傳奇影業尋求出售 會被萬達拋棄嗎？_風聞

傳奇影業再一次成為籌碼。

7月24日，據《綜藝》雜誌消息，傳奇娛樂旗下製作公司傳奇影業，近日正在尋求出售或合併。傳奇影業成立於2000年，由托馬斯·圖爾創辦，製作過《蝙蝠俠》系列、《金剛》《哥斯拉大戰金剛》《環太平洋》《沙丘》等知名作品。

其實，早在今年四月就曾有消息指出，傳奇影業正在與投資銀行LionTree Llc合作。而此次，與空殼上市公司(SPAC)合併也納入了選項。

SPAC作為一個上市平台，即一個“空殼公司”，是隻有現金，而沒有實際業務的。因此，目標公司與SPAC合併即可實現上市，同時還能獲得SPAC的資金。很多知名企業都曾通過此種方式在美國實現上市，比如漢堡王、藍色光標部分業務等等。

有外媒認為，此次傳奇影業再次出售，不論以哪種方式交易，都不會高於35億美元。但目前不能確定的是，如果傳奇影業成功上市，萬達是否會選擇減持。

萬達的野心和離去

這並不是傳奇影業第一次將自己賣出去。

早在2016年，萬達擴大海外版圖以期成為“全球第五”時，就曾以35億美元（230億人民幣）的高溢價併購傳奇影業，這也是國內公司當時在海外最大的文化併購。

2000年托馬斯·圖爾創立傳奇影業時，該公司只是一家電影投資公司，直至2013 年才轉為獨立製片公司。傳奇影業過去投資製作過《盜夢空間》《蝙蝠俠》系列等口碑、票房雙豐收的電影。

此外，傳奇影業還與華納兄弟公司以及東寶株式會社，共同出品了一系列經典的怪獸電影，並試圖打造迪士尼、漫威之外的“怪獸電影宇宙”。電影中的故事大多來源於，東寶株式會社“昭和宇宙”相關係列電影中的架空世界、共同世界。這些年“怪獸電影宇宙”向電影市場輸出了《金剛：骷髏島》《哥斯拉大戰金剛》《環太平洋》等怪獸電影。

此類電影大多依賴於特效，投資大、成本高、時間長，資金回收也慢，票房雖然好看，但並不能彌補傳奇影業業績的不穩定。在2016年被萬達收購之前，傳奇影業已經連續兩年虧損。

據網絡資料顯示，2014年傳奇影業總收入為26.3億，淨利潤為-22.4億；2015年總營收為30.2億，淨利潤為-36.3億，負債總額為93.5億。

不過彼時萬達對這筆收購還是充滿信心。他們相信傳奇影業，會像此前收購的AMC一樣，實現盈利。當時萬達院線總裁曾茂軍還表示，萬達在收購虧損企業，並令其轉虧為盈方面已經有了經驗。

彼時，萬達對於海外市場野心很大，試圖通過“買買買”的方式儘快擴張自己的勢力。2012年萬達收購了全美最大院線AMC院線，2015年收購了澳大利亞院線Hoyts。

在收購傳奇影業前，萬達集團從外部募集了15億美元，並承諾如果12個月之內無法讓傳奇影業上市，則將資金加上15%的利息收購。

因此，萬達積極將傳奇影業納入上市計劃中。2016年5月12日，萬達院線發佈公告，萬達院線（即萬達電影）宣佈收購萬達影視100%股權，估值約為372億元，而傳奇影業作為萬達影視的全資子公司，估值便是二者的總和。但最後經過監管機構審核後被禁止。萬達隨即暫停該計劃。

這一年傳奇影業也積極將重心轉入內地電影市場，2016年貢獻了兩部作品《魔獸》和《長城》，主要“討好”的都是內地觀眾。在中國電影市場分別收穫了14.7億、11.73億的票房，但兩者的全球票房總和並不理想，分別為4.3億美元、3.3億美元。尤其1.5億美元的投資《長城》，顯然面臨着不小的虧損。

2017年1月，創始人托馬斯·圖爾宣佈從傳奇影業離職。當時有媒體認為，萬達方對托馬斯管理水平以及運作項目能力表達了不滿，加上《環天平洋》《長城》的失利，導致托馬斯受到了來自萬達的壓力，而被迫辭職。之後接任臨時CEO的萬達體系內的高羣耀，也在當年7月宣佈離職。

