基金公司上演“自購”一出好戲_風聞

作者：牧舟

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

2021年以來，不光是基民在搶基金，不少基金公司和基金經理也在買自家的基金產品，為自家基金真金白銀背書。

數據顯示，2021年以來，截至7月13日，共有超60家基金公司申購自家基金179次，淨申購額22.85億元，超過2020年同期時的20.90億元。

通常來説，每年的12月份和次年的1月份是基金公司自購較為頻繁的時點。

而2021年的基金自購節奏和2020年頗為類似，即都是在春節後市場發生調整後開啓了自購。

不過，和往年的債基自購佔大頭不同的是，2021年以來的基金自購大多發生在權益類基金中。

權益類基金成自購主力軍

從歷年數據來看，2018年基金公司自購產品規模總計32.68億元，其中股票型基金為4.61億元，混合型基金為10.18億元，債券型基金為17.68億元；

2019年基金公司自購產品規模合計28.67億元，其中股票型基金為4.91億元，混合型基金為7.62億元，債券型基金為14.49億元；

2020年基金公司自購產品規模總計43.86億元，其中股票型基金為5.05億元，混合型基金為13.58億元，債券型基金為18.94億元。

而2021年權益類基金一反常態，在基金公司各類型自購中“拔得頭籌”。

2021年內基金公司自購股票型基金合計5.25億元，自購混合型基金合計8.93億元，權益類基金自購金額合計達14.18億元，年內自購債券基金7.65億元。

從單家基金公司自購規模來看，有4家基金公司自購超過1億元，10家自購金額超過5000萬元。

其中自購最多的公司是建信基金，儘管截至7月12日該公司僅自購一次，但是自購金額卻已高達2.70億元。6月28日，建信基金髮布公告稱，用自有資金近2.70億元申購旗下基金建信裕豐利率債三個月定開債A，超過基金總份額的4%。

自購規模排名第二的是天弘基金。2021年內，天弘基金共用自有資金2.30億元申購旗下基金。同時，天弘基金也是年內申購次數最多的基金公司，共申購旗下基金32次。

國泰基金、工銀瑞信基金自購金額也超過了1億元，分別為2.07億元、1.90億元，其中國泰基金自購13次，工銀瑞信基金自購6次。

不難看出，自購頻率與淨自購金額未必成正比。

事實上，二季度以來雖市場一度有所震盪，但公募基金公司自購旗下基金熱情卻並未退卻。

恆越基金披露的二季報顯示，6只基金中有4只被自購，分別是恆越核心精選C類自購1607.71萬份、恆越研究精選C類自購1414.77萬份、恆越優勢精選自購1000萬份和恆越嘉鑫債券A類自購3501.16萬份。

截至7月12日，當月基金管理人自購規模為5991.10萬元，也就是説，2021年以來基金公司淨申購已經達到23.19億元。

若下半年市場再迎一波自購小高潮的話，全年基金自購規模仍有望再創新高。

自購戰爭開始了

在這場無硝煙的“自購戰爭”背後，有贏家也有輸家。

由於2021年基金公司自購的基金大多都是在其成立時申購，因此這些基金成立以來的收益率，約等於基金公司自投的收益率。

Wind數據顯示，在基金公司自投的基金收益率排名前十中，仍是主動權益類產品佔主導。

排名第一位的是國泰基金旗下產品國泰中證環保產業50ETF，該基金成立於2021年3月19日，基金經理為王玉。截至7月15日，該基金成立以來的收益率為41.52%。

沙川、林心龍管理的“天弘中證新能源汽車”排名第二。據天天基金網，該基金成立於2021年4月9日。截至7月16日，該基金成立來的收益率為41.51%。

此外，還有創金合信數字經濟主題、恆越優勢精選、東財中證有色金屬指數、長江新能源產業、華夏科創板50ETF聯接、中庚價值品質、國泰汽車ETF等7只產品收益率超20%。

不過，在基金自購中，不乏有“賭輸”的差等生。

據統計，目前年內基金自購收益率較低的是招商基金，自購的招商盛洋3個月定開混合，截至7月15日，該基金今年內淨收益為-10.95%。

財通智選消費股票A以-9.65%的淨收益緊隨其後。而天弘基金雖然旗下有天弘中證新能源汽車的自投收益較高，但在農業主題基金上仍有較大浮虧。

此外，曾備受關注的5只螞蟻配售基金中，截至7月12日，鵬華創新未來18個月封閉混合不僅淨值已跌破1，且2021年1月14日該基金內部持倉情況為零，個人持有比例佔100%。

該基金的基金經理王宗合，曾在鵬華創新未來18個月封閉混合基金募集之初出資100萬元自購。

不過，鵬華基金對此表示：“我們公司內部持倉和王宗合所持份額都沒退出，1月14日的上市披露公告是不披露內部持倉信息的，不披露不代表退出。”

基金自購圖啥？

通常來説，外部投資者會更傾向於認購老基金，以規避一些風險。但在2021年的基金公司自購中，大多是“老不勝新”的情況，而且，更多的則是一種營銷，不少基金公司將“自購”作為賣點進行宣傳。

一位基金公司人士稱，“基金公司的自購，核心目的不是為了賺高收益，目的還是在於基金營銷” 。

有的基金公司更是發動旗下管理人員、基金經理和員工大手筆自購新發基金，自購成績單頗為亮眼。

不過，並非所有基金公司的員工都願意買自家的產品，員工自購呈現較大的兩極分化。

比如，頭部基金公司員工自購熱情較高，業績較好、規模適中的產品更為受歡迎。而很多中小型基金公司員工自購意願並不高，相比之下，他們更願意選擇其他公募基金公司的績優基金。

對於這些中小型基金來説，在營銷資源不斷向頭部基金集中下，獲取渠道代銷之路十分艱難，只能被迫採用“發起式基金”的方式發行新品，（發起式基金這類產品，要求基金管理人和高管必須認購基金一定份額，認購數量不低於1000萬元，認購的份額持有期不能少於3年）。

這場基金自購的重頭戲，無疑會為基金機構宣傳增添亮點，但與之對應的業績壓力也壓在了基金經理頭上。

一部分投資者購買該新發基金的原因正是因為其基金自購份額較多，給了投資者信心。然而，投資者風險承受能力各有不同，在市場出現回調、基金業績下滑的時候，很多跟隨公司自購後買入基金的投資者，也會因此質疑基金經理的能力。

“事實上，基金自購一般都是基於資金追求長期收益，也是為了引導長期投資，這與目前市場過於注重短期漲跌的心態相背離。一旦遇到市場出現調整影響基金收益，容易引發投資者質疑，基金公司也很無奈。”某公募投研人士指出。

當然，也不排除基金公司出於對市場的信心，借自購基金來穩定大額贖回帶來的負面影響。

一家公募機構市場部門負責人表示，自購一方面可以彰顯市場信心，給投資者傳遞基金公司和基金經理知行合一的專業水平；另一方面，行業內很多基金公司其實已經建立了長效的自購機制，基金公司選擇知根知底的基金經理進行投資，基金經理則用真金白銀為自己投票，在合規性和對外形象上，都是多贏的局面。

然而，自購歸根結底也只是一個基金公司釋放的信心信號而已，並不意味着確定的回報優勢。因此，在選擇自購基金時，還是應關注市場的整體情況，綜合考慮，切忌盲目跟風。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）