超萬億市值蒸發，美團會否如騰訊般被馴化？_風聞

文丨太史詹 編輯丨杜海

來源丨正經社（ID：zhengjingshe）

在業內，王興的朋友不多，敵人卻不少。打過那麼多仗，有輸有贏吧：把餓了麼打得鼻青臉腫，阿里反擊乏力；和同樣狼性的拼多多在買菜市場狹路相逢，互相撕咬；偷襲滴滴，卻輸了第一回合。

更要命的是，在外賣、買菜和打車市場，強監管襲來，不只是美團，所有的參與者都面臨着“安分守己是等死，逆流而上是找死”的窘境。

資本市場上，美團的股價在2021年2月觸及歷史新高460港元/股後一路下行，早已跌到了300港元/股以下，蒸發的市值高達1.10萬億港元左右。

01

千億成本壓力高懸

美團與阿里和餓了麼的新仇舊恨都是人盡皆知了。阿里一向不擅長處理收購來的業務，所以當餓了麼的創始人張旭豪被阿里空間高管王磊取代後，餓了麼的宿命就彷彿註定了。美團鐵軍氣勢如虹，一騎絕塵將餓了麼甩在了身後。

但《正經社》分析師注意到，阿里不可能就此繳械投降。2021年7月2日，阿里宣佈由俞永福接掌基於地理服務的三大業務：高德、阿里本地生活和飛豬。其中，阿里本地生活就是口碑和美團老對手餓了麼的組合。

俞永福效力阿里多年，高德一直是他的自留地，2020年更是申請成立了“阿里-高德經濟特區”，獲得了更大的自主權。現如今執掌“低配版美團”的他，一定會想盡辦法全方位阻擊對手。

美團和餓了麼纏鬥多年，看似佔了上風，卻把整個行業推到了一個危險的邊緣，進入了監管的視線。

2020年下半年以來，遭遇公關危機的外賣行業一直沒有消停過。美團雖然宣佈給騎手留出8分鐘的彈性時間以及進行兼顧綜合單量和安全指標的考核，也沒能阻止事態的進一步蔓延。

2021年4月，北京人社局副處長體驗外賣小哥的生活，一天下來，只獲得了41元收入。副處長與美團代表的溝通過程，又暴露出美團在全國的1000萬騎手，都只有3元/天的商業保險。

在強監管面前，1000萬騎手的人力成本提高問題，成了懸在美團頭上的達摩克里斯之劍。有好事者用上海地區的五險一金繳存基數替美團算了筆賬，一年下來，每個人需要美團額外支付19014元，全部騎手共計需要額外支付1901.4億元。

儘管美團的外賣騎手分佈在全國各地，繳存基數大多數沒有那麼高，但再低也會是個千億量級的。而美團2020年全年的營業收入，卻只有1148億元。

這是一筆足以壓垮整個公司的成本。雖然監管層應該不會一刀切，美團也一直沒有把外賣業務當作重要的利潤來源，但是如果這個第一大收入來源成了虧損巨坑，那麼整個美團帝國就有瓦解的危險。

02

血拼社區如走鋼絲

為了基業長青，同一眾互聯網巨頭一樣，美團在不遺餘力地尋找着自己的第二曲線。

美團一季度的5800萬新用户當中，有接近一半是社區團購貢獻的。王興一度躊躇滿志，計劃在未來幾年通過社區團購新增3-4億用户。

不過，還有一個人，拼多多的新任CEO陳磊，也把自己的“多多買菜”作為了第二曲線。

兩個人都不惜血本。

《正經社》梳理獲悉，2021年一季度，拼多多的營收成本以遠高於收入增速的487%增長，就是因為社區團購業務上的持續投入；18.9億元淨虧損，也全部來源於以買菜為主的社區團購業務。

