“醫美茅”愛美客遞交赴港IPO申請，2020年營收7億毛利率92%_風聞

據港交所7月29日披露，愛美客技術發展股份有限公司向港交所主板提交上市申請，中金公司與摩根大通為聯席保薦人。愛美客此前已在A股創業板上市，截至7月29日收盤，愛美客報682.3元/股，市值為1476.22億人民幣。

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6月24日，愛美客宣佈將赴港上市，衝擊首個“A＋H”醫美上市公司。同日，愛美客擬使用超募資金約8.86億元通過增資與收購的方式取得韓國Huons Bio 25.4%的股權，完成後合計持有Huons Bio 25.4％股權，並將獲得Huons Bio的肉毒毒素相關專利技術，有望走向全球肉毒毒素消費市場。

值得一提的是，醫療美容行業是兼具醫療與消費雙重屬性的新興行業，近年來，醫療美容市場呈現出快速發展的趨勢。

醫療美容產業鏈中，行業上游為醫療美容耗材的生產商和器械設備的製造商，行業中游為醫療美容機構，包括公立醫院的整形外科、皮膚科和非公立醫療美容機構，下游為廣大終端消費者。愛美客為醫療美容行業上游的耗材生產商。

愛美客成立於2004年，主要從事生物醫用軟組織修復材料研發、生產和銷售。2009年到2016年，該公司先後上市6款注射用透明質酸鈉類系列產品以及一款面部埋置線產品，打造了逸美、寶尼達、愛芙萊、嗨體等品牌。其中，“嗨體”是中國國內首款及目前唯一獲批的頸部皺紋改善產品，自上市便成為愛美客的吸金主力。

根據弗若斯特沙利文報告，作為中國醫療美容行業的先行者和領導者，公司最早在中國開展醫療美容生物醫用材料自主研發。截至最後實際可行日期，愛美客已經成功將包括基於透明質酸的皮膚填充劑及聚對二氧環己酮面部埋植線在內的六款醫療美容產品商業化，並已經打造了與消費者產生共鳴的獲認可品牌組合。

按服務收入計，2020年中國醫療美容市場規模為1549億元(人民幣,下同)，預計到2025年將達到3519億元，2020-25年的年複合增長率為17.8%，到2030年將達到6535億元，2025-30年的年複合增長率為13.2%。根據數據顯示，按服務收入計算，2020-30年，中國醫療美容市場的預計增長佔全球市場增長的三分之一。

當下，中國已成為全球第二大醫美市場，佔全球醫美市場總份額超過了13%，可以説這醫美是一條“黃金賽道”。

根據弗若斯特沙利文報告，愛美客擁有由七款獲得國家藥監局授予第三類醫療器械註冊證的產品組成的豐富產品儲備，是國內獲得國家藥監局認證用於非手術類醫療美容的第三類醫療器械數量最多的企業。

獲批產品包括五款基於透明質酸的皮膚填充劑、一款基於聚左旋乳酸的皮膚填充劑和一款PPDO面部埋植線產品。在這些產品中，有六款產品在獲批日期或商業化上市日期為中國同類首創產品。根據弗若斯特沙利文報告，按銷量計，愛美客在2020年已成為中國最大的基於透明質酸的皮膚填充劑供應商，市場份額為27.2%。

根據同一資料來源，按2020年的銷售額計，愛美客是最大的基於透明質酸的皮膚填充劑中國供應商，市場份額為14.3%。公司通過內部研發和外部合作，不斷開發創新產品，將產品組合範圍從生物醫用材料向生物藥品、化學藥品領域擴展，以滿足中國消費者快速增長和持續變化的需求。

於往績記錄期間，愛美客的收入從2018年的3.21億元增至2020年的7.09億元，年複合增長率為48.6%。收入從截至2020年3月31日止三個月的7920萬元增至截至2021年3月31日止三個月的2.59億元，增長了超過兩倍。

愛美客的淨利潤從2018年的1.16億元增至2020年的4.34億元，年複合增長率為93.3%。淨利潤從截至2020年3月31日止三個月的4260萬元增至截至2021年3月31日止三個月的1.66億元，增長近三倍。

另外，根據其財報顯示，愛美客的主打產品嗨體、愛芙萊、寶尼達。其成本價為25元/支、31元/支、32.34元/支，但出廠價均超過2500元，毛利率高達92%。

愛美客董事長簡軍

據招股書顯示，愛美客一直致力於在巨大需求未獲或未完全獲滿足的醫療美容及健康管理領域建立創新醫療器械及藥品的綜合研發平台。公司已開發醫療器械及製藥平台，以推動經改進或獨特產品的開發及創新。

愛美客的研發活動側重於通過不斷運用生物醫用材料及製藥方面積累的技術和產品開發能力來擴充產品組合。於2018年、2019年、2020年及截至2020年及2021年3月31日止三個月，研發開支分別為3370萬元、4860萬元、6180萬元、710萬元及2410萬元，分別佔同期收入的10.5%、8.7%、8.7%、8.9%及9.3%。

本次赴港上市，將為愛美客獲得更多融資，以應對日益激烈的外部競爭以及業務展開帶來的資金短缺，同時有助於愛美客繼續完善產品線。當下醫美市場呈現出巨大的發展潛力，未來具備充分的想象空間。