西南券商張仕元：做投資要看得遠一點，看得實在一點_風聞

作者：肖兔

來源：GPLP犀牛財經（ID：gplpcn）

2021年7月30日，“御風向前 成長不止”2021企業成長之道——2020年GPLP犀牛財經年度峯會在北京舉行，會上，西南證券首席研究員張仕元進行了《鉅變，局變——全球經濟展望》主題演講。張仕元首先通過對全球經濟版圖、疫情波動以及疫情衝擊下的西方几大央行行為的巨大變化，揭示了當下的宏觀經濟環境。並就鉅變環境下的未來經濟走向進行了闡述。

張仕元認為，資本推動下的技術創新是經濟發展的原動力，也是決定企業興衰的生死符，而跨國公司和國際資本是重構全球產業版圖的關鍵。

國際上，發展中國家最近一二十年基本上成為外資流入的主要方向，在整個東亞和東南亞的產業鏈佈局中，在國際資本的推動下，製造業正在進行從最開始的日本到韓國到中國再到越南和南亞的轉變。

中國近兩年來已不再單純強調要重視服務業，而是再強調經濟補短板，當前補短板的主要方式，就是金融要轉向服務實體經濟，就是我們的製造業、工業要強，要夯實。

在金融資本方面，全球大概191.52萬億歐元的金融資本中，43.7%歸美國所有，中國佔12%，日本佔8%，前8個國家佔到全球金融資產總量的80%。在增量變化上，當前增長最快的是中國，其次俄羅斯，這兩個國家金融資產蓬勃發展得很快。因此，國內最近幾年把金融資產的風險管理提到到很高的高度。

在防範金融風險方面，當前的金融風險首先體現在商業銀行貸款。2020年，除居民槓桿率外，我國的槓桿率的幾個關鍵指標有所提升，槓桿總水平為267%。對全社會來講，我們仍然會把降槓桿、穩槓桿作為非常重要的一個經濟策略來抓。

經濟發展除了錢、除了資本，最重要的核心就是技術。中國最近幾年專利申請量增長非常快，因此，要對中國未來經濟轉型、產業升級和補短板有充足的信心。

張仕元以機器人做例證，指出無論是我國的製造業還是物流業，在機器人等技術和產業更新方面進步都很快，我們的製造業仍然有比較強的競爭力，儘管我國的製造業正在受到印度等其他國家的衝擊，從全球比較來講，中國製造業和中國工業經濟仍然表現得比較堅強。

值得注意的是，任何一個技術出來只有兩三年以後才有很多應用場景或大規模商用化，深入到老百姓身邊。對於5G來講，將來會越來越多地用於物流系統和工業互聯網領域，這是未來很好的一個投資賽道。

除了新的技術，未來的另一個趨勢就是綠色發展，這會貫穿未來二三十年的時間，是一個大風口。

碳排放説白了就是發展權的問題，中國歷史上一直都是個農業國家，要完成工業化城鎮化必須要有一個集中的二氧化碳排放期，即使中國碳達峯以後也仍然是全球二氧化碳排放最大的。能源消耗總量到2030年還會增長接近四分之一，其中煤炭很有可能是一個存量，佔比會持續下降到50%以下，但規模不會變化太大；由於我國石油依賴進口，未來雖然會有增量，但增長不會太快；增長較快的一是天然氣、二是水電和其他可再生能源，其中風能和太陽能的增長將比較大。因此，在整個能源結構中，國內煤炭燃煤總量將在2030年從以前最高時的76%降到47%，未來新能源是很大的一個風口。

張仕元強調，無論世界怎麼劇變，投資人都要把握住一個大的方向。做投資要看得遠一點，看得實在一點，要投資那些為人類創造價值的好企業。