股價被爆炒市值依舊不高，寶盛集團和同行們還要邁過兩座大山_風聞

淘金熱裏，賺錢有兩種方式，寶盛集團屬於“賣鏟子”那種。

在搜索引擎時代，它專注SEM服務，短視頻時代，它很快完成了向整合營銷服務商的轉型，成立於2014年，五年時間實現了掙一個億的“小目標”。

自今年2月它上市以來，除了行業的特性之外，飽受關注的是被WSB等“炒作集團”盯上的股價，數次大漲大跌也是賺足了市場熱度。

儘管如此，在這條火熱的大賽道上，要想持續佔領高地並不容易，寶盛與其他同概念企業一樣，面臨着較大的競爭壓力，也在積極謀求新的佈局。

被“炒作集團”盯上，寶盛的股價坐上過山車

在上市之後，寶盛擁有一個股價上的“高光”開局。

2021年2月8日，寶盛集團以“BAOS”代碼登陸納斯達克，發行價為5美元，發行600萬股。上市當日股價大漲77.2%，盤中一度觸發上漲熔斷，最終報收於8.86美元。

不過，上市沒多久，以WSB論壇用户為主的抱團投資者就盯上了這支低價股，同時引來空頭的注意，導致從三月份至今，寶盛集團的股價一直處於先大漲一個時期，再整體回落，而後循環往復坐上“過山車”的多空大戰態勢。

7月13日，寶盛集團股票又一次進入大幅波動，盤前最高漲幅突破100%，但最終以12.1%跌幅收盤，交易換手率高達46.1%,與平常的交易態勢相比，體現出強烈的操作性。

中小額標的被炒作專業户盯上的情況也不只有寶盛在經歷，最近只看中概股也有上為集團也處在炒作大潮和多空大戰中，而上為的股價反應還要更為劇烈和持久。

7月9日，上為集團股價一個交易日暴漲279.46%引發廣泛關注，“妖股”之聲不絕於耳，經過週末兩天的休市，7月12日，它的股價再次暴漲104.29%，從一開始的2.55美元一路狂飆到20美元，中間換手率持續超過100%。經過一輪獲利離場後，股價在7月13日收跌52.05%，報於9.59美元，仍大幅高於暴漲行情前的價格。

除中概股以外，聯合醫療保健產品（AHPI）、Marin Software（MRIN）都是被資金翻來覆去“爆炒”的標的，主要原因除了本身盤子較小、容易操作之外，也有一些信息上的原因。

比如Whotrades網站總結的，諸如寶盛集團這樣的股票在短視頻、流媒體等偏娛樂行業在疫情後實現二次發展的大背景下，已經成為了最新趨勢的一員。

所以，作為一個業務踩在風口上的公司，寶盛集團理應在除了莊家和散户的博弈之外，值得被看到更多可能性。

掘金短視頻，寶盛的基本盤夠穩嗎？

以中國短視頻營銷解決方案第一股赴美上市之後，這個金字招牌可能會讓很多人以為這是一家乘着短視頻東風聲名鵲起的時代弄潮兒，但它的發家史還要更早一些。

2014年，寶盛集團誕生，它的主營業務自始至終都圍繞“廣告”開展，包括廣告製作、投放、優化和整合營銷策略等，在信息爆炸的年代，營銷是絕大多數企業必須佔領的生命線。

最初，它的核心在搜索引擎廣告，即SEM，弗若斯特沙利文的統計指出，2018年，按通過搜索引擎廣告產生收入的獨立在線廣告服務商計算，寶盛排名第四，對一家年輕的公司來講，這是一個很不錯的成績。

在搜索引擎時代，寶盛與三大主流搜索引擎百度、搜狗、神馬都合作緊密，其中搜狗當初更是核心夥伴，寶盛是其最大的授權代理之一。

到了短視頻時代，寶盛也成功抓住了抖音、快手等核心客户的紅利，抓住轉型的風口。

根據招股書，2019年，寶盛集團的SEM搜索引擎營銷收入達到843萬美元，非SEM服務收入941萬美元，實現了初步反超。

而寶盛還有一個亮點就是業務模式帶來的高利潤情況。

2018年、2019年、2020年，寶盛分別實現營收1616萬美元、1785萬美元、1191萬美元，同期的毛利潤分別為1467萬美元、1599萬美元、1065萬美元，同期毛利率分別高達91%、90%、89%，同期淨利率則分別為57%、63%、58%。

如果説在搜索引擎時代，寶盛利用模式的優化實現了高收益，短視頻時代，它則找到了將營銷全流程規範化以保證產出和控制成本的方法，這才讓淨利潤也能持續保持在高水平。

另外，2020年的疫情導致整體廣告市場較為低迷，寶盛雖然在總體營收上受到影響，卻在移動應用廣告上收之桑榆，該項收入淨增了70萬美元，非SEM服務帶來的淨收入從190萬增加到250萬美元。

