流量生意能走多遠？土巴兔衝刺創業板，三成收入用於獲客_風聞
智瑾财经-2021-07-26 12:13
原標題：流量生意能走多遠？土巴兔衝刺創業板，三成收入用於獲客、面臨信任危機
作者 | 黃老邪
來源 | 鐳射財經（ID：leishecaijing）
7月3日，深圳證券交易所受理土巴兔創業板上市申請。招股書顯示，土巴兔本次公開發行數量不低於發行後公司總股本的25%，擬募集資金7.04億元。以此計算，土巴兔估值約在28億元左右。
而胡潤研究院發佈的《2020胡潤全球獨角獸榜》，入圍的成立於2000年之後、價值10億美元以上的非上市公司中，土巴兔估值100億元。
估值差距背後，土巴兔賴以為生的“流量生意”無疑是關鍵因素。招股書顯示，2018年-2020年，土巴兔營收5.83億元、6.8億元、6.15億元，淨利潤0.39億元、0.80億元、0.87億元。
而在2015-2017年，土巴兔仍處於虧損泥潭，分別虧損7.5億元、5.6億元、11.11億元。即使如此，土巴兔仍完成三輪融資，投資方包括經緯中國、紅杉資本、58同城、MatrixParnters。
相較於自營業務，土巴兔顯然更偏愛平台信息服務，近三年內後者營收佔比分比為80.96%、92.22%、90.77%。其中，76.25%來自智能訂單匹配服務；8.65%來自增值服務；4.52%來自金融推介服務；9.17%來自廣告業務。
對於土巴兔來説，流量信息撮合是門賺錢的好生意。招股書顯示，土巴兔業務已覆蓋347座城市，平台已累計入駐11.4萬家家裝企業、0.9萬家傢俱建材供應商，成功匹配業主與裝企771.8萬次。
問題在於，流量生意需要維持用户規模基本盤優勢，並源源不斷加大獲客成本。而流量成本卻居高不下，也成為了土巴兔獲客之痛。
根據招股書，2018年-2020年，土巴兔流量獲客費分別為1.42億元、2.06億元和2.15億元，營收佔比24.28%、30.31%和35.00%，上升態勢明顯。
而上市，並不意味着階段性勝利，同行業中齊家網已於2018年在港股上市，天貓家裝、京東家裝、貝殼被窩家等也佈局家裝賽道。來自互聯網巨頭的打擊，讓土巴兔積累多年的流量護城河面臨瓦解難題。
畢竟，互聯網流量見頂已是大勢所趨。QuestMobile數據顯示，中國移動互聯網用户規模已達11.6億，超過中國人口總量80%。在此背景下，隨着獲客成本水漲船高，土巴兔將面臨愈發激烈的市場競爭。
更嚴峻的是，號稱“專注裝修13年，始終為用户創造價值”的土巴兔，在用户心中的口碑正被動搖。
今年5月19日，土巴兔大數據研究院發佈的《2021裝修消費趨勢報告》表示，“土巴兔是業內非常重視用户保障體系的平台，一直不斷升級品牌的保障措施，加深用户對‘有保障的裝修，就上土巴兔’印象。”
而消費者顯然不這麼認為。有媒體報道稱，2021年來黑貓投訴平台上所收到的土巴兔消費者投訴的關鍵詞中，頻次為首的是“拖延工期”和“平台不作為”，其次為“劣質工程”和“退款糾紛”兩項，“增項加價”、“材料不符”等也榜上有名。
在社交平台上，不乏消費者現身説法，以自身慘痛的被騙經歷，勸誡大家裝修時避開土巴兔，其中就包括平台不積極解決問題，平台上裝修公司無故停工、宣告倒閉或工程爛尾等情況。
