喜茶憑什麼值600億？_風聞

　　你一杯，我一杯，喜茶估值天上飛。

　　來源|AI藍媒匯

　　ID:lanmeih001

　　作者|段詩

　　編輯|韓小黃

　　新式茶飲賽道上一波未平，一波又起。

　　奈雪的茶上市半個月後，市場傳來消息，喜茶剛剛交割完畢新一輪5億美元的融資，投後估值600億元，再次刷新了中國新茶飲的歷史記錄。

　　值得注意的是，這次融資不僅數額龐大，背後的投資方更是大佬雲集，不僅有高瓴資本、騰訊投資、紅杉資本、美團龍珠等老股東，淡馬錫、黑蟻資本、日出東方等新股東亦是行業知名的投資機構。

　　據報道，接近喜茶內部的投資人透露，“這次機構爭搶很激烈，各種託關係，想要從中分些份額，一旦能上車抓緊操作，生怕有變。”

　　就在2020年初，喜茶的估值僅為160億元。

　　一年半時間暴漲440億，喜茶估值斷崖式超越同品類的其他品牌。而另一位投資人告訴AI藍媒匯，“這個估值依然能賺到錢。”

　　然而，在新式茶飲賽道上，奈雪的茶上市即破發，如今市值271.68億港元，不到喜茶估值的一半，主打下沉市場的蜜雪冰城門店遍地開花，市值不過200億元人民幣。

　　相比之下，喜茶憑什麼估值600億，成為各大投資機構爭搶的香餑餑？

　　投資人看好品牌價值

　　在不少投資人看來，喜茶最大的價值，即其品牌。

　　“喜茶是比較少有的不斷有領先審美和價值觀輸出的品牌，品牌是有跨越品類的upside的。”一位投資人向AI藍媒匯表達了他的觀點。兩年前，喜茶的參投方亦在採訪中表示，如此估值主要源於其“品牌價值巨大”。

　　而這一價值，很大程度上來源於年輕人的追捧，“拿下年輕人”是品牌價值的最明顯表現。

　　去年暑假，廣東汕頭萬達廣場的喜茶店還未正式營業，在附近上學的艾莉就已經開始期待，“終於能和朋友在逛街的時候喝上喜茶了！”

　　在她看來，喝喜茶不僅是滿足口腹之慾，更重要的是儀式感。在她準備考研的半年時間裏，每週日是她給自己的休息時間，每到這個時候，她都會給自己點上一杯喜茶，“就當是給自己辛苦學習一週的獎勵，如果哪周喝不到，就跟沒有休息一樣。”

　　由於萬達和艾莉所在學校距離太遠，不在外賣的配送範圍，校內同學自發建起“代購羣”，同學們在羣裏接龍下單，發起人統一買好送到學校，很快羣人數就加滿了，甚至還建起了“2羣”。

　　對部分年輕人而言，喜茶就是茶飲界yyds（永遠的神），“除了貴沒什麼缺點”。根據iiMedia Research(艾媒諮詢)數據，2020年Q2新式茶飲品牌中，喜茶的消費者認知度最高，佔比43%。

　　能夠如此深入的佔領用户心智，離不開它長期的社交媒體營銷和各類跨界聯名。

　　喜茶主打“靈感之茶”，多次靠營銷出圈，將自己打造成一款潮流IP，有網友笑稱，“喜茶是一個營銷公司，順便賣茶。”

　　據統計，喜茶自2017年以來，聯動了包括美寶蓮、愛奇藝、岡本、威猛先生等近80個不同品類的品牌，被稱為“奶茶界的superme”。

　　去年7月，喜茶官宣和五菱宏光MINIEV聯名，推出奶茶款的五菱汽車，迷你可愛的粉色外觀一時間刷屏各大社交網站，話題度十足。

　　接連不斷的營銷活動給喜茶帶來了持續的熱度，據統計，自2017年以來，喜茶一共登上30餘次熱搜，相比之下，奈雪的茶只有5次。

　　或許正是出於對營銷熱度的考量，投資人才會對喜茶給予超越奈雪更高的品牌估值。

　　高端面臨“下沉”圍剿

　　喜茶用品牌故事打動了用户和一級市場，但落回經營層面，喜茶真的能夠突破新式茶飲的困局嗎？

　　首先，從行業的角度來看，新式茶飲的商業能力究竟有多大，尚無清晰證明。

　　已經有品牌給出過答案。

　　成功搶佔了“新式茶飲第一股”的奈雪的茶招股書顯示，截至2021年5月31日，其門店數量為556間，未來三年將擴張到1000家門店，但同樣面臨持續虧損的窘境，招股書披露，2018年-2020年，奈雪分別虧損6972.9萬元、3968萬元、2.03億，三年內累計虧損超3億元。

　　對比喜茶，同樣是走高端路線的品牌，兩者有同樣的產品定位，相近的單品價格，相似的門店規模，前車之鑑告訴市場新式茶飲的盈利能力有限，而喜茶肉眼可見地存在更龐大的營銷投入，能否走出“價高卻不賺錢”的困境，尚要打一個問號。

　　其次，高端意味着小眾，選擇了更高的品牌價值，就意味着喜茶需要犧牲一定的下沉市場。但不可否認，後者則意味着更大的市場空間。

　　頭部營銷公司華與華的老闆華衫曾經發過一條朋友圈：“所謂B格，就是把自己逼進一個小格子裏。像喜茶這樣，400多家店，只有頭部品牌二十分之一。都排隊，也做不了多大生意。”

　　雖然刻薄，但不無道理。

　　市場普遍認可的一件事是，直營模式擴張的速度顯然比不上加盟模式，這在新式茶飲加速跑馬圈地的當下，很容易喪失一定的市場份額。

　　截止2020年6月，蜜雪冰城的門店總數量已經突破了10000家，而直到2020年12月31日，喜茶在全球範圍內的門店共計695家，不及前者的7%。

　　根據《2020新式茶飲白皮書》，目前一二線城市的新式茶飲門店增速放緩，比重明顯下降，呈現向三四線城市下沉的趨勢。根據餓了麼數據，2020年新式茶飲用户城市分佈中，近五成線下外賣渠道新式茶飲消費者來自三線及以下城市。

　　也就是説，或許小鎮青年，才是新式茶飲的未來歸宿。

　　而在小鎮上，新式茶飲的中腰部市場早就遍地開花，一點點、益和堂、滬上阿姨、coco都可、一芳、古茗、書亦燒仙草……數十家茶飲品牌各自發力，競爭激烈。

　　留給喜茶的蛋糕，已經不多了。

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