股市沒有理由不好 央行降準釋放萬億資金_風聞

為支持實體經濟發展，促進綜合融資成本穩中有降，中國人民銀行決定於2021年7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率為8.9%。

實施穩健的貨幣政策，堅持穩字當頭，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，搞好跨週期設計，支持中小企業、綠色發展、科技創新，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。央行是這樣説的，也是這樣做的，而且做到了爐火純青的地步。

這才是股市的最大利好。在貨幣政策的價格工具-利率、數量工具-存款準備金率，兩大工具上中國央行使用到爐火純青的地步。

出乎意料的兩件大事：一是國常會提出運用好降準工具；二是央行如此之快就跟進。更大的出乎預料在於，全球收緊貨幣流動性趨勢非常明顯，特別是美國物價指數竟然攀升到了3.5%以上，如果持續下去的話，基本可以確定美國通脹來臨了。美聯儲已經釋放出停止或者減少購債和加息的明確信號，數量與價格工具都在收緊。當前，美聯儲一定程度上已經具備縮減QE的條件。一是美國就業市場處於邊際復甦階段，而核心通脹率明顯高於2%的目標。6月ADP就業人數新增69.2萬，好於市場預期，而5月核心CPI同比大漲3.8%，創下1992年以來新高。二是美元融資市場流動性過剩，美聯儲逆回購餘額大幅飆升，這將刺激美聯儲收回市場流動性。美聯儲已經釋放出收回市場流動性的信號，表現在：一是美聯儲接連上調隔夜逆回購工具利率、超額準備金利率。6月17日，美聯儲將隔夜逆回購利率從0%調升至0.05%，同時將超額準備金利率提高5個基點。不過，美聯儲提高管理利率導致更多資金參與美聯儲逆回購工具。二是美聯儲提前釋放了加息信號。6月美聯儲議息會議大幅上調經濟預期和通脹預期，並釋放2023年可能加息不止一次的信號，導致市場對加息預期增強。

在此背景下中國央行毅然決然降準，繼續立竿見影向市場投放流動性，是需要智慧與勇氣的。一個智慧操作是央行使用降準數量工具，而不使用降息的價格工具。這兩大工具使用得體的話，既能保持市場流動性充裕，又能抑制通脹攀升。就是這麼神奇，而中國央行屢創奇蹟。

當然，中國有底氣繼續釋放流動性。

7月9日國家統計局公佈6月中國物價數據，CPI環比-0.4%、同比1.1%；PPI環比0.3%、同比8.8%。同比增長幅度證明中國物價穩定，沒有通脹之憂。這給降準提供了最優良的宏觀經濟環境。

此次降準為全面降準。下調存款準備金率0.5個百分點，降準釋放長期資金約1萬億元。一次性釋放1萬億人民幣，市場流動性將處在充足地步。金融機構積極運用降準資金加大對小微企業支持力度必將繼續提升。特別是在疫情中整個宏觀經濟仍在恢復性增長階段，降準可謂是一場及時雨。當然，經濟好了，企業商業復甦快了，上市公司業績增長了，對股市才是根本性利好。這1萬億降準資金對股市絕對是大利好。有充足理由相信下週股市必將對降準有所反應。

除已執行5%存款準備金率的部分縣域法人金融機構外，不下調部分金融機構存款準備金率的主要原因是，5%的存款準備金率是目前金融機構中最低的，保持在這一低水平有利於金融機構兼顧支持實體經濟和自身穩健經營。從國際上看，以及中國銀行業發展歷史看，法定存款準備金率保持在10%到12%較為合適！