理想回港“夢想”成真，雙重上市能否再造千億市值神話？_風聞
IPO捕手-2021-07-27 20:31
“不會拒絕任何一種形式獲得融資”的理想汽車，這次又把目標放到了港股上。
港股研究社獲悉，7月26日，港交所披露了理想汽車通過聆訊後的招股書，這意味着理想汽車將在不久之後迴歸港股主板上市。此前，理想汽車以保密形式在港交所遞交了上市申請，因此在招股書中，並沒有關於發行股份數量、募集資金額度、募資用途比例等具體數字。
上次敲鐘，李想將理想汽車推上美股市場；這次敲鐘，理想汽車赴港雙重上市。
理想汽車與小鵬汽車一般可採用雙重上市的方式迴歸港股。此次，理想汽車實行不同權架構，A類股一票投票權，B類股10票投票權，李想持股23.79%，王興持股24.53%。
理想赴港上市，直面小鵬，蔚來回港也只是時間遲早的問題，註定三者在二級市場上將上演狹路相逢。蔚來、理想、小鵬，本土造車新勢力再度在港股市場開啓三國殺模式。那麼，作為第二家歸國IPO的造車新勢力企業，理想汽車到底走到了哪一個階段？IPO捕手多點解讀理想汽車回港上市，讓外界對它有更多認知。
融資歷程
理想汽車是中國新能源汽車製造商，設計、研發、製造和銷售豪華智能電動汽車。理想汽車是中國成功實現增程式電動汽車商業化的先鋒。
公司的首款及目前唯一一款商業化的增程序電動汽車型－理想ONE是一款六座中大型豪華電動SUV，配備了增程系統及先進的智能汽車解決方案。
據企查查信息顯示，迄今為止理想汽車共拿到了10輪融資：
2015年10月28日天使輪融資；
2016年5月3日A輪融資；
2017年9月5日A+輪融資；
2017年10月23日Pre-B輪融資；
2018年3月22日B輪融資；
2018年11月14日股權融資；
2019年8月16日C輪融資；
2020年6月24日D輪融資；
2020年7月25日Pre-IPO融資；
2020年7月30日IPO融資。
其中最近的一輪融資為赴美上市融資，當時IPO公開募資金額達9.83億美元。
收入模式
理想是中國新能源汽車市場的創新者，也是設計，開發，製造和銷售高級智能電動車的一體化公司，是第一個在中國成功商業化增程式電動汽車的公司。
眾所周知，理想汽車現階段的主要營收來源於整車銷售，隨着汽車技術的發展，伴隨新技術使公司能夠為用户創造更有吸引力的產品，理想汽車的產品也將不斷推陳出新。
其他銷售和服務就是理想整車衍生出來的附屬服務，如銷售充電樁及理想汽車Plus會員等銷售服務。
IPO進程
l 2020年9月9日，據IPO早知道報道：理想汽車已經啓動2020年美股上市工作，本次IPO 規模可能在5億美元左右。但隨後理想汽車公關部回應稱：“不瞭解情況，不作回應。”
l 經過多輪融資準備後，2020年7月11日，理想汽車向美國證券交易委員會（SEC）遞交招股書，股票代碼為“LI”，擬定募資1億美元。
l 2020年7日30日，理想汽車成功在美股上市，發行價11.5美元，以發行價計算，理想汽車市值百億美元。
l 2021年7 月 16 日，據36氪消息，繼小鵬之後，理想汽車已於5月底向港交所遞交了上市申請，以雙重上市的方式，其保薦人之一為高盛。
l 2021年7月26日，據港交所消息，理想汽車通過港交所上市聆訊。高盛和中金為此次發行的聯席保薦人，瑞銀擔任財務顧問。
財務數據
招股書顯示，在過去的2018年、2019年、2020年和2021年第一季度，理想汽車的營業收入分別為 0、2.84億、94.57億和35.75億元人民幣，相應的淨虧損分別為15.32億、24.39億、1.52億和 3.60億元人民幣。
根據灼識諮詢報告，按銷量統計，理想ONE於2020年被評為中國最暢銷的新能源SUV車型，佔市場份額9.7%;同時於中國新能源汽車市場排名第六，佔市場份額2.8%;理想汽車於中國新能源汽車品牌排名第十一。
據披露，理想汽車計劃於2022年推出X平台上的首款產品—全尺寸豪華增程序電動SUV，並於2023年在X平台上推出另外兩款SUV。自2023年起，公司計劃每年至少推出兩款高壓純電動汽車新車型。
市場競爭
理想汽車的競爭對手囊括了整個新能源汽車市場上的選手，包括小鵬、蔚來、特斯拉、哪吒汽車、傳統汽車品牌在新能源汽車領域推出的車型，以及財大氣粗的互聯網科技巨頭，比如華為、阿里、小米等。
但目前最為垂直的競爭對手還是要數與其齊名的小鵬汽車和蔚來汽車。同為造車新勢力，蔚小鵬都處於急劇燒錢的狀態。雖説理想汽車在今年6月份的新增訂單超過1萬，創下歷史新高，但面對變幻多端的新能源汽車市場，理想仍然面臨不小的競爭壓力。
同時，由於不同地方政府對增程模式的認可度不同，有地區並未認可理想新能源汽車這一身份，這也使得其迫切需要在技術上尋求一些突破。
風險投資提醒
l 產品過於單一。僅有一款車的隱患非常明顯，伴隨着純電動車、插電混動等車型的發展，增程式電動車是否會受影響存在未知數，因此，未來理想將大手筆投入研發當中，對營收也存在一定影響。
l 燒錢仍是常態。對於造車新勢力來説，“缺錢”是必不可少的，儘管在2020年都有不錯的現金儲備，但跟投資規模相比，這些遠遠不夠。
l 競爭愈發激烈。越來越多的競爭者出現，一邊是傳統車企對新能源板塊的虎視眈眈，另一邊是互聯網科技巨頭都開始加碼造車。競爭加劇對各家車企的生產效率及配套的充電樁數量提出了更高的要求。
文|IPO捕手（ipobushou）