美國通過脱鈎以退為進,實際是想跟我們捆綁,化解美元危機?_風聞
西方朔-2021-08-02 19:46
六爺阿旦公眾號:六爺阿旦 。專注宏觀趨勢,國際戰略和投資分析。已關注73 人贊同了該文章上週美國的副國務卿來天津搞了一次會談,她來得就挺勉強,走得也比較尷尬,因為來的時候想端點架子,結果沒有如願,我們的態度是你愛來不來,最後沒辦法就還是主動要來,無事不登三寶殿,她來肯定是想談點合作,不然這大老遠的就為了來挨頓訓那也不值當。
其實美國現在能有啥事找我們呢?用腳後跟基本上也能猜個七七八八,主要還是在經濟上,其他方面他恨不得下死手,也沒這個心思找我們合作。而經濟上,美國現在最大的問題就是通脹壓力比較大。
通脹壓力,説白了就是物價上漲,老百姓的生活壓力,這跟疫情還有點區別,疫情死的還是老年人居多,在美國人眼裏那都是別人,但是這個通脹不一樣,它是每個人的衣食住行,只要你活着就有壓力。
有壓力一天兩天不是大事,但是半年一年的話,就不好説了,容易搞成社會問題。沒有一個國家不怕惡性通脹的,美國再狠,也不敢講這個狠。所以控制通脹,是很迫切的任務,但是要控通脹,那就必須找我們合作。
美國控通脹關鍵在哪?美國人的衣食住行,都少不了中國製造,這個大家都知道,其實不光是美國人,全世界現在都離不開中國製造,這個自信咱要有,尤其是現在疫情正在東南亞蔓延,雖然不是啥好事,但是客觀上確實加劇了全世界對中國製造的需求。
那中國製造在世界上的特點,就四個字:物美價廉。能夠做到物美價廉,最主要的原因就是生產上有能力做到兩個字:管夠。其實過去這並不是啥好事,因為這本質上是一種生產能力過剩的體現,就是隨時隨地只要你需要的商品,我都可以滿足你,那自然就成了買方市場,誇你物美價廉,實際不符合規律,好東西本來應該不便宜。
現實情況是,我們的產能太大,不但可以向全世界出口衣食住行所需的生活必需品,而且因為賣不上價,只落了個物美價廉的好名聲,反倒是間接的幫全世界把通脹壓下來了。
在以前,這其實就是按美國設計的經濟模型在運轉,這個結果也正是他們想要的,美國在產業鏈上游,賺的錢比我們多,我們在產業鏈下游,賺點辛苦錢,錢雖然辛苦,當然幾十年積累下來,數量也不小。
在經過幾十年之後,我們總體上回顧的時候,就會發現一個問題,我們出口實物,換回來的是美國印的美元,實際上這只是這個循環的一半,就是美國實際上也是出口國家,不過他們出口的是資本,我們用美元買原料回來加工成產品,再出口出去換回來美元。
如果一直這麼持續下去,我們手裏的美元就會越來越多,而美國把多印的美元轉移到別的國家,換回來便宜的商品,事實上這樣美國國內的通脹就比較低。很多人可能不太瞭解,在這次美國的通脹起來之前,西方發達國家最大的煩惱不是通脹,而是通縮,就是通脹起不來,資產價格一直跌。
包括美國,歐盟和日本的央行在內,過去長期把通脹達到2%作為自己的主要任務,現在美國的通脹超過5%了,一下子搞超標,他又不開心了,因為太低了不好,太高了更不好。那這次突然一下漲這麼高,問題出在哪呢?
