太牛了,邏輯全變了,醫美業務大爆發,華東醫藥,下一個愛美客?_風聞
进击的方什酱-热点题材挖关注公众号:《方什复盘》以防失2021-08-03 15:27
華東醫藥的邏輯,徹底變了,時到當下,真真是應當重新審視他。
華東醫藥是一家營銷能力非常非常強的藥企。多年來,華東一直靠兩大核心單品打天下,即:百令膠囊和阿卡波糖。
2019年,公司由醫藥製造貢獻的收入為108億,其中有60億都來自這倆貨。
(這裏簡單交代一下背景,華東有七成的營收來自醫藥流通,這個毛利只有幾個點,因此,雖然醫藥製造貢獻收入較少,只有三成,但利潤卻為公司貢獻了八成,所以,華東的核心邏輯,還是看醫藥製造業)。
而華東的單品邏輯,顯然和長春高新的生長激素、健帆生物的血液灌流器、我武生物的粉塵蟎滴劑完全不同,要知道,後面三家公司基本是在小而美的賽道上一家獨大,完全沒有對手,只用慢慢吃滲透率就好。
但華東不同,不論是百令膠囊還是阿卡波糖,都是在競爭激烈的賽道上,和數不清的對手競爭,生生搞出的兩個30億級別大單品。
而百令膠囊,前者由於國家2018年頒佈的輔助藥限制政策,使得日子不好過,後者由於納入了2020年集採,並且丟標,本該直接打殘。
也就是説,由於政策影響,華東的兩大單品本該直接打殘,2020年的業績,應當本該來個嚴重下滑。
然而,非常令人吃驚,公司去年的業績,並沒有受到太大的影響。
**營收336.83億,同比下降-4.97%.;淨利潤:28.2億,同比增長0.24%。**其中,關於醫藥製造方面,實現營業收入 110.4 億,同比+5.1%;淨利潤 23.3 億,同比+6.1%。
可以説,看到華東成績單的那一瞬間,所長一臉的不可思議,要知道,這可是在大單品重創+疫情的背景下實現的…..
換句話説,如果不是疫情拖累了公司醫藥流通板塊的業績,全年公司本應該實現營收淨利雙雙淨增長。
華東的應對
可以説,華東給所長上了非常生動的一課,對於一家浸泡市場多年的大公司而言,他肯定是有些積累的,因此,在面對一個挑戰時,他手裏其實有非常多的牌可以打。
比如,華東阿卡波糖丟標了,按照本身的劇本走,應該是阿卡波糖市場份額極速下滑,利潤大幅下降,然而,事實卻是,2020年整個阿卡波糖的市場份額並沒有下降。
核心原因在於,公司積極地開拓了醫院以外的市場,比如藥店、互聯網醫療等零售市場,其次,公司還搞出阿卡波糖咀嚼片來進行差異化競爭。
要知道,國家搞集採,都是一板一眼的,比如阿卡波糖搞集採,他是會精確到劑型、規格的,所以,阿卡波糖片被集採,而咀嚼片就不屬於集採的範疇…
華東真的是騷操作,真的是把,上有政策、下有對策搞得淋漓盡致哈。
由於大力開發基層醫院、院外市場,還搞出了阿卡波糖咀嚼片,2020年市場份額不降甚至還有一丟丟增長,公司居然有信心在 2021 年實現阿卡波糖產品銷量的繼續增長。
這是不是上的生動一課???