要説短視頻營銷這條賽道有什麼問題，那就是掘金的人實在太多，金礦都不夠用了。

依賴“抖快”挖金礦，短視頻概念股們如何走出“圍城”？

短視頻營銷是門好生意，但並不是門新生意。

短視頻概念股的成分構成複雜，在A股、港股、美股都有相應的標的，除了寶盛集團，雲想科技（港股）、耀世星輝（美股）、4月遞交招股書的優距互動（港股）等等都各有奇招，但在美股研究社看來，這些玩家代表都必須面對行業面臨的兩個主要問題。

當這個行業開天闢地之後，一家一家的公司就跟從石頭裏蹦出來一樣，瞬間點燃了一片紅海。飽和化競爭是寶盛集團和同行面臨的第一個核心問題。

市場到底有多飽和呢？艾瑞諮詢統計的截至2020年6月的線上營銷解決方案商數量超過4萬家，即使他們都和寶盛集團一樣是複合業務，這樣的量級也堪稱“恐怖”，畢竟國內主流流量渠道只有數十個，短視頻上抖音和快手就足夠笑傲江湖了。

當然，作為能登陸資本市場的龍頭企業，寶盛們短期內或許不用太過擔心競爭的壓力，因為這也是一個有經驗和信任壁壘的行業。尤其是各自注重的領域並不一樣，比如寶盛依然是搜索引擎+短視頻兩條腿走路，優距互動有一半的營收來自電商領域，最大客户是收入佔比42.3%的京東商城。

但這最終解決不了蛋糕不夠大的問題，抖音進入6億日活時代後，雖然用户人均使用時長還在增長，但總體規模不再能突飛猛進，其他平台也陷入了相同的境地。

另一個問題來自這條賽道本身，短視頻營銷的業務模式往往比較單一，像寶盛集團一樣能雙管齊下的企業是少數。

以優距互動為例，艾瑞諮詢的統計表明，按於2020年線上短視頻廣告產生的總賬單計，優距互動為第二大線上營銷服務提供商。按2020年綜合電商平台廣告主的線上短視頻投入計算，優距互動是中國最大的線上營銷服務提供商。

2018年、2019年、2020年，優矩互動的營收分別分別為11.56億元、34.51億元和63.61億元，來自電商直接廣告主收入分別佔總營收約41.3% 、48.0%及53.4%，而最大的客户京東商城在2020年的收入貢獻26.91億元，佔比為42.3%。

類似的還有云想科技，雲想科技於2017年與字節跳動建立聯繫，而後乘上抖音爆發期的東風，最終進入頭條系視頻平台營銷體系，2018年，其營收同比增長4倍。2017-2019年以及2020年上半年，雲想科技從字節跳動採購的流量總額分別佔公司用户流量總採購額的40.5%、86.4%、88.3%及87.1%

但字節跳動有超過兩百名合作的營銷解決方案提供商。一榮俱榮，一損俱損？現實大概只會更殘酷，合作商到底能有多大的議價空間呢？

截至發稿，寶盛集團市值1.04億美元，耀世星輝市值1.53億美元，雲想科技市值41.44億港元（約5.3億美元）。

從市值規模來看，頭部玩家都難以取悦資本市場。難麼，短視頻營銷，怎麼扭轉賽道競爭帶來的焦慮？

A股有一支百億級的短視頻概念股——藍色光標，目前其市值149.46億人民幣（約23億美元），相當於23個寶盛集團、耀世星輝，4個雲想科技，這家國內營銷品牌公關服務龍頭做對了什麼？

答案是出海。

它也是字節跳動旗下產品的“得力干將”，不同的是，它在2018年敏鋭地看到了海外市場的潛力，成為TikTok最早的代理商之一，同時，它還是Facebook、Google、快手等平台國內直接授權代理商。

海外市場或許稱不上藍海，但對於各種營銷戰略輕車熟路、信手拈來的國內企業來講，最大的問題或許只有一個文化本地化，之後的打法以複製為主，這一點在跨境電商的爆火上已經得到充分驗證。

從水源有限的池塘裏搏殺出位的“泥鰍”們，到了更大的水域會更靈活。

結語

國內短視頻營銷的市場價值正在面臨重新構建，主要原因是短視頻行業湧現出微信視頻號、直播電商等變數，B站等中視頻也在改寫視頻營銷與廣告行業的結構。

國外，包括Facebook、Twitter、Snap在內的社交巨頭們還在對短視頻進行不同形式的加碼，商業化依然是個未完成的佔位符，始終存在提升空間。

無論如何，能從激烈的競爭中脱穎而出，走到資本的聚光燈下，所有玩家都應該有更進一步的可能，莊家與散户的博弈是一時的，企業的成長卻像業務形式隨互聯網發展而變革，永不停息。

文|美股研究社（meigushe）