投資人扎堆“吃麪”：四個月估值漲兩倍 賺的都是加盟費？_風聞

圖源：東方IC

30秒快讀

1

VC開始扎堆投資麪館，這究竟是不是一個偽風口？ 

2

麪館的互聯網打法的內核，是不是通過互聯網營銷來賺加盟費呢？

3

四個月估值漲兩倍，投資人看中的是麪館的毛利潤高達五六成嗎？

這可能是資本的又一場“盛宴”，儘管宴席的主菜只是一碗麪。

7月15日，五爺拌麪獲得頭部資本高瓴創投A+輪融資，但未披露融資金額，而在6月24日，它剛剛宣佈完成3億元A輪融資。

參投麪館似乎與高瓴創投以往的投資偏好有所不同。根據企查查提供給《IT時報》數據，今年以來高瓴創投累計有20筆投資，主要集中在AI、醫療健康和鋰電池領域。

今年年初，高瓴創投對外稱，成立一年間投資超過200個項目，其中技術驅動型公司佔78%。

圖源：五爺拌麪

對面食情有獨鍾的資本不止高瓴創投一家。7月8日，和府撈麪獲得8億元的E輪融資，投資方包括CMC資本、眾為資本、騰訊投資、龍湖資本。企查查數據顯示，2020年11月16日，和府撈麪完成4.5億元D輪融資。8個月內獲得12.5億元融資，創下今年國內連鎖麪館最高融資紀錄。

此外，7月14日，遇見小面再度獲得由碧桂園創投領投的超1億元戰略投資，其估值也由3月11日的10億元上升至30億元。短短四個月，估值漲了2倍。

一個新風口正在發酵。中國食品產業分析師朱丹蓬告訴《IT時報》記者，由於麪食的賽道比較寬，對應人羣和場景比較多，這是資本開始佈局的重要原因之一。

只是，風口之下，狂歡和隱憂從不缺位。

01    

狂歡：毛利率五六成的“連鎖”反應

每天傍晚四點半，成濤（化名）便開始等候用餐高峯。他的麪館開在浙江某二線城市，店鋪面積只有二三十平方米。每天，標價20元左右的杭幫面能賣出數百碗，業績好時營業額有5000-6000元，即使雨天客流變少，依然能有3000元左右進賬。

儘管年近六旬，但成濤每天都在採購、煮麪、打掃、收拾中匆匆度過，還未考慮退休。他告訴《IT時報》記者，做麪館是一門賺錢的生意，毛利率能有五六成。

事實上，成濤曾想過再開一家麪館，但遲遲未能邁出第一步。他無法確認自己的麪館模式能否複製，也擔心店面裝修和管理成本的重壓，“畢竟我們夫妻倆精力和資金有限。”他説。

成濤認為，傳統麪館對應的多為需求式顧客，只為快速解決一餐。如果走連鎖路線，顧客羣體對應的是吃快餐的白領，對於店面裝修和服務的要求更高，成本投入也更大。他沒找到合適的合夥人。

中餐走向連鎖是大勢所趨。

圖源：美團

美團發佈的《中國餐飲大數據2021》顯示，中國餐飲市場連鎖化進程不斷加快，餐飲連鎖化率已由2018年的12.8%增長至2020年的15%。中金研報顯示，2018年美國、日本的餐飲業連鎖化率分別在54%和49%。

在一位餐飲業內人士看來，未來中國餐飲將會湧現一批快速增長的連鎖品牌，通過連鎖化實現優化效率，降低經營成本，“倉配一體化的中央廚房能讓餐飲店利潤率提升超過10%，配送成本減少三成”。

火鍋店、快餐店是以往常見的中式餐飲品牌，號稱中式快餐排名第一的老鄉雞，成立於2003年，到2020年底，開了800多家直營店，並預計在2023年擴展到1500家，而在2021年興起的這股新消費投資風口中，麪食店，卻成為資本寵兒。

一位深圳投資人告訴《IT時報》記者，麪館是剛需、高頻場景，具有較好的羣眾基礎。假設一家麪館每天銷售額能有一萬元，如果連鎖加盟店能開出了一千家，那麼這個品牌每日流水可以達到一千萬元，“如此好看的數據會吸引資本矚目”。

和府撈麪的創始人李學林曾對外稱，全國有三萬多億的餐飲體量市場，面類佔據了其中的8000億，且每年均呈兩位數的體量增長速度。

這是一塊資本不願放過的蛋糕。　　

圖源：和府撈麪官網

02    

誘惑：麪館的“互聯網打法”

資本湧入，風口升温，一些連鎖麪館品牌通過加盟方式開疆擴土。故事似曾相識。某創投基金管理人王旭（化名）直言，這是將互聯網打法應用在麪館生意上，通過加盟形式將大部分擴張成本轉嫁至加盟商身上，從而實現門店數量的躍升。