是因為人民幣升值,導致出口的價格漲太快了,還是有別的原因?從表面上看,有三個原因,都在推高美國的物價。
第一個原因是美國加徵關税。説實話現在美國人自己都在後悔,不知道怎麼找台階下來,因為這部分關税加上去之後,大部分都轉化成美國國內物價上漲了,因為我們出口價本來就不高,沒這個利潤空間可以讓給他們,所以一加税,你還得跟我們買,但我們價格又下不去,那隻好美國自己漲價消化這部分關税了。
第二個原因是人民幣升值。從去年疫情控制住之後,在5月份人民幣最低的時候,兑美元是7.17左右,到現在是升到了6.5左右,也就是説升值了10%,這相當於是個普漲税,所有出口美國的商品都在去年基礎上漲了至少10%。
第三個原因是美國自己發的錢太多了。美國從去年疫情以來,不斷放水不停發錢,但是不管是美國還是中國,就是全世界生產的商品,受疫情影響,都只會減少不會增加,商品就這麼多,錢一下子多了這麼多,那不漲價才奇了個怪了。
所以這三個方面的原因疊加到一起,美國的通脹一下就躥起來了,而美國要控制通脹,自然也要從這三方面想辦法,而不管怎麼想辦法,都繞不開我們,這才是問題的關鍵。
美國想怎麼解決通脹?這裏面最簡單的就是第一條,取消特朗普加徵的關税,這對於拜登來説沒啥壓力,前朝的政策道不同不相為謀,實際是沒有道德負擔的,這在他們內部,早就已經有人搬來了梯子,這個台階下不下來,説實話根本不需要我們給他這個臉。
美國財長耶倫,上個月在接受採訪的時候就説過:
關税就是對消費者徵税。在我看來,某些情況下,我們的所作所為傷害了美國消費者。而上屆政府談判達成的協議類型,在許多方面並沒有真正解決我們與中國之間的根本問題。
她這就是在跟拜登送梯子,其實這個關税如果取消了是對美國好,他們隨時都可以取消,那他們為啥還不趕緊行動呢?這裏面可能有兩方面的原因,一個是這個雖然能緩解通脹,但不是最主要的影響因素。而第二個方面,美國就是想拿這個當個籌碼,想去爭取那個最主要的影響因素。
最主要的影響因素是啥呢?是人民幣匯率嗎?我們看下美國的通脹的主要構成就能夠知道個大概了。
從上面這個圖,可以看到影響美國人通脹的,權重最高的主要是三個方面,住42.4%,行15.2%,食15.2%。這裏面有什麼看頭呢?像交通運輸,對這方面價格影響最大的是原油價格,食品飲料這一塊,跟大豆玉米小麥,這些最基礎的糧食類大宗商品關係比較大。
這裏面我們從匯率上,從出口關税上,這兩個因素毫無疑問,整體上都會對美國的通脹有影響,但是這個影響美國其實有辦法,一個是自己主動降低關税,一個是把原油和食品的價格打下來,這樣就在衣食行這三個方面,都可以一定程度降低通脹。
但是這裏面權重最大的一個影響因素,卻沒辦法降下來,那就是住宅相關的價格,主要是房價和房租,美國去年以來房價漲得很猛,對通脹上升影響巨大,但是這個房價上漲,最主要的原因,就是印錢太多了。
美國以前的貨幣池子是金融市場,包括股市和債市,這兩個市場現在都快要漫出來了,就是錢太多了,所以溢出來的錢,就去了房地產市場,把美國的房價都炒高了。
美國現在着急,可能最着急的就是這個。
房子再被灌滿,那就不好控制了,美國人擅長控制的是金融市場,這個房地產市場的防控上,他們還有很大的進步空間,但是畢竟國情不同,他們是自由市場,漲跌都很容易搞過頭,所以就容易搞出大問題,次貸危機就是從房地產市場出問題開始的,最後把股市債市都搞崩了。
而且現在房價上漲,已經成了通脹最大的推動力,這些因素都讓美國着急,而要讓房價不漲,美國很難用行政手段,他們也很清楚,房價漲主要原因就在於放水太多,所以解決房價的問題,主要要解決美國國內錢太多的問題,咋解決了?只能是輸出到國外去。
所以這個時候就需要我們來當這個蓄水池,幫他給美元泄洪,這跟降關税,人民幣別大幅升值比起來,要重要得多。因為其他的可以慢慢熬,而這個可等不起。
我們從2018年以來,對美國的貿易逆差並沒有怎麼減少,基本上還是在每年3000億美元左右,但是我們可以看下這幾年,我們持有的美國國債規模:
