對經營地區做出嚴格限制，要在註冊地所屬省級行政區域內開展經營；此外，對單户貸款額度也起到限制，要求對自然人的單户網絡小額貸款餘額原則上不得超過人民幣30萬元。緊跟監管趨勢順應未來新規，是小贏科技發展的重要內核。
**此外，還有投訴風險。在互金行業，不少消費者對平台的投訴問題都不少。**據黑貓投訴數顯示，小贏科技旗下小贏卡貸所涉及的投訴量已近1.5萬條。
用户投訴的內容包括利率過高、強制收費、變相砍頭息、催收恐嚇等事項。當然，不止是小贏科技，整個互聯網金融相關公司的投訴也枚不勝舉。據黑貓投訴顯示，360數科旗下360借條投訴量達1.7萬條，樂信旗下樂信錢包的投訴量達760條等。
用户的投訴在一定程度上反映出互金平台在產品跟服務上做得不足的地方，未來誰能更好地提升產品跟服務上的能力，或許也是提高用户增長的關鍵。截至2021年3月31日，小贏科技累計借款人的數量為700萬，累計註冊用户達到5820萬。機遇與風險並存，小贏科技想繼續在中小型互聯網金融賽道中脱穎而出還需築起自身競爭壁壘。
結語
金融是科技很好的落地場景，科技也正以技術助力行業的發展。科技賦能，通過技術提升金融效率拓展利潤空間，這是互金平台所需要重視的。加大技術投入，以卓越的數字技術能力鏈接用户，推動產品升級，提升金融服務效率，才能更懂用户，互金平台才能進一步提高獲客率。
進入下半年，小贏科技想要獲得持續性穩定增長，就得加大自身競爭力。如上所説加大研發力度，提升自身平台技術、產品與服務，B端與C端用户兩手抓，兩端賦能才能推動公司往更好的方向發展。下半年小贏科技的表現如何？我們拭目以待。
文|美股研究社（meigushe）