以五爺拌麪為例，官網顯示，品牌成立於2018年，目前門店數量超過700多家。到2022年，五爺拌麪計劃突破1500家門店。這意味着，它每天將開出2家新店。

五爺拌麪官網介紹，圖源：五爺拌麪

一位五爺拌麪招商經理告訴記者，加盟商需要支付10萬元左右的加盟費，包括8萬元的設備費用、4000元裝修圖紙費用、一萬元保證金以及開業後退還的五千元加盟誠意金，其他諸如裝修費用、店租、員工工資等則需要加盟商自行承擔。

該招商經理透露，一個80平方米的店鋪需要配置4-5個服務員，不需要配備後廚，因為食材只需微波爐加熱即可上桌。

此外，五爺拌麪按日營業額5%收取服務管理費，加盟商有二萬元訂貨額度，需向品牌方購買除青菜及酒水外的食材。五爺拌麪以每15天為一週期結算一次，扣除服務管理費及訂貨款後打入加盟商賬户。

《IT時報》記者算了一筆賬，如果按照日流水5000元和65%的毛利率計算，那麼每月毛利潤在十萬元左右。如果按照杭州一間80平方米店鋪算，裝修費用大約在八萬元，租金也要超過十一萬元（日租金每平方米4元）。此外，加盟商每年需要做好至少三十六萬元員工工資、二萬元水電費、六千元服務管理費，三四萬元其他費用，以及十萬元加盟費，一年總支出大約在七十萬元。

五爺拌麪菜單（江浙滬地區上調3-5元），圖源：五爺拌麪

按照這個邏輯，如果五爺拌麪有1500家門店，通過加盟一年可省十億元左右擴張成本，就加盟商而言，每月能賺三萬元左右。一位上海五爺拌麪加盟商對此頗為心動，由於門店所在美食城仍未開業，但他已躍躍欲試。

但這是理想狀態。

事實上，日均營收達到5000元並非易事。

記者發現，五爺拌麪走大眾平價路線，根據招商經理提供的菜單，一碗川香麻辣面售價15元，最貴的醬牛肉不過24元，只是在“江浙滬地區，菜品單價會上調3-5元”。

圖源：某生活平台

大眾點評顯示，上海目前只有一家五爺拌麪，客單價在30元/人。

也就是説，如果日流水要達到5000元，這家五爺拌麪平均一天要有150多位客人光顧，賣出200-300碗麪。

另一方面，五爺拌麪發跡於東北地區，儘管官方稱已有超過700家門店，但如今能在江浙滬體驗的門店並不多。其招商經理表示，目前上海地區只有一家門店開業，在金山區，而浙江省僅嘉興市內有一家。

南方人能否適應北方的風口？可能是加盟商需要考慮的問題。

03   

隱憂：資本的擊鼓傳花

對於麪館賽道，王旭有諸多擔憂。

“中國餐飲業要在A股上市很難！”王旭表示，最主要的問題在於餐飲企業很多時候不開發票，在税收方面存在不透明的情況。因此上市時，監管層會對餐飲企業的審核更加嚴格。

據前述投資人預估，因為考慮到上市難，早期投資人在餐飲行業的投資週期可能為兩到三年，等新投資人入場後，大賺一筆離開。

這是一場擊鼓傳花的資本遊戲。王旭擔心與資本風光退場形成對比，是加盟商真金白銀投入助推品牌門店數量後，可能會成為“韭菜”。

事實上，在資本入場前，餐飲市場也曾有明星跨界做麪館的熱浪。“很多明星利用自己的流量進入實業，但最終倒閉的不在少數。”他説。

2014年，藉着《非誠勿擾》的熱度，主持人孟非在南京開出一家重慶小麪館，售價最低的一份小面也要28元。據報道，開業之初，因為諸多明星捧場，店鋪火爆，甚至出現排隊三四個小時進店，黃牛現場賣號的情況。

此後，孟非的重慶小麪館開出多家連鎖店，但到2018年，有媒體報道，已關閉超過三分之一。

圖源：某生活平台

“誰能保證麪館一直火爆下去？”王旭説。

如今各家麪館走出裝修、社交功能等差異化路線，但王旭認為，麪館的社交屬性似乎是個悖論，“很少有人會在麪店看書、談大生意”？

逐利的資本，升温的行業，歷史似乎是循環的。一飛沖天與一地雞毛間，成敗皆風口。或許這一次預示着麪館站在風口上八“面”威風，也可能只是風口之下的一“面”之緣。

作者／IT時報記者  孫鵬飛

編輯／郝俊慧 挨踢妹 

排版／季嘉穎

圖片／五爺拌麪、美團、某生活平台、東方IC、網絡

來源／《IT時報》公眾號vittimes