虧損同比擴大305.4%，優刻得賺的錢都花哪去了？_風聞
观察者网用户_1169338-2021-08-11 14:45
8月6日晚，科創板“雲計算第一股”UCloud優刻得發佈了2021年半年度報告。報告期內，優刻得實現營業收入15.06億元，同比增長65.20%，實現連續10個季度快速增長。
在雲計算愈發趨向重資產的當下，作為國內為數不多的中立雲計算互聯網公司，優刻得在被大廠“包圍”的境遇下，交出這樣的一份答卷殊為不易，它究竟是怎樣實現營收大幅增長的？優刻得其它數據表現又怎麼樣呢？根據這份財報，其未來增長還會來自哪裏呢？
優刻得營收大幅增長，虧損面同樣無法迴避
對於雲計算產業來説，過去一年稱得上是“利好”的一年。疫情的反覆，不僅加速了遠程辦公、在線教育等雲服務發展，也加快了相應雲計算應用落地，這都令國內雲計算市場呈現了爆發式增長。
據中國信通院發佈的《雲計算白皮書（2021）》，去年我國雲計算整體市場規模達2091億元，增長速度更為可喜，達到了56.6%，遠超全球雲計算市場的13.1%。
優刻得正是在這樣的行業“利好”下交出的這份答卷。
對於營收大幅增長的原因，公司表示主要系公有云收入增加所致。優刻得目前的主要業務可分為四類，公有云、私有云、混合雲和安全屋等其它產品及服務，其中公有云業務佔到了優刻得收入結構中的78.86%。
例如2021年上半年，上海推出普惠保險產品“滬惠保”，其中使用的醫保數據全部來自上海市公共數據開放平台，優刻得為其提供了大數據安全流通的技術保障，使數據可用不可見，所有權和使用權分離，並接入了上海幾十家委辦局，開發1500餘個數據接口。
據瞭解，“滬惠保”發售後24小時即超過150萬人，截至6月30日，已有718萬人成功參保。
除此之外，優刻得為上海楊浦區“一網統管”項目，搭建了去中心結構化的數據匯聚平台，並提供相應技術服務；而且在今年上半年，優刻得還中標了上海市政務雲第三方監管項目。
另外，由於優刻得收的現金增加，其經營活動產生的現金流量淨額達到13,234.19 萬元，較上年同期增長 919.90 萬元，增幅 7.47%。
不過優刻得雖然實現了營收的大幅增長，但是歸屬於上市公司股東的淨利潤卻為-3.12億元，虧損同比擴大305.46%。那麼優刻得賺的錢花到哪裏了？
營收大漲卻虧損擴大，優刻得的錢花在哪裏？
營收大漲卻虧損擴大，其實並不能過於苛責優刻得，如今的雲計算市場格局基本定型，留給優刻得這樣中小廠商的機會實在是不多。
據IDC中國統計，亞馬遜、微軟、谷歌、阿里與IBM等五大互聯網巨頭，掌控瞭如今全球77.1%的IaaS市場份額，而且在國內優刻得在行業中也沒有太多話語權。
中國信通院發佈的《雲計算白皮書（2021）》數據顯示，2020年公有云IaaS、PaaS市場規模分別為895億元、103億元，其中優刻得在2020年實現營業收入24.55億元，在整個行業中佔比較小。
因此優刻得並沒有太多的行業定價權，這也反應在其財報數據中。報告期內，優刻得營業收入為15.06億元，營業成本卻高達14.49億元，同比上升90.29%，這導致了優刻得的毛利率僅為3.75%。
其次，優刻得為吸引人才，實施了員工股權激勵計劃，財報數據顯示，包括銷售人員、管理人員及研發人員在內的員工，均有薪酬的增加和股權激勵費用的增加，同時加大研發等人力成本投入，都導致優刻得的人力成本和股份支付合計較上年同期增加。
而且為了提升產品性能，優刻得加大了網絡安全穩定方面的投入，以及服務器的升級換代，使得報告期內優刻得成本支出較高，導致效益下降。
不過這對於技術密集型的雲計算公司來説，這些費用支出是必不可少的。公司研發水平的高低直接影響公司的競爭能力，產品性能也同樣如此。
因此我們可以從優刻得財報中看到，其研發投入佔比一直在10%左右，而研發人員佔比達到了46%以上。
