從阿里財報看大船轉舵_風聞

近日，中國零售業巨頭阿里巴巴公佈了2021年上半年財報，從經營表現來看營收不及預期，利潤也在同比下滑，外界對此一片譁然。在這樣的聲音中，有繼續看好阿里後續表現的，也有認為一個時代已經結束了的。

這家創立於1999年並且宣稱要活102年的商業巨頭，難道真的只是踩中了時代紅利的窗口，未來還能否延續以往的生命力，帶給用户更新更好用的產品，將成為疑問存在於市場和消費者心中。

其實從阿里最近的經營表現和業務構成來看，這家零售霸主也開始自己的調整和轉型，在時代大勢面前沒有誰可以永久保持一個姿態。

（配圖來自Canva可畫）變化來的太突然

阿里巴巴公佈的上半年經營數據顯示，營收為2057.4億元，同比增長34%，不及市場預期的2093億元。若不考慮合併高鑫零售的影響，營收為1873.06億元，同比增長22%。從營收來看依然保持着增長，但顯然不勝昔日輝煌，增速再減弱。

利潤表現上，阿里巴巴上半年經營利潤為308.47億元，同比下降11%；經調整EBITA為417.31億元，同比下降8%。如果説營收增速還看得過去，那麼利潤下滑就顯示出阿里的疲軟。

一方面是主營腹地被蠶食，一方面是新業務需要輸血，經營上的增收不增利問題開始顯現出來。

**首先，是螞蟻集團的貢獻收入少了。**目前阿里巴巴持有螞蟻集團33%的股份，財報顯示今年一季度，阿里巴巴集團從螞蟻集團獲得的投資收益為44.94億元，比2020年四季度的71.82億元環比下降。此前由於金融監管的原因，螞蟻集團的業務開始整改，收益下滑與此脱不開關係。

**其次，是對平台商家的支持多了。**在此次財報中，阿里巴巴明確説明“我們已開始將增量利潤及額外資本用於投資戰略領域，支持平台商家”。阿里巴巴開始加大對社區商業平台、淘寶特價版、本地生活服務及Lazada這些戰略領域，和鹹魚、淘寶直播等增長業務的投入，今年開始通過降低平台經營門檻和經營成本等措施，對商家進行業務支持。

業務調整從輕到重

增速和利潤的下滑讓市場不再像幾年前阿里鼎盛時期那樣，對其業績的增長報以廣闊的想象空間，阿里巴巴的股價跌勢也延續了快一年之久。也許是不甘心就此衰落，這位昔日巨頭的業務調整也在緩慢開啓。

**一方面是平台業務的佔比下降。**目前阿里的收入來源主要包括：核心商業業務、雲計算業務、數字媒體及服務娛樂、創新業務及其他這四方面業務。而核心商業業務又由兩部分組成，其中一部分就是淘系電商帶來的包含廣告及佣金的客户管理收入。

眾所周知阿里是以淘寶起家的，而淘寶的電商平台模式此前一直被公認為最佳的商業模式，但時過境遷，平台模式也會遇到增長的瓶頸，以及其他競爭對手的侵蝕。如今這部分業務的收入同比增長為14%，佔營收的比例從去年的46%將至39%。可見阿里有意慢慢淡化曾經的核心業務。

**另一方面是直營業務的佔比提升。**前邊提到核心商業業務的另外一部分，就是除淘系電商平台收入外的其他收入。這項收入主要由直營業務產生，包括高鑫零售、天貓超市、盒馬、進口直營和銀泰。

從這部分收入的數據來看，本財季，直營業務取得收入548.04億，同比增長82%，遠高於34%的總營收增速，佔總營收的比例達27%。阿里巴巴的零售之網編織的越來越多元，也越來越平衡，這也符合大型企業的經營邏輯。

新業務輔助加持

業務調整會是阿里以後經營動作中的重中之重，隨着業務輕重佔比的切換，阿里新業務的佈局和發力也會是以後主力業務的重要支撐。

**首先，是菜鳥驛站的增長。**財報數據顯示，本季度菜鳥財務收入再次超過100億人民幣，繼續以50%的年度收入同比高速增長。而菜鳥驛站往後不單單只是物流服務方面的作用，未來還會成為社區電商的重要組成本分，為阿里的直營業務賦能。

**其次，是淘寶特價版的增長。**淘特的年度活躍用户已超過1.9億，阿里巴巴也在形成圍繞淘特服務的完整供應鏈體系，淘特的價值就是為阿里生態帶來新用户，特別是下沉市場的新用户，只有不斷拉新才能帶來阿里生態的繁榮。

**最後，是Lazada的增長。**財報中，阿里有意強調海外市場的增長和海外用户數量。根據財報，截止第一財季末，阿里巴巴生態已經服務2.65億海外用户，Lazada訂單量同比增長超過90%，取得營收108億元，同比大增54%。

這些業務的增長都會對阿里業務的轉型帶來積極作用，讓調整後的阿里更加適應新的商業環境。

風向突變措手不及

因為市場變化而進行的業務轉型調整對企業來説十分正常，轉型成功後的阿里有可能邁上一個新的台階，不過需要擔心的是大環境變化。

**一方面是行業監管的趨嚴。**隨着我國經濟持續不斷發展，經濟總量也不斷邁向新高，我國的中小企業也跟隨這波浪潮崛起，從小企業生長為行業巨頭。但企業發展過大也會趨於市場壟斷的狀態，對行業的健康生態來説不健康。

最近幾年的反壟斷監管就涉及到阿里這樣的大企業。去年12月阿里因在電商交易平台上實施壟斷行為，對平台內的商家實施“二選一”行為而被市場監管總局調查，並以《反壟斷法》對阿里巴巴進行罰款，此次罰款高達182.28億，這筆罰款阿里到現在還沒有繳完。

**另一方面是其他電商的崛起。**拼多多依靠市場補貼和用户拼團的方式迅速搶佔下沉市場取得不錯的成績，已經成為阿里電商最大的競爭對手。在黃錚的有效運營下，經過短短几年發展，拼多多2020年營收達到594億，月活用户7.8億，大有趕超淘寶之勢。

電商市場的競爭不止來自於拼多多一個方向，在短視頻直播平台興起之後，直播帶貨這一新鮮業態對傳統電商市場份額也造成了巨大沖擊。抖音和快手的直播帶貨風已經席捲大江南北，從數據來看抖音加快手的GMV已經超過5000億，直播帶貨也在侵蝕阿里的市場份額。

從這份財報來看阿里已經不勝往日榮光，競爭對手越來越多，行業監管力度也越來越嚴苛。但經營節奏的轉變也給阿里帶來一絲希望，但未來的阿里能否重返昔日輝煌還需拭目以待。