中國企業赴美上市越來越難了？_風聞

作者：豆腐乳

編輯：養樂多

上個月底，美國證券交易委員會（SEC）要求申請在美上市的中概股VIE架構增加特定的信息披露。

VIE架構(Variable Interest Entities，直譯為“可變利益實體”)是指境外註冊的上市實體與境內的業務運營實體相分離，境外的上市實體通過協議的方式控制境內的業務實體，業務實體就是上市實體的VIEs（可變利益實體）。

國內很多公司在美國上市，用的就是VIE架構。

SEC將要求這些離岸發行人在新股註冊聲明被確認有效前進行清晰的披露，內容包括：

1、投資人購買的是“殼公司”而不是運營實體，在具體的業務描述方面也要清晰區分“殼公司”和運營實體；

2、運營實體的財務表現和控制協議是否存在不確定性；

3、包括量化指標在內的財務信息，以便投資人瞭解VIE和發行人之間的財務關係。

此外，SEC還關注中國監管部門對於中概股海外上市的審批要求。

前段時間，校外培訓被整治，這讓在美國上市的多家涉及校外培訓的企業股價急劇下跌。

而此前，今年多家赴美上市的公司收到調查，尤其是對滴滴的調查力度是空前的。

在這種情況下，SEC對中國行政力量造成的股價波動，肯定有所察覺，對中概股上市問題也早已有所準備。

而早在5月，美國通過了《外國公司控股責任法案》，該法案規定，如果在美上市公司不能連續三年滿足美國上市公司會計監管委員會（PCAOB）的審計要求，將被禁止交易；該法案還要求，在美上市公司應披露是否被外國政府所有或控制。

那時候，中國公司就面臨着未來三年從美國退市的風險。

通過該法案的時候，中概股大跌；這次整治校外培訓，中概股還是大跌。

校外培訓被整治後，不僅中概股大跌，就連A股也出現了急跌。為此，證監會表態稱，對企業選擇上市地持開放態度，支持企業根據自身發展需要作出選擇，支持企業依法合規利用兩個市場、兩種資源發展。兩國監管部門應當繼續秉持相互尊重、合作共贏的精神，就中概股監管問題加強溝通，找到妥善解決辦法，為市場營造良好的政策預期和制度環境。

而部署下半年經濟工作的會議表述是，完善企業境外上市監管制度。

從特朗普任內開始，中國企業赴美上市是越來越難的，目前來看這個趨勢仍在延續，這是有利於港股的。

最近幾年，隨着港交所的改革，很多在美上市的中國公司選擇在港二次上市。《網絡安全審查辦法徵求意見稿》出台後，那些本來打算赴美上市的公司，也要考慮停下來，選擇其他地點上市了，香港就是比較好的選擇。

港股市場足夠大，2020年香港新股集資金額達503億美元，全球排名第二，僅次於納斯達克。而且香港也方便資本交流，利用外資，對於想要境外上市的中國企業來説，是較好的選擇。

國家是希望更多優質企業在境內上市的，併為這些企業提供方便，比如新開了科創板，實行註冊制，並對科創板上市盈利要求降低了。

科創板受到了支持，今年以來科創50指數表現就很不錯。

科創板是為哪些企業服務的，要扶持哪些企業，下半年經濟工作的會議裏提到的是要強化科技創新和產業鏈供應鏈韌性，加強基礎研究，推動應用研究，開展補鏈強鏈專項行動，加快解決“卡脖子”難題，發展專精特新中小企業。

具體包含哪些，讀者朋友們可以在評論區多討論。

另外，7月20日，央行表示要探索臨港新片區內資本自由流入流出和自由兑換。這個口子放開得還比較小，假以時日，資本自由流動時點還有可能擴大。如果資本自由流動的程度擴大了，A股會對國際資本更有吸引力。

上下滑動查看參考資料：

央行：探索臨港新片區內資本自由流入流出和自由兑換|央行|上海市|人民幣資產_新浪科技_新浪網 https://finance.sina.com.cn/tech/2021-07-20/doc-ikqcfnca7905595.shtml

赴港上市升温，忙到日程排不下|港交所|香港交易所|二次上市_新浪科技_新浪網 https://finance.sina.com.cn/tech/2021-07-31/doc-ikqciyzk8721504.shtml

行業監管意在長遠，證監會支持企業依法合規利用兩個市場發展 https://www.yicai.com/news/101123627.html

關注VIE架構 美國SEC主席詹斯勒更新中概股上市信披指引 https://www.cls.cn/detail/802842

SEC要求中企赴美IPO增加註冊信披內容，美三大股指集體收跌 https://www.yicai.com/news/101126869.html

中共中央政治局召開會議?分析研究當前經濟形勢和經濟工作?中共中央總書記習近平主持會議--新聞報道-中國共產黨新聞網 http://cpc.people.com.cn/n1/2021/0730/c64094-32176413.html

中國證監會回應SEC聲明：加強跨境監管合作 對企業選擇上市地持開放態度_新浪財經_新浪網 https://finance.sina.com.cn/stock/y/2021-08-02/doc-ikqciyzk8963126.shtml

文章用圖：圖蟲創意

本回完

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