而優刻得在技術上的進步也非常明顯，繼去年推出新一代“快傑”雲主機後，今年上半年，優刻得針對政企客户在私有云信創方面的需求，推出了UCloudStack 信創版，成為業內首批
落地的信創雲平台。
此外，在在中國信通院、中國通信標準化協會聯合主辦的“2021 可信雲大會”上， UCloud 優
鈦超融合解決方案、優鈦政務雲解決方案、混合雲解決方案、雲主機 UHost，成功通過“可信雲”權威認證。
因此，在長週期投資的雲計算賽道，優刻得能夠在大廠口中“奪食”，並實現連續10個季度營收增長，錢花對地方至關重。不過雲計算即將進入下半場，優刻得還能否在大廠包圍下，繼續實現高速增長呢？
中立雲計算增長空間巨大，優刻得有望重塑新估值
在全球推進數字經濟的背景下，雲計算是企業數字化轉型的必然選擇，但這個轉型並不是一蹴而就的，因此這條賽道的玩家實際上是在進行長週期、重資產的“軍備競賽”。
如果按照這種情況正常發展，對於獨立雲廠商的優刻得來説，與背靠巨頭的阿里雲、騰訊雲、百度雲等廠商競爭，很可能是難逃敗局。不過最近國內雲計算市場正進行一場變革，這也給了優刻得新的機會。
由於沒有被大型資本影響，優刻得自我定義為“國內唯一的中立雲”，即不從事客户產業鏈上的業務，以技術和服務贏得客户信賴。今年隨着國家加強反壟斷監管，優刻得中立定位的重要性日益凸顯，或許能夠從以下幾個方向進行突破 。
1、互聯網巨頭“失速”，優刻得獲得喘息空間
隨着反壟斷監管力度加強，互聯網巨頭不得不告別無序擴張的打法，無法只憑借低價和“燒錢”來搶佔市場，直接導致了巨頭“失速”。據阿里巴巴2022財年第一季度財報，阿里雲營收為160.51億元，同比增長29％，未達市場預期。
因此在政策利好和巨頭增速放緩的情況下，優刻得或許能夠從緊張的價格戰中解脱，更多的體現中立價值方面，把資源和精力向研發方面傾斜，抓住被巨頭忽視的細分客户，以及數據私密性要求較高的企業，從而提升下自身僅有3.75%的毛利率。
2、海外市場失寵，科創板獲資本看好
其次，滴滴事件給海外上市企業和投資者敲響了警鐘。此消彼長下，科創板上市的優刻得獲得了更多投資者的關注，對於其後續可能的募資提供一定便利。
3、頂層設計推崇產業互聯網，智能製造成突破口
當前數字化下半場正從消費互聯網轉向產業互聯網，在“十四五”規劃綱要中，發展高端製造和智能製造是當前重心，打造高端製造的數字化底座便提上日程。
今年3月，優刻得控股子公司優雲智聯落户青島，標誌着其正式進軍工業互聯網和智能製造領域。
根據其規劃，優雲智聯將為製造企業提供智能製造服務、工業雲解決方案及行業雲解決方案，實現“上下游互聯互通，企業透明高效、低成本運營”的目標。
4、推進政企數字化，實現高質量快增長
貼着“內資”“中立”“安全”標籤的優刻得，產品和技術在業內更加可控，對於正急需解決“卡脖子”問題的國內政府和具備技術基礎需要拓展市場的優刻得來説，可謂是一拍即合。
據中國信通院《中國政務雲發展白皮書（2018）》預測，2021年國內政務雲市場規模將達到813億元如果優刻得能夠在這片市場中佔據一定的市場份額，那麼或許能夠儘快實現淨增長。
綜合來看，在科創板上市2年的優刻得，即便暫時處於虧損狀態，實現了營收大舉增長後，其持續投入也能夠保證自身的核心競爭力，並幫助公司享受雲計算高景氣紅利。
值得一提的是，在正值科創板兩週年之際，優刻得即將首批入選“上證科創板新一代信息技術指數”，成為50家硬科技屬性的優質投資標的之一。因此優刻得發佈半年度報告後，東吳證券維持其“買入”評級，方正證券維持其“強烈推薦”評級。
如今數字化正在驅動生產方式、生活方式和治理方式的全面變革，並從宏觀整體向企業價值鏈中各環節的微觀模塊滲透，優刻得憑藉中立、安全等屬性，具備較大的想象空間。但在雲計算這個萬億級市場，優刻得仍需要不斷加強研發投入，提高技術實力，為各行各業的數字化轉型賦能，方可迎來更大的發展空間。
本文來源：企服研究社