鬥魚、虎牙合併終止給行業的啓示_風聞

**作者 |**劉星原

編輯 | 林楓

出品 | 零態LT（ID：LingTai_LT）

鬥魚、虎牙合併拉鋸戰被叫停，騰訊“結束左手搏右手”夢碎。

**2021年7月10日，國家市場監督管理總局公告顯示，由騰訊主導的虎牙鬥魚合併案被禁止。**公告稱，依據市場監管總局審查表明：騰訊在上游網絡遊戲運營服務市場份額超過40%，排名第一；虎牙和鬥魚在下游遊戲直播市場份額分別超過40%和30%，排名第一、第二，合計超過70%。

根據反壟斷法第二十八條和《經營者集中審查暫行規定》第三十五條規定，市場監管總局決定依法禁止此項經營者集中。

就在鬥魚、虎牙事件五天後的7月15日，在中國互聯網大會“創新和知識發展論壇”上，包括阿里巴巴、騰訊、字節跳動等33家互聯網企業成為首批簽署了《互聯網平台經營者反壟斷自律公約》。

一系列舉措背後，標誌着針對行業反壟斷常態化的到來。

01

鬥魚、虎牙合併叫停的必然性

鬥魚和虎牙的聯合，離不開大股東騰訊的撮合。

正如公告中所提及的，目前騰訊已具有對虎牙的單獨控制權和對鬥魚的共同控制權。

如虎牙與鬥魚合併，將使騰訊單獨控制合併後實體，進一步強化騰訊在遊戲直播市場的支配地位，同時使騰訊有能力和動機在上下游市場實施閉環管理和雙向縱向封鎖，具有或者可能具有排除、限制競爭效果，不利於市場公平競爭、可能減損消費者利益，也不利於網絡遊戲和遊戲直播市場規範健康持續發展。

再往前追溯幾個月，2021年1月，市場監管總局對騰訊申報的虎牙與鬥魚合併案，依法進行經營者集中反壟斷審查。經評估，騰訊提出的附加限制性條件承諾方案不能有效解決前述競爭關注。 至此，這筆由騰訊牽頭的合併也正式宣告“流產”。

數據顯示，在我國的目前的遊戲運營服務市場中，騰訊的市場份額超40%。同時，根據虎牙2020年年報顯示，騰訊持有虎牙47.4%的股權，擁有69.7%的投票權，是虎牙的絕對控股股東。

根據鬥魚2020年年報顯示，騰訊全資子公司Nectarine Investment Limited持有鬥魚37.2%的股份，擁有37.2%投票權，是鬥魚的第一大股東。

騰訊成為虎牙、鬥魚的絕對股東後，還擁有自己的電競平台——企鵝電競。此次併購案一旦達成，騰訊的三大遊戲直播平台將變為一體，在遊戲直播平台市場佔有率將超70%，形成絕對的支配性地位。

▲圖：前瞻產業研究院

而這起併購一旦成功，或許未來騰訊將在遊戲行業構建一個高牆壁壘，中國沒有第二家遊戲公司能夠與之匹敵。

這背後的原因，首先是遊戲直播行業的准入門檻較高，短期內有新的進入者比較難。其次，直播平台需要大量的頭部主播，但是在遊戲行業，鬥魚和虎牙是公認的頭部平台，如果它們合二為一，主播將失去議價權。如果主播跳槽到其他直播平台，鬥魚虎牙完全可以利用其支配地位對其他平台進行制裁。主播無處可去，自然失去了議價權，長此以往，主播的生存環境惡劣，勢必導致行業的整體環境奔向未知之處。

再次，直播平台的內容需要有遊戲著作權和版權的授權許可。作為國內第一大遊戲運營商，騰訊本來就把持着頭部遊戲的版權。一旦併購成功，不難想象鬥魚和虎牙對遊戲的獨佔性會大大增強，對其他平台進行排除和限制，消費者的選擇變少，遊戲直播行業的生態也將遭到嚴重破壞。

