三胎政策來了 教培 房地產創下新低 切忌撿漏玩火！_風聞

**文/葉檀☞**財經女俠 | 毒舌善心

教培板塊大幅下跌。

無論過去的營收高低，教培類業務已經團滅，這不以教培機構的意志為轉移。血洗之後，大家一身彈孔站在同一起跑線上。

根據新財富數據，7月23日，港股市場22家教育股沒一家上漲，有5家公司股價跌幅超過10％。

當天收盤，新東方股價30.2港元，暴跌40.61%，總市值517.69億港元；思考樂教育跌28.53%，卓越教育集團跌21.48%。

晚間，在美上市的20家中概教育培訓類股繼續暴跌，平均跌幅超過31％。

高途盤中一度暴跌59%，新東方一度跌超58%，好未來一度跌超59%，上述三家中概股單日市值合計蒸發近1000億元。

三巨頭好未來、高途、新東方三巨頭從最高點已蒸發8000億元市值。

7月23日這一天，美國三大股指全線收漲，創歷史新高。

可見，中概教育股暴跌的原因在市場之外。

一二級市場同遭血洗。投資教培的PE、VC難以倖免，騰訊、紅杉、雲鋒基金在K12賽道上重金佈局，悉數中槍，超千億風險資本退路基本被封堵。

2013年到2021年前5個月，在線教育賽道融資總金額1300億元，是熱門賽道生鮮電商融資總金額的2倍多。1300億元背後，會有千億左右被埋。

2020年，因為疫情，在線教育、學科教育成為香餑餑，一年不到，學科教育培訓成為眾矢之的。

一年時間，天翻地覆。

教培機構不可能再得到資本市場青睞

在此生死存亡的關鍵時刻，居然還有人想抄底，在此鄭重提醒，不要玩火。

中國的教培機構的重點是如何退出，如何轉型，而不是幻想再得到資本市場的青睞。

中國基礎教育大局已定。

7月24日新華社報道，中辦、國辦近日印發了《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》，意見指出：各地不再審批新的面向義務教育階段學生的學科類校外培訓機構，現有學科類培訓機構統一登記為非營利性機構。

根據這份意見，教培的三條退路均已封堵。

首先，學科類教培機構不準營利。

在義務教育階段，各地不再審批新學科類教育培訓機構，已經獲批的機構，要統一登記為非營利性機構；線上機構由備案制轉為審批制。

其次，學前培訓被嚴厲禁止。不得開展面向學齡前兒童的線上培訓，嚴禁以學前班、幼小銜接班、思維訓練班等名義面向學齡前兒童開展線下學科類（含外語）培訓；同時嚴禁超標超前培訓，嚴禁非學科類培訓機構從事學科類培訓，嚴禁提供境外教育課程。

第三，學科類培訓機構一律不得上市、不得進行資本化運作，上市公司不得通過股票市場融資投資學科類培訓機構。外資不得通過兼併收購、受託經營、加盟連鎖、利用可變利益實體等方式控股或參股學科類培訓機構。

今年6月1日，國家市場監管總局召開新聞發佈會，集中公佈一批校外培訓機構虛假宣傳、價格欺詐典型案例，加上前期公佈的對作業幫、猿輔導的查處情況，此次重點檢查已對15家校外培訓機構處以頂格罰款3650萬元。

未來教培可能的前景是：

所有的教培機構與證券市場無緣；教培機構的高估值是昨日黃花；我們將看不到猿輔導、作業幫等機構的廣告。

教培機構短期內比房地產更慘

因為，教培機構與教育公平的大方向背道而馳，房地產起碼上下游拖累的產業鏈很長。

2021年5月31日，中共中央政治局召開會議，審議《關於優化生育政策促進人口長期均衡發展的決定》，指出，為進一步優化生育政策，實施一對夫妻可以生育三個子女政策及配套措施。

中國放開三胎生育，網上是一面倒的生得起、養不起的聲音。

相關政策重點關注了這一方面。

7月20日公佈的《中共中央國務院 關於優化生育政策 促進人口長期均衡發展的決定》，提出到2035年，促進人口長期均衡發展的政策法規體系更加完善，服務管理機制運轉高效，生育水平更加適度，人口結構進一步改善。