自2018年集採開始後,國內的各大藥企彷彿一夜之間醒過神來,開始了轟轟烈烈的創新藥轉型,不過,更多的公司是雷聲大、雨點小,因為,轉型實在是太難了。
和他們比起來,華東真的是效率高,或者,效率不是一般的高。
第一個行動,正如上文所講,公司在保持醫院內市場地位的同時,加大了院外市場的探索,同時,積極探索線上,加速線上線下一體化融合;
其次,加大了研發投入,其實2017年開始,公司的研發投入就和之前大不一樣了,2018、2019更是加大了這個趨勢,2020看似研發比起2019年投入下降了一點,其實不然,公司是增加了,只是,有一部分錢不是用於自己直接投入,而是花錢引進新技術。
去年一年,公司就散了5.25億出去,引入外部優秀技術和產品,今年更是延續了去年這一趨勢。
要知道,華東本就是一家以銷售能力見長的公司,其營銷能力,絕對可以排進國內藥企top10、甚至top5都可以,差的,就是自研實力。
看看公司2020年年報公佈的自研管線,拿得出手的只有:目前推進到三期臨牀的利拉魯肽(大概率可以做到首仿上市)、二代EGFR靶點藥物邁華替尼(推進到二期臨牀,不過國內的三代都出來了,不一定能賣很好)。
不過,近兩年,由於公司通過收購,引進,參股方式,產品秒秒鐘就豐富了起來…見下圖,本來自研創新藥品種就一個(邁華,説實話已經落後了),現在嘛,嘖嘖嘖,煥然一新。
呵呵,這下子,公司給大家點明瞭一條路,自己研發也要走,雖然慢點,不過,我可以花錢引進呀。
反正這麼多年,華東是賺了不少錢的。於是,越看華東,越覺得,像智飛,自研+引進代理,兩條腿走路。
這是否再次説明了,大廠有錢有銷售團隊的優勢????
(所以,插一句,市場目前如此貶低恆瑞,所長要坐看市場被打臉)
華東的第三條腿
本來,華東自研+引進兩條腿走路,已經讓所長眼前一亮了,那麼,醫美賽道便是華東新添的邏輯了。
早在2013年,公司就通過代理韓國 LG 伊婉系列玻尿酸切入醫美市場,2018年成功收購英國 Sinclair 公司,後面,進一步以參股+收購+ 合作等方式豐富自身醫美產品管線。
和藥品的套路一模一樣,自己東西不夠,併購/合作來湊,反正,我有錢並且市場也做得好。
只是一直以來,作為一個年入百億的公司,醫美業務只給公司貢獻了幾億(去年才增加到10多億),就不太夠看,因此,市場一直對華東這塊業務的態度一直是——無視。
直到2020年,愛美客、華熙生物先後上市,讓市場看到了醫美的暴利與潛力,華東的醫美業務佈局,才被挖掘了出來。
經過多年的併購整合+藥品自研,公司的醫美管線已經十分豐富,2024年,基本可以實現所有產品的商業化變現(大家一定要記住,華東的營銷能力超級強),目前公司代理的韓國 LG 伊婉玻尿酸,就是國內玻尿酸熱銷榜的第一名,基本每年都以30-40%的增速在增長。
今年四月,公司的少女針獲批上市,這款產品,是第二代童顏針,由於注射後立刻起到填充效果,維持時間更長,這款產品已經熱銷海外60多個國家,尤其是在泡菜這個醫美大國,剛上市第一年便成為微整形位居第二的熱門項目,海外每年能賣200萬支。
目前,這款產品國內唯一能打的對手就是愛美客,愛美客的童顏針也是二代,也是剛上市,不過,醫美市場足夠大,兩位玩家還是容得下的。
甚至,由於華東的產品都是非常優質的產品(依託英國Sinclair、西班牙High Tech公司以及參股公司美國R2、瑞士Kylane四個全球化研發中心,打一開始就走國際化路線),而自身商業化能力過於強,很多機構目前都認為,華東才是醫美老大。
寫在最後
華東的案例,再一次告訴大家,商業化的市場能力,有多麼重要。即便扛把子大單品被踢出集採,公司依然可以讓他營收不下滑甚至可以定下增長的目標。
放眼整個國內醫藥企業,有幾家有這樣的能力?丟標就意味着被打殘,詳情參考隔壁靠泰嘉打天下的信立泰。
然而,不僅沒被打殘,由於公司商業化能力強,由於公司過往積累充足,自研+代理路線分分鐘走起,而醫美的佈局,不僅未來可以給公司貢獻業績,還能帶動公司估值的提升。
祝你賬户長虹。