四年虧損約150億：黃光裕立的18個月flag，能救國美窘境嗎？_風聞

正解局原創

人生往往這樣，你以為的希望，其實是讓你陷得更深的絕望；

而你認為無盡的絕望，在一拐角卻滿眼希望。

曾經家喻户曉的國美也陷入了差不多的情況，在1年前的2020年7月，國美長期衰退之下，股價已經跌到了1.32港幣左右，其創始人黃光裕終於結束了十年的牢獄生涯，王者歸來重新掌權，一時間山呼海嘯，花團錦簇。

或許網上個別的文章，造成了一種假象：大家紛紛希望，這個中國家電零售業曾經的弄潮兒能再創輝煌。實際上，逐漸成為消費主力的Z世代們，對於黃首富的故事知道多少，值得打個問號。

但這並不妨礙國美迎接希望高潮的到來。這種情緒的頂點，是2021年2月，黃光裕出現在元宵節的團拜會上，首次公開講話“力爭用未來18個月的時間使企業恢復原有市場地位”。在豪言壯語之下，國美股價一度衝到2.34港幣，市值達到513億港元。

如今，黃光裕的豪言壯語已經過去5個月，國美恢復市場地位的任務，完成了多少呢？市場給出的反應是，截至7月8日收盤，國美零售股價0.9港元，相比去年同期跌幅達32%。

國美近期股價趨勢

網上曾經流傳一個段子，説國美最終變成了黃光裕出獄概念股。現在，牢獄生涯結束了，國美還有什麼概念？

在中國零售的新時代裏，國美還有機會嗎？

草蛇灰線，伏延千里，在討論國美的未來之前，我們先了解一下國美的過去。

2008年11月，處於輝煌頂點的黃光裕以操縱股價罪被調查。兩年後，北京市第二中級人民法院作出一審判決，以非法經營罪、內幕交易、泄露內幕信息罪和單位行賄罪判處黃光裕有期徒刑14年，罰金6億元，沒收財產2億元。

沒有了黃光裕的國美，它的黃金時代似乎也宣告終結。而國內家電零售也在此期間發生了翻天覆地的變化，國美電器曾勢如破竹的業績增速隨着創始人的入獄戛然而止，老對手蘇寧則一路攻城拔寨，逐漸侵蝕國美的市場份額。“美蘇爭霸”似乎塵埃落定，以杜鵑為主的“看守內閣”勉力守住國美基本盤，開始戰略收縮，彷彿是在等待黃光裕歸來“重整舊河山”。

比起老冤家的趕盡殺絕，新對手的崛起似乎更加可怕。自2010年起，隨着移動互聯網的普及，京東和阿里的業務得到了快速增長，電商和電商購物節的銷售業績一度成為媒體報道的熱點，成為了中國人專屬的購物記憶，可比肩美國的“黑色星期五”。

而這些逐漸將深陷實體零售戰爭的國美甩在身後。新對手通過線上銷售，規避了日益增長的人力成本和門店租金成本，對傳統線下家電零售業形成了“降維打擊”。

至於國美則像掉了線，直到今年黃光裕復出後才選擇參與618混戰。不得不讓人質疑，18個月的時間，真的可以追回失去的10年？

3月31日，國美零售公佈其2020年業績報表，2020年國美全年淨虧損69.94億元，相較19年的-25.90億元同比擴大170.05%。這已經是國美自2017年起連續第四年業績虧損，四年累計虧損約150億元。伴隨着國美連虧業績的，還有大幅縮水的市值以及暴跌的股價。

而對比市場份額方面，也可以窺見國美頹勢明顯。據全國家用電器工業信息中心數據顯示：2020年全國銷售份額中，京東和淘寶天貓分別獲得了17.0%和10.6%，國美僅僅佔比5.3%，與頭部企業差距明顯。

年初，有關黃光裕復出的消息不斷傳出，而國美也一改多年頹勢，先是將國美在線改名“真快樂”高調上線APP，後開始推進線上線下雙平台戰略，似乎一切都因為黃光裕的迴歸而得到了改善，業績預期大好。股價一路走高，於二月底一度達到最高點2.38港元/股，市值超500億。

或許是市場前期對黃光裕重掌國美改革寄予了太多期待，隨後預期與現狀產生了較大落差，抑或是618國美“以低價換市場”的燒錢策略，引起了資本市場的強烈質疑。股價自此一路陰跌，截至近日股價更是跌破1港元/股，較年內高點跌近60%，股價創階段新低，市值也僅剩228億。

走過34年的國美，正面臨一個巨大的疑問：王者歸來的黃光裕，能否托起一個江河日下的國美？

面對經營困局，國美試圖通過開源節流實現自救。

2020年國美業績公告顯示，國美經營費用同比減少24.3%，管理費用同比減少14.9%，明顯可以感受到節流的決心。

而在開源方面，國美先是跨界進軍家居家裝行業，推出了APP“打扮家”，試圖在傳統家電業務外尋找新的業務增長點；後又上線APP“真快樂”，推出了自己的線上平台。幾乎把能選的路試了一遍。

而以上的舉措則收效甚微，據黃光裕在投資人會議上發言印證，今年一季度，國美月活僅穩定在四千萬規模。相比同行業阿里、拼多多月均日活2.53億、2.18億的巨大基數，可以説是“門庭冷落車馬稀”。

缺課十年的國美終究是一步慢，步步慢了。

與之對應的市場反應則非常簡單明確：截至7月8日收盤，國美股價0.9港元，相比去年同期跌幅達32%。

黃光裕的“國美王朝”不單是深陷泥潭，甚至可説是日薄西山了。

時間的車輪碾過2008，一路來到2021，零售業又一次站在了抉擇的十字路口。

當年尚顯稚嫩的電商品牌阿里和京東，如今已經站在零售業舞台的C位，從購物節到線下小店，再到如今已經白熱化的社區團購，兩巨頭的戰爭愈演愈烈。

身後隱藏着的黑馬拼多多則憑藉農村電商異軍突起，一如當年阿里京東，站在舊日零售戰爭的廢墟里，眺望初見晨曦的電商新大陸。

抖音、快手涉足電商零售的玩法裏，更是天翻地覆，日行千里。這些年輕的玩家們，絕不會提個類似18個月的flag。他們手持利刃，他們的敵人名單裏，看不到國美的影子，至少表面上是這樣的。

而國美，則多少顯得有些英雄遲暮，步履緩慢。

躊躇滿志的黃光裕，仍試圖用十八個月重整國美舊河山。

一切似乎都沒有改變，一切似乎又都變了，這或許就是歷史的螺旋上升吧。

中國零售的新時代裏，還有黃光裕的船嗎？

國美還將有下一個十年嗎？

誰也沒有標準答案，但選擇有時候代表答案的方向：你身邊，還有多少人在用那個“真快樂”？

或者，這個看上去很基礎的問題，對國美而言，有些冒進，我們更應該問：有多少人知道曾經的國美，現在叫了“真快樂”？