優生優育、幼有所育服務水平與人民羣眾對美好生活的需要相適應，家庭發展能力明顯提高，人的全面發展取得更為明顯的實質性進展。

未來，實施三孩生育政策及配套支持措施，提高優生優育服務水平，發展普惠托育服務體系，降低生育、養育、教育成本，力求減少羣眾生育的後顧之憂。

放開三胎對教育板塊、房地產板塊是大利空，對職業教育、養老、優育是大利好。

放開三胎意味着資源的進一步緊缺，生不起、養不起，主要指的是教育、房產和就業。

為了降低成本，減輕養育子女的家庭負擔，未來政策將涉及衞生健康、教育、財政、税務等諸多領域。

在教育方面，政策會怎麼做？

1、學前兒童：幼有善育，60年代小尾巴跟着父母上班的盛況將重現。

孩子們進託兒所、幼兒園。“十四五”規劃《綱要》將託位數列為20個主要指標之一，每千人口擁有3歲以下嬰幼兒託位數，目前是1.8個，2025年提高到4.5個。

“十四五”時期，實施公辦托育機構建設工程和普惠托育服務擴容項目，支持150個城市新增示範性普惠託位50萬個以上。

上海是試點城市。

2018年，上海在全國率先構建托育服務體系，今年還會在全市推進托幼一體化建設，爭取新增150所託幼一體幼兒園，明年再增加200所，兩年內還將新增託額近1萬個。

浦東新區出台了《托幼一體化試點工作方案》，要求新建和改擴建公辦幼兒園原則上均開設託班，尚未開設託班的公辦園在滿足適齡幼兒入園需求的前提下積極開設託班，鼓勵民辦幼兒園開設普惠性託班。

到2022年年底，全區開設託班的公、民辦幼兒園將達到50%以上，街鎮普惠性托育點覆蓋率不低於90%。

想做教育是不是？做普惠托育吧，現在處於政策的大紅利期。

2、九年制義務教育期的孩子：進行學校課後服務。

不鼓勵教培，孩子們下課後，學校進行課後服務。

教育部基礎教育司司長呂玉剛介紹，截至2021年5月底，全國共有10.2萬所義務教育學校開展了課後服務，有6500萬名學生參加了課後服務。

未來，職業教育將成為重點發展的領域。

7月25日，人民日報第五版發表《辦好新時代職業教育》，開宗明義第一句就是，職業教育與普通教育是兩種不同教育類型，具有同等重要地位。

總書記對職業教育工作作出重要指示強調，在全面建設社會主義現代化國家新徵程中，職業教育前途廣闊、大有可為。

未來與高考並駕齊驅的就是職業教育，中國職業教育將瞄準德國、韓國等先進國家水準，重點發力。

教培不行了，職業與素質教育、幼兒托育將繼續發展。

2020年，一級市場539億元總投資中，K12賽道佔比超8成，全年融資約435億元，拿走絕大多數份額；超過10元投資的細分領域還有職業教育、語言類、教育服務商、STEAM教育（即科學Science，技術Technology，工程Engineering，藝術Arts，數學Mathematics）等，分別拿走15.4億元、18.3億元、23.5億元、67.7億元投資份額。

打破幻想之後，好未來這樣的機構迅速轉型。

“彼芯”品牌上線，好未來拓展素質教育、職業教育和課後託管，託管服務主要面向小學生。

彼芯課後成長中心服務對象主要面向小學生及其家庭，服務時間為週一到週五的15:30～20:00。

官方推文提及，彼芯課後成長中心的競爭優勢主要包括“放學五分鐘走到”“不用接送”“吃得放心”“學而思老師專屬輔導”“鞏固課內”“成績提升”以及“培養學習習慣”。

遺產與房產税必出  房地產板塊創下恐慌歷史

為了三胎、為了均衡公平發展，房地產受到嚴厲控制。

上海已經對贈予房動手，從目前的線索推導，未來出台遺產和房產税是大概率事件。

房地產每一年都被錘，資本市場的數據顯示了投資者的恐慌。

房地產指數下行。證券時報·數據寶統計顯示，今年以來A股房地產指數累計跌幅超過11%，市場表現位居28個申萬一級行業倒數第四。

另據同花順iFinD數據，截至7月5日，在數據可取得的10只房地產主題基金中（均為指數基金），年內收益率為-10.39%至0.81%不等，其中有7只產品的年內收益率均為負。

房地產板塊的下跌創下歷史。

申萬房地產板塊市盈率今年以來頻頻創出新低；在市淨率方面，A股房地產指數6月底已跌破淨資產，最新市淨率0.95倍，是A股房地產指數歷史上首次跌破淨資產。

對房地產板塊後市看法不一，有基金經理直接開懟看好房地產是禍禍人，房地產板塊估值可能會修復一點，但估值高峯時代已過。

下面這張圖是萬科A的估值，很能説明問題，近期一路下跌，但跟歷史估值比，還在可以接受的範圍內。

房地產與教育必然剝離。

與教育資源均等化的政策導向一致，北京等地將原有的學區房將剝離教育屬性。

根據財聯社7月23日發佈的調查式報道，在西城區落實多校劃片政策後，北京西城德勝片區、月壇片區兩個熱門學區部分房源掛牌價快速下調，大多數房源下調了30萬-40萬元，有業主急於成交甚至降價百萬元。此外，有本已簽訂合約的部分買家寧願損失幾十萬也不惜違約。

根據中原地產統計數據，西城區二手房7月上半月成交量佔全市的比例為5.6%，環比6月份的6.5%下降了0.9個百分點，同比則下降1.4個百分點，呈現萎縮態勢。

強調公平的時代，房地產與教育、醫療首當其衝，是必須公平也只能公平的領域。

那麼，三胎政策來臨，利好什麼？優生優育，養老，職業教育，以及實業板塊。

-- END --