公司股票的基本邏輯是什麼？_風聞

​假如我要成立一家奶茶店，需要租店鋪，買原材料，但是錢不夠。我可以證明經營這個收益巨大，希望大家給我投錢。有一種方式就是股權融資，也就是股份制。

具體怎麼操作呢？我成立奶茶店，錢不夠，我讓渡一部分奶茶店的所有權給室友，讓室友給我投錢。也就是，這不僅僅是我的奶茶店，這是大家的奶茶店，我請我的室友來入股，約定好。他們給我錢，我給他們一部分股份。

可以把這個奶茶店想象成一個蛋糕。

對於這個蛋糕，我們取一把刀。

對着這個蛋糕，可以分成好幾份。

選擇好比例

切下來後

不同的蛋糕大小歸屬不同的室友。

所有權的表現形式就是股份。

而股份的憑證就是股票

這種融資方式就是讓渡一定的公司所有權來換取一些現金流量，同時，我的室友可以參與這家店的決策。因為這公司也是他們的，是大家的。每個人擁有的股份多少就是擁有的對這家公司所有權的大小。決策的時候遇到意見衝突，則要按照股份多少來投票決定。如果一個人擁有的股份超過了50%，那麼他就相當於擁有了對這家公司的決策決定權。那他們怎麼賺錢呢？我可以説好公司年底賺的錢一部分拿來分紅，也就是發給室友，發給股東。當然，如果沒賺錢，他們就沒法拿到分紅，如果店鋪倒閉了，他們也不應該向我索取賠償，因為這個公司是大家一起的，同賺共賠。這個制度的優勢是顯而易見的，從我一個人成立公司變成了了一夥人成立公司，將風險和收益都分散了，更重要的是降低了成立公司的成本。

什麼叫一個公司的公開上市？就是這家公司放到交易所公開來賣了。

大家都可以購買這家公司的股票，成為這家公司的所有者，也就是股東。

而公司呢，就可以藉此獲得更多的錢，同時也會犧牲掉公司的更多的控制權。這就是大家能買到的股票的來源。如果我的奶茶店上市了，那麼就有機會吸收更多的現金流量以及聲譽的上升等等。

還有一個概念是所謂的董事層，這也就是幾個大股東，他們是公司的主要所有人，操縱着這家公司。比如説我的奶茶店上市了以後，我們一寢室就可能是董事層。而管理層比如説總經理，是股東們僱來幫助打理他們的公司的，併發給他們工資。比如説我的店面很多，我找一個人來管理這些公司。如果公司發展得好的情況下，可能會給它的股東分紅。董事們拿的是分紅，並不是工資。值得注意的是，如果我的奶茶公司不發行新的股票，那麼不管股價有何變化，不會直接影響我這家公司的現金流。因為股票反應的是所有權，一旦發行好了以後，股票在市場上只是交換行為。也就是説，我的公司發行的那部分的股票的所有權在不斷轉移，僅此而已。所以可以推導出來的是，你在任何時候想要購買一個股票就必須還存在一個賣家願意賣。只是因為這個市場太龐大了以至於造成一種錯覺，就是隨時可以買賣，流動性特別高的錯覺。

如果越來越多的人看好我奶茶公司的發展，那麼就會有越來越多的人購買這家公司的股票，出價越來越高。奶茶公司的股價也就應聲上漲。所以股價可以反應一個公司在投資者們的價值預期。可是，對於一家上市公司而言，其每年比較大的會影響自身價值的事件可能就幾件幾十件，財報一年就披露幾次，外部環境對自身的影響又相對較低，但是它的市值卻能在一天內發生翻天覆地的變化。如果股價反應了這個公司的整體經營情況，那它在短期內變化不應該這麼頻繁。

這是為什麼呢？我們經常聽到一個詞，叫投機。投資和投機的區別，簡單地説就是投資是長線投資，價值投資。而投機是短線投資，機會投資。對於我們的靚仔而言，它買奶茶是投資還是投機呢？沒錯，靚仔買奶茶是為了儘快出手賣掉，而不是認同這個奶茶的本身價值越來越珍貴。換句話説，他相信自己不會是擊鼓傳花的最後一人。如果他覺得 KoKo 或者 一丟丟 的經營模式非常有潛力，看好這些公司的長遠發展而去投資這些公司，那麼這就叫做價值投資。市場上除了價值投資者以外，還有大量的投機者，就像我們剛剛提到的那樣。他們會在短時間內大量的頻繁操作，引起或利用價格的波動來獲取利益。注意！投資者和投機者並沒有好壞之分。投機者也是促進市場流通，消除套利空間的重要市場角色，對這點感興趣的話可以關注浙大智慧金融俱樂部，我們有機會日後再談。

再次回到我們的靚仔。我們回過頭來看靚仔的投資邏輯。為什麼靚仔不去買股票，存銀行，而是買奶茶呢？因為相比現金的利息而言，奶茶顯然是更好的投資。現金存銀行能有多少一點利息啊？哪比得上價格飛漲的奶茶啊？即便知道奶茶的泡沫風險，但是在巨大的收益面前多少人選擇鋌而走險。

這裏引入了一個投資邏輯的關係。很多時候我們的投資就是在風險和收益之間做平衡。簡單來講，收益越高的投資品，風險越大，收益越低的投資品，風險越小。通常我們常見的投資可以分為銀行，債券，基金和股票。這四者風險依次增加，收益也依次增加。銀行的邏輯大家都清楚，股票也講了。什麼是債券呢？一般就是企業或者政府發債券，相當於向你借錢，然後過一陣子連本加利還給你。企業或者政府破產的可能性非常小，所以也是風險比較小的投資行為。基金可以理解為僱人替你操盤股票和其他金融衍生品，並且要付給這個人工資，簡單講可以説是降低了收益和風險的股票。

金融衍生品

金融衍生品是什麼？它包括期權、期貨、遠期、互換等。再次回到我們靚仔買奶茶的故事。如果靚仔發現了奶茶的價格上漲潛力，但是他手頭沒有錢，怎麼辦？他可以和別人約好，在 10 天后以 1000 元一杯的價格買一杯奶茶。這種提前約定好交割日期和交割價的交易就叫做遠期。而標準化的，合約內容是固定的遠期就叫做期貨。 靚仔和賣期貨的人雙方就是在對賭 10 天后的奶茶價格，如果超過了 1000 元就是靚仔賺了，否則他就是虧了。因為這個是必須履行的。

另一種不需要強制履行的叫期權。顧名思義，這是一種權力，和遠期不同的是，靚仔和別人約好，在 10 天后以 1000 元一杯的價格買一杯奶茶，到了十天後他可以選擇交易還是不交易，而對方必須聽從靚仔的決策。與之相應的是，靚仔需要在開始支付一定的期權費。

好了！總結一下這次講的內容。我們講了金融的核心問題，就是研究投資和融資這兩個基本需求。然後講了投資和投機的區別。投機是短線，賺的是波動，投資是長線，看重價值。我們分析了股份制的優勢和特點。接着我們研究了一個金融市場的現象，即一個資產的價格遠超其價值的泡沫現象。然後我們介紹了基本的投資邏輯，即風險與收益。最後我們介紹了一些金融衍生品，即期權和期貨。