法拉第未來上市首日股價搖擺不定，賈躍亭翻身“榮耀”歸來？_風聞

“讓我們一起，為夢想窒息！”

2017年，賈躍亭道出了自己的“野心”，專注追逐夢想，哪怕窒息。沒多久後，不料自身陷入了債務問題，其經營的法拉第未來也一度陷入資金問題。時隔四年，賈躍亭帶着新面貌的法拉第未來踏上了納斯達克資本舞台。

這是賈躍亭墜入造車夢的第七年，期間不乏四處碰壁。雖然成功上市，但股價也同“夢想”一般波動起伏。暴漲，下跌，最後居於發行價間周圍。

北京時間7月22日晚，法拉第未來以SPAC方式正式登陸納斯達克股票交易市場，股票代碼FFIE，發行價13.78美元。開盤首日大漲22%，隨後股價一路下挫，截至收盤微漲1.45%，報13.98美元。

此前，氫燃料電池卡車製造商 Nikola，激光雷達公司Velodyne，電動汽車初創公司 Fisker 和電動卡車初創公司 Lordstown Motors 等都通過SPAC方式上市完成了轉身，法拉第未來此次借殼上市“捲土重來”看點在哪？這次，他會以什麼面貌站在觀眾面前？

順利“借殼”上市，成立7年尚未盈利

法拉第未來主要通過與Property Solutions合併通過SPAC方式上市。

Property Solutions本身是一家空白支票公司，目的是為了與一個或多個企業或實體進行合併、資本證券交易、資產收購或其他類似的業務組合。根據招股書，PSAC 相信法拉第未來在行業中擁有強大的地位，具有實現大規模的潛力。

合併之後，股權分配如何？假設沒有公眾股東行使其贖回權，法拉第未來股東將擁有212,949,268股股票，或大約66.0% 的表決控制權和新普通股股票，在企業合併結束後立即發行。

關於此次合併，Property Solutions CEO兼董事長Jordan Vogel表示：“法拉第未來是一家獨特的、與眾不同的電動汽車公司，其未來發展前景非常可觀。”

據企查查顯示，法拉第未來共完成了11輪融資，累計融資金額超過10億美元，參投方包括Property Solutions Acquisition Corp.、Birch Lake、珠海國資等。

但是，成立7年至今，法拉第未來仍處於虧損狀態。2019年—2020年，法拉第未來淨虧損分別錄得 1.42 億美元、1.47 億美元。

雖然目前尚未盈利，但法拉第未來上市似乎“底氣十足”，這或許與它推出的產品有關。

走高端路線，旗艦產品FF91預計明年上市

回顧往昔，法拉第未來創建於2014年，成立以來一直致力於通過產品和技術，業務模型，用户生態系統和治理方面的創新來促進汽車行業的轉型。

後續，由於賈躍亭的個人債務危機爆發，導致法拉第未來陷入資金問題，雖然曾在2018年牽手恒大集團引入資金，但由於雙方就控制權問題存在分歧，最終不歡而散，造車項目也持續停滯不前。

法拉第未來或許一直在等待一個“高光”機會。如今，它成功登錄納斯達克，攜着旗艦產品FF91歸來，據説這款車型在產品技術定位上領先整個行業，預計9月21日在投資者日活動上可試駕試乘。目前，FF91量產版已經開啓了預定，預訂金額為5萬元，計劃2022年上半年上市。

FF 91有何魅力？它具有業界領先的1050馬力，在不到2.4秒的時間內可達到0-60 mph，配備容量為130kWh的電池組，NEDC續航超過700km，零重力座椅具有最大的60度傾斜角度。移動、互聯和豪華是它的標籤。

談及外觀，FF91長 5.25 米，寬 2.283 米，高度1.598 米，軸距 3.2 米。車身結構兼顧線條美感與SUV的實用性，車輪為22寸多輻旋風車輪。

從外觀及動力來説，FF91確實能夠給人眼前一亮的感覺。放眼其它產品，未來 5 年，法拉第未來的 B2C 乘用車規劃將包括 FF 91 系列、FF 81 系列和 FF 71 系列。當然，FF 91是法拉第未來的旗艦產品，定義其DNA，將高端刻進品牌骨子裏，並將該DNA將延續到FF 81和FF 71等後續系列產品中。

行業“燒錢”多寡，未來風因素響有哪些？

| 法拉第未來經營歷史有限，在電動汽車行業的增長面臨重大障礙。公司成立於2014年，雖然已經制造了幾輛原型車和預生產車輛。但是公司還沒開始第一輛電動汽車的商業生產。雖然法拉第未來預計在業務合併結束後的12個月內開始 FF 91系列的商業銷售，但不能保證公司能夠發展製造能力和流程。

此外，即使公司實現了電動汽車的生產，它也面臨着電動汽車行業增長的重大障礙，包括安全和高質量汽車的開發和生產的連續性、品牌認知、客户基礎、營銷渠道、定價政策、人才管理、增值服務和持續的技術進步。如果 法拉第未來不能解決這些風險和障礙進入增長，其業務和經營結果可能受到重大和不利影響。

| 法拉第未來曾經在經營過程中出現虧損，預計未來將繼續發生虧損。智能電動汽車的設計、製造、銷售和服務是一個資本密集型行業。自成立以來，法拉第未來業務活動的現金流量為負數。在2019年、2020年及2021年第一季度，公司分別錄得1.422億元、1.471億元和7550萬元的淨虧損。

自成立以來，法拉第未來在技術以及車輛設計、開發和加工、製造設施建設、員工薪酬和福利、市場營銷和品牌推廣等方面進行了大量投資，預計往後將繼續或增加這種投資。

| 法拉第未來可能無法滿足其未來的資本需求，包括達到初始生產和收入所需的初始投資資本，這可能危及繼續經營的能力。在一個資本密集型的行業運作，需要大量現金來資助其業務。除了 FF 91系列產品投入外，法拉第未來還需要額外的資金來支持未來車輛的運營、研究、開發和設計。如果往後法拉第未來無法及時獲得資金資助對公司的財務狀況、業務結果、業務和前景都會產生不利影響。

站在新能源風口，法拉第未來能否起飛？

法拉第未來主打新能源、智能、互聯的產品與服務。駛入“新能源汽車”賽道，是賈躍亭大膽的想法，也體現了他前瞻性的預測。

新能源汽車無疑是站在風口上，據浦銀國際研報，2021年5月中國新能源汽車銷量22萬輛，環比增加5.4%，同比增加166.2%。5月月新能源汽車滲透率10.2%，新能源乘用車滲透率12.4%，分別較上月提升 1.0 和 1.1 個百分點。可以看出，新能源汽車市場一直在往好的方向發展。

汽車產業向着新能源時代加速邁進，法拉第未來也想時代發展趕往風口。但是在這場充滿機遇與挑戰的汽車產業革命裏，“颶風”過後可能會使主體狠狠摔落。法拉第未來將來還面臨許多問題。

新能源汽車銷量不斷走高，但產業目前尚存短板，如成本高額、低温續航縮水等問題。在趕上風口的同時要抓住產業變革新機會，雖然成功上市，但還需要不斷完善自身，打磨產品，憑藉口碑才實現真正的“破圈”發展。

文|美股研究社（meigushe）