基本上不光是我們,而且全世界現在買美國國債的都在減少,也就是説美國的國債,最主要的買家就是美聯儲自己,這就是憑空印錢,那不通脹才叫怪。
我們最近幾年持有的美國國債規模一直在1.1萬億美元左右,這是一個起碼的規模,我們是世界第一大的貿易國,手裏必須要有一部分美元,畢竟買芯片,買石油,買大豆,買鐵礦這些都是需要美元的,而美國國債隨時可以換成美元,然後還有一點利息,這就是一直保持這個規模的主要原因之一。
但是我們這幾年也沒有再增持,這意思很明顯,我們不願意再幫美國分擔放水的壓力了。
我們的訴求主要在大宗商品很多人覺得美國人來找我們談合作,是談關税談匯率這些,我倒是覺得更可能是以這些為籌碼,談貨幣的掛鈎。但是説實話,美國人想的可能有點太美了,這是想花小錢辦大事,對我們來説,可能性幾乎為零。
為啥説不可能呢?這是因為我們的貨幣政策跟美國早就不一樣了,我們一直在強調的是堅決不搞貨幣大放水,這就是在貨幣政策上把美國架在爐子上面烤,直接的結果往小了説是惡性通脹,要是玩大發了,那美元可能都得完逑。
美元出不去,如果只在西方國家內部裏循環,那就是一起大通脹,只有美元換成貨物,我們再把賺來的美元又換成美國的國債,借給美國,這樣美元才有個良性循環,既壓低了通脹,又擴大了美元擴張的圈子,對美國來説是一箭雙鵰的好事。
對於這種大好事,美國可以死心,以後肯定不會再有了。因為我們合作的上限,其實很低。在天津會談的時候,我們就給美國拉了兩個清單,一份是要求美方糾正其錯誤對華政策和言行的清單共16項,另一份是中方關切的重點個案清單共10項。
這裏面關於經濟金融方面的訴求,一個都沒有,很顯然這跟美國關心的事都不在一個頻道上,我們在經濟方面,真正關心的只有一個,就是今年以來已經提了很多次的大宗商品漲價的壓力。
這一點上我們現在壓力比較大,因為這一塊在上游都是大企業,這些原料一漲價,下游成本就蹭蹭往上漲,但是下游的銷售價格卻很難上得去,所以中小企業壓力很大。有個衡量企業的採購經理指數,在6月份大、中型企業PMI分別為51.7%和50.8%,而小型企業PMI為49.1 %,這個數據差額,也可以看出下游中小企業的壓力來。
而要緩解大宗商品的漲價壓力,其實最主要的源頭就兩個,一個是能源,一個是糧食,這兩個定價權都在美國手裏,但是呢,現在原油,大豆,玉米這些價格基本都是在高位,不排除後面還會漲的更高,其實能源,糧食價格高,對美國有沒有影響呢?我們上面分析過,這也是兩個主要影響通脹的因素。但是美國就是要把這兩塊的價格挺着,寧願扛通脹壓力,也不願意打下來。
這裏面很重要的一個原因,就是他們可以對全世界都施加通脹壓力。也就是説可以推高全世界的物價,這麼一來呢,美國日子不好過,確實全世界也別想好過,美國的目的就達到了。更重要的一點,如果全球通脹都起來了,美國再收縮,那全世界會一起跟着崩盤。
所以推高大宗商品價格,可能是美國的一個大戰略方向,即使這也會給他自己帶來通脹的壓力,他也不大會放棄這個做法。因為如果我們合作,就可以藉助於全球物價上漲,通過我們的貿易鏈,逼着全世界一起消化超發的美元。而如果我們不配合,這就相當於是美國的後手棋,跟我們談不成,有這一手,還可以去收割別人。
所以現在這個情況,兩邊的想法和訴求,確實不在一個頻道上。
最後最近公佈的數據來看,我們下半年的經濟增長情況,確實有比較大的放緩壓力,這個時候人民幣如果大幅升值,對出口的負面影響可能會比較大,但即使我們不送上一程,美國的通脹短期也下不來。
原因正如上面分析的,最主要的還是美元放水太多,都被圈在美國國內了,這天量的錢要是不被引流出來讓全世界一起分擔,美國是絕對消化不了的,同期歐洲,日本也放了大量的水,他們本來自身難保,美國也指望不上。
我們現在強調的是自己內部想辦法,化解大宗商品漲價的壓力,等於是不對美國抱啥希望,至於關税什麼的你愛取消不取消,隨意好了。而想要合作,卻沒有利用價值,是很可悲的,美國還是趕緊想想新辦法吧。
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