未來五年，賺錢變難了_風聞

作者：豆腐乳

編輯：養樂多

“回首自己以往的判斷，發現有不少錯誤。我認為，對於未來5年行業競爭格局的判斷難度恐怕只增不減。綜合來看，如果正確，可能只獲得一個平庸的回報率，但一旦錯誤，卻面臨不小的損失。在這樣的賠率分佈下，對於投資來説顯然是高難度動作。在這種情況下，要麼在熱門行業進行深入研究，試圖獲得更高的概率確信度，要麼在不那麼擁擠的行業，稍微犧牲一些概率，承擔多一點不確定性，獲得更佳的賠率回報。”

張坤在其基金的二季報裏寫的這段話，很是委婉，直接點説其實就是，未來五年賺錢變難了。

像張坤這樣的明星基金經理説賺錢變難了，也是有道理的。

按照周金濤的説法，未來五年我們還處於康德拉季耶夫週期中的蕭條週期，這麼説來賺錢確實會變難。

之前高速增長的行業，如互聯網行業，未來增速會放緩（其實現在已經在放緩了，但比起其他行業仍然是高增長的）。在蕭條期，未來繁榮的種子正在悄悄成長。

中國社會科學院國家高端智庫首席專家蔡昉在7月17日的浦山講壇上提到，中國生產率最高的是第二產業，第三產業的生產率大幅低於第二產業。考慮到這段話，最近有些政策的指向就清晰了。

蔡昉還提到“人口政策的關鍵點不是允許生幾個，關鍵是生得起，願意生”。所以原本就是第三產業，還提高了生育成本的校外培訓就受到了抑制。

而互聯網行業本身發展增速減緩，野蠻生長的時代過去了，接下來就是因勢利導，規範化起來。所以從去年開始，互聯網巨頭開始有反壟斷壓力了，一些大廠開始取消“大小周”了**。無論是從增長趨緩後節約成本的考慮，還是降低員工工作壓力，取消“大小周”都是合理的**。最近市場監管總局等七部門還聯合印發了《關於落實網絡餐飲平台責任切實維護外賣送餐員權益的指導意見》。

實在對政策存在誤解的，可能就真的會被從嚴處理，比如某互聯網打車平台，畢竟“第三產業的生產率大幅低於第二產業”。

總之，某些互聯網企業作為第三產業，減少內卷，減少對社會造成的負擔，減少壟斷帶來的惡果，就是這一階段的任務。這對互聯網公司其實是好事，畢竟高速增長階段也埋下了很多隱患，如今可以稍微慢一點，好好修煉內功。在增速放緩的階段，互聯網企業終於有了從“new money”向“old money”轉換的資格，成為常態化的力量，也更容易被“收編”。

以後學編程走互聯網創業一夜暴富的路子可能更困難了，不過編程仍然重要。這是因為智能化必將滲透到各行各業，要帶動製造業向高端發展，編程逐漸會成為一項更普遍、應用更廣的技能。這就像當年的英語，以前是會英語拿高薪，後來英語就成了普遍技能，會英語也不是那麼特殊了。

未來五年，那些智能化和第二產業結合的行業，前途就會好起來，畢竟第二產業的產業升級是一直要做的，要打破國外的卡脖子，走向產業鏈更高端。

芯片全產業鏈是智能化和第二產業結合的關鍵，如今就很受重視。

智能化和第二產業結合，最值錢、最有想象空間的大件消費品是智能汽車，其整個產業鏈，包括其上游的新能源產業，都很受重視——更何況從清潔能源、到儲能、再到新能源車等這一系列還有助於幫助中國擺脱能源困境，實現“碳中和”。

還有一些產業，未來五年也會有前途。其實我有一個對有前途行業的猜測：假如一個行業，仍然處於野蠻生長狀態，國家對其規範較為寬鬆，甚至對一些灰色地帶容忍較多，那麼該行業在一段時間內就是相當有前途了。

假如國家的規範上來了，整個行業規矩起來了，説明該行業高速成長期過去了，更需要在意的就是社會責任了。

各位讀者朋友們，你們看好哪些賽道和公司？

可以在評論區裏暢所欲言。

上下滑動查看參考資料：

周金濤.濤動週期論[M].北京:機械工業出版社,2017.

蔡昉：防止從“未富先老”變為“未富先滯”_經濟頻道_財新網 https://economy.caixin.com/2021-07-19/101742077.html

解碼張坤二季報：減倉茅台、五糧液、美團，加倉洋河、騰訊_牛市點線面_澎湃新聞-The Paper https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_13656360

市場監管總局等七部門聯合印發《關於落實網絡餐飲平台責任切實維護外賣送餐員權益的指導意見》 http://www.samr.gov.cn/xw/zj/202107/t20210726_333061.html

文章用圖：圖蟲創意

本回完

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