美團則通過了創港交所增發記錄的百億美元配股和發債。雖然它在公告中宣稱這筆錢將用於科技創新和無人配送等前沿技術，業界卻普遍分析認為，這就是為了應對社區團購的競爭。

社區團購站上風口才一年的時間，現在已經到了下半場。中場休息的吹哨人，就是監管層。

他們倆都被提醒“別隻惦記着幾捆白菜、幾斤水果的流量”。2020年12月22日，市監總局聯合商務部組織召開了規範社區團購秩序行政指導會。會議出台了被業界稱為“九不得”的禁令，其中的“不得通過低價傾銷”、“不得實施沒有正當理由的掠奪性定價”和“不得濫用自主定價權進行惡性價格競爭”，都直指巨頭最常用的價格戰手段。

簡單來説，“社區團購”下半場不允許價格戰的存在。但美團、拼多多們為什麼還要不遺餘力地儲備現金彈藥呢？

有業內人士認為，因為他們還在不斷試探監管層的底線，美團和拼多多的燒錢大戰還將持續，即使是不全面開戰了，也會在局部開戰；即使不在價格上做文章了，也會以各種套路優惠的方式拉新。

2021年3月3日，美團因為不正當價格競爭遭到了150萬元的行政處罰；一週後，3月11日，多多買菜遭到了市監總局150萬元罰款，也是同樣的罪名：不正當價格競爭。

也就是説，美團和拼多多們都在和監管博弈，這是商業智慧，但也許新時期美團最大的風險所在。

03

出行業務隱患猶存

讓王興聊以自慰的，就是監管不光打擊了自己，也打擊了競爭對手。

7月的滴滴事件給了美團打車機會。7月9日，下架兩年的美團打車在各大應用商店重新上架。7月15日，美團打車宣佈在37城執行新司機“一週免傭”，勢必要從供給端瓦解滴滴。

王興與程維結下樑子，是在四年前。

2017年情人節那天，南京春寒料峭，一對對吃完燭光晚餐的小情侶照常打開手機叫車。多數人叫到了滴滴回家了，也有人在翻看美團的評價信息時無意間發現，美團也可以打車了。

正在這個時候，滴滴的程維和美團的王興也在千里之外的北京一起吃了一頓飯。王興笑了笑出門走了，程維掏出手機來被一條新聞震驚了：美團在南京上線打車業務。

程維當即給王興發了條信息：“為什麼搞打車？”

“試試。”王興回覆道。

“爾要戰，便戰！”隨後，程維在媒體上隔空宣戰。

但由於資金的緣故，2018年9月，美團宣佈，不會再增加網約車上的投入。2019年5月，美團下架“美團打車”，用户只能在美團APP內使用輕量的打車聚合功能。

第一回合，美團敗給了滴滴。

如今，滴滴下架風波仍在發酵。7月16日，國家網信辦會同公安部、國家安全部、自然資源部、交通運輸部、税務總局、市場監管總局等七部門，進駐滴滴開展網絡安全審查。

《正經社》梳理業界資訊發現，2020年底，滴滴在網約車行業的市場佔有率高達90%，一旦整改完畢，重整旗鼓，仍然優勢明顯。

美團如今捲土重來，搶佔的正是滴滴的“危機空檔”，但第一回合敗北的隱患仍存。比如，它的地圖業務一直做得不夠好，當年的用户體驗不佳，如今改善也不大。

更何況，地圖行業實力第一的高德，在打車業務上一定會寸步不讓。高德今年推出了“免傭聯盟”平台，日均訂單量超過了150萬單，是美團打車日均70萬的兩倍。

王興説過，美團的業務都是基於地圖的，外賣、買菜、打車都是這樣。所以美團鐵軍不顧多線作戰，一直在瘋狂拓展地盤，執行着王興“無限遊戲”的意志。

但如此一來，樹敵太多。強敵環伺之下，王興應該能理解騰訊系盟主馬化騰為何要從狼性團隊轉向“投資+流量”了。

早年的騰訊也是以狼性團隊著稱，執行的是“收購不了你，就毀滅你”的策略。後來的轉變讓騰訊被嘲諷為“沒有夢想”，但卻收穫了包括王興在內的一眾朋友。孰優孰劣，高下立判。【《正經社》出品】

責編|唐衞平·編輯|杜海·校對|然然

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