02

反壟斷勢在必行

**事實上，反壟斷對於行業的作用，在大洋彼岸早就有了印證。**去年12月，美國聯邦貿易委員會就對Facebook發起了反壟斷訴訟，聯合了46個州檢察長組成了聯盟。從側面反映一個事實：在美國，對互聯網巨頭反壟斷，已經成為一個共識。

北京雲嘉律師事務所副主任、中國政法大學知識產權研究中心研究員趙佔領告訴零態LT（ID：LingTai_LT）“從去年年底到現在，國家對互聯網行業反壟斷逐步加強監管。鬥魚和虎牙合併案終止，可以説是互聯網領域經營者集中審核、被否決的第一起案件。這體現了國家對於反壟斷的決心。”

趙佔領補充道：“鬥魚和虎牙併購失敗，是一個好的信號。之前都是企業併購符合申報標準，但是輸在了程序違法上；此次鬥魚和虎牙的併購，也是企業併購符合申報標準，但是在進入程序流程後，啓動了反壟斷審查，並在審查過程中查明瞭騰訊對行業壟斷的諸多理由，否決了騰訊方持有的對遊戲行業有好處的觀點，體現了對反壟斷反無序擴張的監管常態化需求。”

在他看來，這種審查以後會越來越嚴格，複查和否決會越來越多，在當下這個階段，鬥魚和虎牙的合併，早已不能像互聯網蠻荒時代進行無序擴張。

浙商證券首席經濟學家反壟斷企李超分析稱，總體來看，被反壟斷企業股價一般會經歷先跌後漲，但後漲的斜率會變慢。但不同的反壟斷措施對股價後續影響差異較大，反壟斷調查或監管一定程度會削弱企業的壟斷能力，降低企業短期內高速擴張的可能性，但若反壟斷結果並非拆分或重創企業經營活動，則不會衝擊企業核心競爭實力，中長期看仍有利於企業自身及行業發展。

可以説，鬥魚和虎牙合併被禁止是反壟斷對整個互聯網行業敲響的一次警鐘，一家獨大的業態對國家、消費者都是百害而無一利。

**從國外反壟斷的成功案例也可見，國家對壟斷企業採取措施對企業和行業均為利好。**對於互聯網行業來説，反壟斷有助於優化行業的競爭環境，保障新興細分領域的競爭公平，避免資源浪費；也也為中小型企業拓寬發展空間，長期對行業發展有利。

03

寫在最後

敲山震虎，可能真的有了效果。

**7月14日晚間，據道瓊斯報道，阿里巴巴和騰訊考慮互相開放生態系統，雙方都在制定放鬆限制的計劃。**具體而言，阿里巴巴的初步舉措可能包括將微信支付引入淘寶和天貓；而騰訊或將允許淘系電商的內容在微信內分享，抑或允許微信用户通過小程序使用阿里巴巴的電商服務。

阿里和騰訊或將迎來世紀大和解。阿里和騰訊互相開放的市場消息曝出後，京東盤中跌2.4%，拼多多一度跌6%。截至發稿，阿里巴巴漲近1%，騰訊ADR漲1.2%，拼多多跌近3%。

多年的封鎖，讓兩大巨型體量平台用户苦不堪言，大家都經歷過在微信複製一串亂碼，再到淘寶打開商品的操作；也經歷過在淘寶無法用微信支付的苦惱。

誰都不知道從誰開始的惡性競爭。但是局面已定，只有消費者在為巨頭們的惡戰買單。成熟的經濟體或許更應該考慮如何促進競爭，而非一家獨大。

想象你現在能夠離得開微信、淘寶嗎？其實互聯網發展的二十年間，產品已經成為社會的公共必需品。所以政府的反壟斷，既要保護用户利益，又要對巨頭進行有效的遏制，這不亞於一次高難的手術。

**事實上，對於反壟斷的認知在經濟學上也是經歷了一次次的刷新。**從哈佛學派到芝加哥學派，他們深入到企業的細節中去，從靜態的經濟學模型過渡到了動態的真實交易中去；從奧地利學派到弗吉尼亞學派，反壟斷已然開始成為資本主義社會的一種尋租工具。

我們對於互聯網反壟斷已然邁出了第一步，既要不傷害用户的基礎上對巨頭進行精準打擊，又要警惕反壟斷成為競爭失敗者們的尋租工具。

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