所有人都在唱衰天鵝到家，連年虧損的家庭服務第一股能有戲嗎？_風聞

最近一段時間，家庭服務市場有一家公司吸引了所有人的目光，這就是天鵝到家（前58到家），作為中國家庭服務的第一股，天鵝到家可以説被整個中國互聯網圈所關注，不過幾乎所有人都在唱衰天鵝到家，似乎這個脱胎於58同城的上市新貴似乎真的一無是處了，那麼，我們不妨好好討論一下，連年虧損的家庭服務第一股天鵝到家還能有戲嗎？

一、上市卻被一致唱衰的天鵝到家

最近一段時間，隨着一家神奇的網站58同城私有化退市，很多人都覺得58似乎要退出資本市場的目光了，然而姚勁波卻選擇用兩家上市公司來回應屬於自己的58退市，一家是上半年上市的房地產交易中介平台安居客，另一個則是這次我們討論的主要對象天鵝到家（即58到家）。

根據財通社的報道，日前，58旗下的家庭服務平台天鵝到家向美國證券交易委員會遞交招股書，尋求在紐交所上市，衝刺中國互聯網家政第一股。

根據界面，天鵝到家和58到家有着頗為緊密關係，由後者在2020年更名而來。業務模式上，天鵝到家在家庭服務這個垂直領域，建立起一個連接消費者和家政工作者的平台，作為中介解決雙方之間信息不透明的問題，並且從中抽取佣金。根據招股書，2020年至2021年，平台上月嫂平均每次服務收入分別為1.25萬元和1.35萬元，平台抽傭約31%。此外，其他家政服務也抽取不低的佣金。然而，由於營銷費用高企，在過去39個月裏，天鵝到家已經累計虧損近20億元人民幣。

此外，公司未按中國法律要求足額繳納員工的社會保險和住房公積金。未來如果按勞動法執行，則公司面臨員工成本增加的風險。

招股書顯示，成立於2014年的天鵝到家隸屬於到家集團。2016年，天鵝到家在保潔業務的基礎上，拓展了保姆和月嫂等全品類家政服務，逐步打造成為勞動者招募、培訓和供需匹配全鏈條閉環的互聯網家庭服務平台。2020年9月7日，天鵝到家正式由“58到家”改名為“天鵝到家”，將自身定位為“全國領先的家庭服務平台”。天鵝到家目前的主營業務主要包含三大業務體系：通過平台勞動者提供的保姆、保潔、月嫂等在內的家庭服務；以技能升級培訓為主的勞動者賦能；以及為行業參與者賦能的天鵝交易協作網絡，通過雙向服務用户及勞動者，同時賦能其他行業參與者，與全行業共謀發展。

然而，就在天鵝到家衝刺上市這段時間，整個互聯網市場可謂掀起了一輪口誅筆伐，似乎所有人都在説天鵝到家問題巨大，營銷費用高企、抽傭嚴重，而且還不給保姆、月嫂們繳納五險一金，面對着這些問題，讓人不禁想問這天鵝到家還有戲嗎？

二、連年虧損的天鵝到家還有戲嗎？

面對着天鵝到家衝刺上市就被普遍唱衰，讓人不禁疑惑這樣的公司還能上市嗎？我們到底該怎麼看天鵝到家的市場發展呢？

首先，家庭服務需求正在逐漸成為市場剛需。近年來，伴隨着中國經濟的高速增長，以及社會化分工的日益精細化，在這樣的情況下，家庭服務逐漸成為了一種非常特殊的剛性需求。原先，大多數人家務事都是自己來做，畢竟在之前相對比較輕鬆的工作環境之中，大多數的家庭實際上都有着足夠的時間做家務，但是當前隨着整個市場的發展，其實大多數都市白領在日益繁雜的工作之外做家務無疑成為了一種巨大的負擔。從經濟學的角度來説，很多家務活如果全部讓都市白領來做的話，無疑會擠佔大量的時間，與此同時，從專業性的角度來説，很多事情可能普通人來做並不專業。所以，越來越多的人對於家庭服務提出了更高的要求，據艾瑞諮詢數據，中國家庭服務領域的市場規模非常龐大，2020年市場規模約9090億元，預計到2025年增加到約2.12萬億元，年複合增長18.5％。市場份額方面，截至2020年，天鵝到家在全國目標市場滲透率為8％，在自營29個城市目標市場滲透率為22.3％。其實，天鵝到家的出現就比較好地解決了這個問題，利用互聯網的方式，消除了用户需求和服務提供之間的信息不對稱，從而讓需求可以更好地得到滿足。

其次，天鵝到家被唱衰到底有沒有道理？客觀地説，當前天鵝到家被不少媒體唱衰的確有道理，這是因為當前天鵝到家作為一種較新的市場組織方式，作為其發展初期來看，問題的確不少，我們梳理了當前市場上主要討論的問題：

一是天鵝到家依然連年虧損，不過這個問題我們之前就反覆説過了，虧損問題對於互聯網公司來説是仁者見仁智者見智，這是因為對於大多數互聯網企業而言，業務發展到一定階段上市的時候都會有虧損的現象，特別是不少互聯網的巨頭比如説亞馬遜都有類似的情況，所以我們一直在説虧損不是問題，問題是企業的現金流情況能否真正保持業務的長期可持續發展，只要能做到，虧損是問題但是也不是大問題。

二是天鵝到家的高佣金問題，其實高佣金問題在不少平台類企業中或多或少都存在，這個問題是相對比較麻煩的問題，這其實在另一個層面代表的是平台的撮合成本依然較高，從而導致平台必須要提高佣金來支撐自己業務的發展，所以天鵝到家的高佣金問題的確不容忽視，是一個需要考慮的問題。

三是天鵝到家的五險一金的問題，當前對於互聯網機構特別是共享經濟企業的靈活用工到底是不是企業的僱員這個問題無論是國際還是國內都有着較大的爭論，一方面，這些服務的提供者的確是給平台創造了巨大的價值，另一方面，他們到底是不是平台的員工也成為了一個問題，在這樣的情況下，平台企業面對着這個問題該怎麼處理可以説是一個法律的灰色地帶，無論是中國的天鵝到家，還是美國的Uber、Lyft其實也同樣存在。

第三，天鵝到家的未來能有戲嗎？從目前的角度來説，天鵝到家的問題其實的確沒辦法忽視，但是我們如果用更加寬容的角度看待問題的話，天鵝到家其實還是值得期待的，這是因為從目前的角度來説，家庭服務市場的確是需要一家企業來提供服務，那麼天鵝到家雖然有很多的問題，但的確是這個市場上尋求資本市場上市的第一股，所以從長期市場發展的角度來説，市場對於天鵝到家此類公司的需求量是非常巨大的，再加上藉助58同城的背景支撐，天鵝到家至少在市場先發領域還是有其優勢的，如果天鵝到家能夠通過不斷進行市場產品迭代，提升自身的撮合效率，降低撮合的成本，從而進一步縮小抽傭的比例的話，那麼天鵝到家的未來還是能夠給資本市場更多的想象空間的。正因為如此，我們看到天鵝到家在很多人都唱衰的時候，我們更應該更加理智地看待，想明白天鵝到家的邏輯。

所以，天鵝到家的上市我們不妨再觀察觀察，資本市場是否看好應該會用股價給出一個明確的答案。