同時由於上市計劃沒有如約執行，之前注資收購傳奇影業的泛海控股和華策影視，以14.4億元和1.334億元人民幣，向萬達出售了傳奇影業的股權。

2018年1月8日，萬達電影在重大資產重組投資者説明會上，宣佈收購萬達影視100%股權，但與2016年的重組方案不同的是，此次重組“剝離”了傳奇影業，增加了旗下的電視劇板塊的新媒誠品子公司、遊戲子公司，而萬達影視的估值也從原來的 375 億元縮水到 120 億元。

王健林在後來接受英國《金融時報》採訪時也表示，將傳奇影業從上市計劃中剝離出來，原因是傳奇影業在2016年的業績不夠理想，未來會計劃將傳奇影業單獨上市。

萬達自2018年後，開始將業務重心轉移回國內，賣掉了海外許多產業，連AMC院線的股權也在逐步清出，直至今年3月，萬達已基本收回了在AMC的股權。

萬達發佈公告退出AMC董事會

2016年年底，為了管控資產外流以及防範金融風險等問題，國內收緊了海外投資，尤其是影城、娛樂、地產、酒店等領域的非理性對外投資。這也使得有海外投資項目的企業被迫調整。

以影視行業為例，2016年和2017年的國內企業的海外投資金額，從47.8億美元降至4.89億美元。

短時間內萬達殺回好萊塢的可能性並不大，傳奇影業的位置也略顯尷尬。既沒有在國內找到合適的土壤，又無法取悦早已“疲軟”的海外電影市場，加上疫情的衝擊，日子並不好過。

成為籌碼的電影公司

疫情加快了渠道變化，擁有IP的影視公司也在變化中成為流媒體戰爭的籌碼。

近些年，Netflix、Amazon、Hulu、Disney+等流媒體的強勢崛起，對影院的票房衝擊巨大。據美國電影協會統計，北美電影收益中，只有35%來自電影院，而其中有43%均來自流媒體平台。

在疫情的巨大沖擊之下，只有擁有流媒體平台的公司，才有更大的“存活率”。因此，海外多家影視公司都在努力推出自己的流媒體平台，或與流媒體平台進行合併，例如迪士尼、HBO等等。

美國影業現狀不容樂觀，不少都處於待價而沽的狀態。

類似迪士尼、華納這種擁有自制能力、手握IP、有資本和平台的公司相對輕鬆。這些公司通過整合IP來讓自己變成渠道，並和奈飛形成競爭。成為這場影視行業變局中有力的平台競爭者，和IP買家。

傳奇影業這樣沒有流媒體平台化能力的企業，所以此時尋求出售也並不奇怪。傳奇影業並非近期唯一一家尋求出售的電影公司，奧斯卡影后威瑟斯彭的Hello Sunshine公司，獨立電影公司A24、華人文化投資的Imagine Entertainment均在尋求出售。

持有IP的電影公司，在這場博弈中也能作為籌碼而獲得溢價。在美國時間5月26日，美國電商巨頭亞馬遜宣佈，將以84.5億美元收購老牌電影公司米高梅。去年12月，就曾傳出米高梅因疫情虧損嚴重，所以四處尋找買家的消息。

最不容樂觀的是類似AMC這樣的院線公司，在渠道爭奪中被流媒體步步緊逼，在院線資產價值鎖水的情況下，並沒有IP資產儲備，幾乎處在破產的邊緣。

流媒體對窗口期的擠壓以及疫情對線下的打擊，進一步壓縮了院線原先的生存空間。面對票房斷崖下跌的危局，院線公司AMC與環球影業敲定新發行協議，接受窗口期從75天大幅縮短到17天。到去年10月，AMC報告稱公司現金儲備“將在2020年底或2021年初基本耗盡。

好消息是，隨着北美市場的逐漸回暖，最近暑期檔的表現讓院線有了一定的現金流回血。但從長遠來看，追求自制能力的流媒體平台，搭建平台的內容公司，手握IP的電影公司和作為傳統發行渠道的院線，在這場流媒體戰爭的長期博弈和不對等關係還會長期存在。

文 | 李清莉

編輯 | 張友發