一次性手套製造商華源醫療遞交赴港IPO申請，銷售網絡遍佈全球50餘個國家及地區_風聞

據港交所7月21日披露，華源醫療（集團）控股有限公司向港交所主板提交上市申請，華泰國際及中銀國際為聯席保薦人。

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華源醫療是立足於中國的一次性非乳膠手套製造商及供應商，銷售網絡遍佈全球50餘個國家及地區，主要產品包括聚氯乙烯手套及丁腈手套。公司曾於2016年8月在新三板掛牌，後於2019年7月19日起摘牌，摘牌原因是"基於公司未來戰略發展規劃的需求，為進一步提高公司競爭力，提高決策效率，降低經營成本。

根據弗若斯特沙利文的資料，於2020年，公司按全球聚氯乙烯手套行業的銷售收入計排名第八，市場份額約為1.9%；在中國丁腈手套行業中排名第七，市場份額約為1.7%;在中國一次性手套製造商中按銷售收入計排名第九，市場份額約為2.3%。

公司表示，計劃於2023年底前將丁腈手套年產能提升至約96億隻。

招股書顯示，截至後實際可行日期，公司在中國江蘇省、雲南省及江西省營運三個生產基地，總建築面積約124,290平方米，包括54條單模聚氯乙烯手套生產線及五條單模丁腈手套生產線，估計總年產能分別為約87億隻聚氯乙烯手套及約6.06億隻丁腈手套。

華源醫療正在雲南生產基地建造四條雙模丁腈手套生產線，估計年產能約為13.9億隻，預計於2021年第三季度內開始生產；公司同時在河南省建造一個新的生產基地(即河南生產基地)，建築面積約為36,000平方米，預計於2021年第三季度內開始生產，設立四條估計年產能約為13.9億隻的雙模丁腈手套生產線。

公司同時計劃在雲南生產基地、河南生產基地及江蘇東台生產基地分別增設六條、四條及八條雙模丁腈手套生產線，預期於2022年至2023年期間完成

業績方面，華源醫療收入由2018年的人民幣(下同)4.677億元減少24.8%至2019年的3.516億元，不過，2020年就大增203.1%至10.657億元。毛利由2018年的8090萬元減少62.2%至2019年的3050萬元，但於2020年則增加1,973.6%至6.335億元。公司的毛利率由2018年的17.3%降至2019年的8.7%，並於2020年升至59.4%。

2018年-2020年以及截至2021年3月31日止三個月，華源醫療的淨利潤分別為4384.5萬元、667.6萬元、4.66億元以及2.84億元。

華源醫療的招股説明書顯示，到2020年底，全球約有200至250家大型手套製造商。新冠疫情的爆發為重構產業格局提供了機會。憑藉先進的製造技術和成本效益，中國已成為世界最大的聚氯乙烯手套製造基地。就聚氯乙烯手套而言，全球約80%的聚氯乙烯手套產量來自中國。

於2020年底，中國約有10至20家丁腈手套製造商。此外，中國約有40至50家聚氯乙烯手套製造商，其中不足10家同時具備生產丁腈手套的能力，大多具有向海外市場出售手套的資格。2020年，華源醫療佔全球一次性手套市場約0.8%市場份額。

新冠疫情爆發後，全球一次性手套行業經歷急劇增長，且由於公眾的個人衞生及健康消費意識提升（其將對人們的自我保護行為產生長期影響，包括新冠後時代一次性手套的日益廣泛使用），國內外對一次性手套（作為不可或缺的個人防護設備）的需求預計均將繼續加速增長。由於社會各階層衞生意識水平提高，中短期內全球對一次性手套的需求將維持在新冠疫情前的水平之上。

根據弗若斯特沙利文的資料，全球手套的銷量預計將由2020年的6,527億隻增至2025年的12,103億隻，年複合增長率為13.1%，按銷售收入計，全球一次性手套的市場規模預期將由2020年的192.39億美元增至2025年的223.59億美元，年複合增長率為3.1%。

亞太地區預期成為手套消費增長最快的市場，按銷量及銷售收入計，預計將於2025年分別達到2,745億隻及48.94億美元，自2020年起的年複合增長率分別為15.7%和4.8%。北美洲及歐洲一次性手套的銷量預期將保持穩定增長，並於2025年分別達到4,402億隻及3,624億隻，自2020年起的年複合增長率分別為13.0%及12.9%。

另一方面，一次性手套行業內競爭相當激烈。根據弗若斯特沙利文的資料，到2020年底，全球約有200至250家大型手套製造商，市場主要集中在全球十大公司，約佔全球聚氯乙烯手套公司總銷售收入的43.8%，七大中國丁腈手套公司約佔中國丁腈手套公司總銷售收入的92.2%。