5進4，新一輪國產替代，從胰島素集採開始_風聞

　　胰島素集採基本確定先從二代胰島素開始

　　從今年1月近千億元的市值，一路腰斬至如今的400億元，甘李藥業正處谷底。

　　8月6日，甘李藥業收盤價為72.35元，距離其發行價63.32元只有一線之遙。

　　甘李藥業清楚，公司的生產經營是正常的，除了機構和股民拋壓過重，沒有其他原因。**影響投資者預期的主要原因就是國家常態化的集採。**今年，明確針對胰島素的專項集採即將啓動。

　　7月28日，國家醫保局召開了“胰島素集中帶量採購座談會”，包括**禮來、甘李藥業等胰島素生產企業高管在內的22人蔘加。**會後，業內流傳：與之前幾輪集採的1-2家中標不同，本次胰島素專項集採會納入多家中標，綜合參考質量和成本。

　　健識局多方獲悉：這次很可能是5進3，甚至5進4。分兩步走：先從二代胰島素開始，然後納入三代胰島素，“基本上是確定了”。

　　如果按照這種形勢，以三代胰島素為主的甘李藥業尚有喘息的機會。

　　甘李藥業在絕望中尋找希望

　　對於甘李藥業來説，目前的最主要的工作是挽回投資者的信心。

　　甘李藥業2020年年報顯示，全年33.61億元的總收入當中，有32.97億元來自胰島素類似物，這也就是俗稱的“第三代胰島素”。

　　胰島素種類繁多，按來源劃分為三代，動物來源的為一代、重組人胰島素為二代，基因工程胰島素類似物為第三代。而甘李藥業一直是以三代胰島素為主，佔比高達98.07%。

　　甘精胰島素是甘李藥業的核心主打產品，健識局從甘李藥業方面獲悉，2020年在中國市場的份額為40%以上，排名第一。

　　此次胰島素集採的操作方法類似於2020年的高值耗材集採。去年5月，國家醫保局召集耗材生產企業座談會，半年後啓動冠脈支架集採，最高降價幅度高達90%。甘李藥業作為胰島素大户，首當其衝可以預見。

　　但是，健識局從甘李藥業處瞭解到，公司在這種情況下反倒有些樂觀：因為三代胰島素是甘李的主要產品，2021年5月新上市的二代“精蛋白人胰島素”目前沒有什麼市場份額，正好藉着集採的政策放量。

　　從行業來看，以二代胰島素為主的通化東寶，的確提前對即將到來的胰島素集採做了部署。

　　8月3日，通化東寶在投資者互動平台上表示：沒有收到胰島素集採的通知，但佈署了應對集採的措施：包括降低成本、加快研發以增加上市品種。通化東寶甚至已經開始佈局其它產品線，包括兩款痛風領域的一類新藥。

　　甘李藥業曾一度被視為打破跨國藥企壟斷中國長效胰島素市場壟斷的代表企業。1998年，海歸博士甘忠如創立了甘李藥業，本世紀初就相繼研發了三款胰島素類似物，打破了諾和諾德、禮來等跨國藥企在三代胰島素上的市場壟斷。

　　高度依賴胰島素產品，讓甘李藥業獲得可觀收入的同時，也面臨着巨大風險。這種風險不僅僅體現在業務上，也體現在外界的看法上。

　　主要目標是與跨國藥企爭市場

　　甘李藥業2020年6月上市後，**先後出現總經理等高管離職、90後高管上位等事件，**尤其在去年年底“胰島素全國集採”的風聲放出後，公司股價一直不振。

　　曾經的“胰島素茅台”，如今已經沒人提起。

　　集採大趨勢下，也許是為了穩住投資者，甘李藥業向外界傳達了另一種解讀角度：這次集採的目的主要是國產替代，希望能夠讓國內的胰島素企業與外資藥企展開競爭。

　　諾和諾德、禮來、賽諾菲佔據中國胰島素市場70%以上的份額，甘李藥業認為，國內的胰島素企業之間沒什麼好競爭的，國內主要的三家胰島素企業通化東寶、甘李藥業、聯邦制藥主要是合作關係。健識局瞭解到，直到2021年7月，通化東寶還可以使用甘李藥業的一些專利。

　　但是，打“民族牌”對於市場整體發展似乎沒什麼效果。

　　據米內網數據顯示，2020年，中國公立醫療機構終端的胰島素及其類似藥物銷售額在270億元左右，同比增長7.9%。多年來，胰島素一直是一個穩定增長的市場，並沒有爆發式的機會。

　　在國內胰島素企業的努力之下，近年來從跨國藥企手中搶回一部分市場，甘李藥業的甘精胰島素已經佔有41%的市場。在中國胰島素總體份額上，根據2020年7月的公告，甘李藥業已經達到16%。

　　但是甘李藥業承認：自身與跨國藥企差距十分巨大。國內的胰島素基本都在二、三線城市佈局，北上廣一線城市，佔比很低。“一線城市的醫生和患者只認進口品牌，甚至只認諾和諾德”。

　　從競爭角度看，甘李藥業似乎對胰島素集採又有點期待：集採之後，國內企業可以削減銷售成本，參與競爭，二代胰島素的放量可以抵消三代胰島素的砍價。

　　至於集採能否縮減企業的研發費用，導致未來的競爭力下降，甘李藥業也不太擔心：目前產品效果上與跨國藥企差異不大，而且公司賬上的錢還不少。