沉寂多年，電力股重新具備想象力？_風聞
壹零社-最新鲜的互联网产业资讯2021-07-13 15:51
在微軟推出的下一代操作系統Windows 11中，具有貼靠佈局、貼靠羣組、虛擬桌面、手寫筆交互等功能，並且引入了Android 應用程序等全新的功能。
備受冷落的電力股，正在發生悄然變化。
近段時間，西昌電力、晉控電力、樂山電力、吉電股份、華電國際、華電能源等電力股一改往日的頹勢，股價上躥下跳，挑動着資本市場的神經。畢竟，歷史上電力股集體受到關注，還要追溯到2012年7月。
這個夏天，沉寂多年的電力股，又有了活力？
1.電價有了上漲預期
近年來，電價一直未漲。
之所以如此，皆因為了保持經濟的競爭力，甚至部分工業的電價還下降了，製造業獲得了實實在在的讓利。
這個趨勢如今有了微妙的變化。
隨着國內經濟的持續復甦，國外出口的持續暢銷，從而推動電力需求持續增加，據國家統計局數據顯示，2021年1月~5月，發電31772億千瓦時，同比增長14.9%，比2019年同期增長11.3%，兩年平均增長5.5%。
其中，火電同比增長5.6%，以2019年5月份為基期，兩年平均增長7.3%；水電增長12.1%，兩年平均下降3.3%；核電增長10.2%，兩年平均增長12.2%；風電增長20.7%，兩年平均增長12.7%；太陽能發電增長8.7%，兩年平均增長7.9%。
高增長的背後，是電力行業經營壓力陡增，虧損面或持續加大成為行業的共識。
事實上，不僅僅是發電企業，哪怕是國家電網的日子也不好過，據公開資料顯示，2020年國家電網營業收入26600.3億元，淨利潤為591億元，連續第三年下滑，更為重要的是電力主業虧損178億元。
因此，改革迫在眉睫。
日前，發改委公開表示：“長期以來我國試行較低的居民用電價格，居民電價較大幅度低於供電成本，是因為工商用户承擔了相應的交叉補貼。與國際上其他國家相比，我國居民電價偏低，工商業電價偏高。按照進一步深化電價市場化改革要求，下一步要完善居民階梯電價制度，逐步緩解電價交叉補貼，使電力價格更好地反映供電成本，還原電力的商品屬性，形成更加充分反映用電成本、供求關係和資源稀缺程度的居民電價機制。”
這個表態有三個關鍵信息。
一是，居民電價較大幅度低於供電成本，企業乾的是賠本的買賣，從長遠來看不利於行業的健康發展；二是，我國居民電價偏低，工商業電價偏高，這點恰好與多數國家的現狀相反；三是，要完善居民階梯電價制度，逐步緩解電價交叉補貼，使電力價格更好地反映供電成本，還原電力的商品屬性，這意味着居民電價有了上調的可能，工商業電價則有了下調的可能。
不過，也有分析人士認為：“若提高居民電價，降低工業用電電價事實上可能並不會利好整個板塊。因為在整個電力消費中，工業用電佔比近70%，而居民電力消費僅佔14%左右。所以，若降低工業用電的確會在很大程度上降低企業成本，但是對於發電企業而言，則是一大損失。”
2.成本有了下降預期
華電國際、西昌電力、晉控電力、樂山電力等電力股有一個共性，那就是或多或少擁有火電資產，而火電與煤炭息息相關。
2020年下半年以來，煤炭價格逐步走高，煤炭企業賺得盆滿缽滿。
據國家統計局數據顯示，2021年1月~5月，煤炭開採和洗選業實現主營業務收入9785.7億元，同比增長28.8%；淨利潤為1614.4億元，同比增長109.4%。
換個角度來看，電力行業負擔日益加劇。
對此，發改委公開表態：“一是全力推進煤炭增產增供。督促晉陝蒙主要產煤地區和重點煤炭生產企業按照‘一礦一策’原則，在確保安全的前提下增產增供，重點保障電廠用煤需要。二是促進優質產能釋放。對於先進產能建設煤礦，加快手續辦理力度，推動依法依規儘快投產；對於符合條件的先進產能生產煤礦積極支持產能核增。三是安排投放煤炭儲備。已向市場投放了部分政府煤炭儲備，在供需偏緊時段有效補充市場供應，同時對電廠存煤偏低的地區予以重點保障，下一步還將進一步加大投放力度。四是加強中長期合同履約監管。組織第三方信用機構開展中長期合同履約情況評估，督促煤炭供需雙方嚴格履行中長期合同，提高履約水平，穩定煤炭供應基本盤。”
這意味着火電成本有了下降的可能性，再疊加火電是碳排放的重要參與者，火電自然而然站上了“風口”。
海通證券認為：“電力市場化改革提升了行業自主定價權，市場化的海外電力龍頭PE在15-20倍，國內估值5~15倍並不合理。長期看，我國電力需求仍有上漲空間，行業理應取得更好的估值。”
中信證券指出：“5月單月全社會用電量同比增長12.5%，行業繼續維持高景氣，從電力行業工程投資完成情況來看，前5月電源投資同比增長8.8%，其中水電、火電投資同比分別增長11.7%、8.3%，維持預計全年全社會用電量增速為7.9%，看好大水電裝機高增長啓動、電價趨勢性向好。”
從這個角度來看，電力股的確值得留意，當也要留意風險：遊資爆炒之後，撤退之後可能一地雞毛，歷史上曾出現過這一幕。
需要注意的是，電力股中“護城河”最寬的是長江電力，上市以來股價翻了10倍，近五年的淨利潤累計為1134.94億元，是名副其實的賺錢機器。
本文僅代表個人觀點，跟本報無關。股市有風險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。
Q&A問答
片仔癀是不是一門好生意
@青中葵：董師傅，最近片仔癀被刷屏了，我看了所有的討論，感覺這是一門好生意，你怎麼看？
@董師傅：片仔癀被譽為“藥中茅台”，主要療效為清熱解毒、涼血化瘀、消腫止痛，常用於熱毒血瘀所致的急慢性病毒性肝炎，作為獨家中成藥，其處方及工藝均處於保密範疇，再疊加使用的天然麝香屬於管制、稀缺、名貴的品種，因而眼下片仔癀成為名貴中藥的代名詞，在線下被炒至上千元一粒，還買不到。不客氣地説，如今的片仔癀奇貨可居，已經從藥品逐步蜕變為投資品，外界似乎不再關心其療效。從這個角度來看，對上市公司的確是利好，這是一門好生意。但需要注意的是，片仔癀股價高企、各路資金在裏面進進出出，風險不斷聚集，這點不要忽視了。
茅台葡萄定價高為那般
@一路開雄：董師傅，茅台葡萄酒定價3299元，起初認為是利好，可這麼高的價格誰去買，那麼就是利空了？
@董師傅：你説的是茅台青鸞乾紅葡萄酒，定價為3299元/盒，產量僅9999盒，並非主打產品，走的就是高端路線。其實2020年11月，茅台葡萄酒也發佈過一款售價1399元每瓶的辛丑牛年生肖紀念酒，所以這個操作不足為奇，即不是利空也不是利多。另外，茅台葡萄酒2018年就扭虧為盈了，2020年全年實現銷售收入同比增長23%，利潤同比增長39.7%，算是集團另外一個業績增長極。多説一句，茅台葡萄酒有單獨上市的打算。