A股史上最漫長的IPO奔跑了13年_風聞

作者：禾涼

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

10年可以讓一個人滄海桑田，對一個企業來説也是如此。

然而，有一家企業在IPO的道路上卻堅持了13年，這令人不得不佩服其毅力。

在A股IPO的道路上，東莞銀行奔跑了13年仍然“初心不改”。該企業為何會成為A股史上最漫長的一次IPO？

股權分散 營收淨利增幅放緩

成立22年的東莞銀行在IPO之路上摔了幾次跟頭。

2008年，東莞銀行首次遞交上市申請材料。2012年，中國證監會首次發佈了首發申報上市的企業名單，東莞銀行也位列其中，但是多年過去仍未傳來成功的消息。直到2014年，傳來東莞銀行擬在香港上市的消息，不過在該年東莞銀行出現在了首次公開發行股票申請終止審查的企業名單中。

東莞銀行第一次IPO被終止審查的原因多被認為股權分散和經營不佳。

2011年至2013年，東莞銀行的營業收入與淨利潤增幅逐年變緩。

IPO參考查詢相關資料得知，2011年至2013年，東莞銀行的營業收入分別為33.53億元、46.46億元、47.76億元，淨利潤分別為13.25億元、19.27億元、19.78億元。

東莞銀行無控股股東及實際控制人，就股權情況，截至2020年末，東莞銀行的第一大股東為東莞市財政局，持股比例為的 22.22%；第二、第三、第四大股東分別為東莞市大中實業有限公司、東莞市虎門鎮投資管理服務中心、東莞市鴻中投資有限公司，持股比例分別為4.98%、4.96%、4.81%。

截至2020年末，東莞銀行股東總數為5183户，其中機構股東為81户，自然人股東為5102户。已有5046户合計持有該行21.73億股股份的股東親自或委託他人辦理股份託管手續，且均未有任何第三方對其所持有的股份提出任何疑義。未親自或委託他人辦理託管手續的自然人股東共計131户，未親自或委託他人辦理託管手續的機構股東共計6户，上述股東所持股份佔該行總股本的0.31%。

就銀行業股權分散的問題，銀行業資深觀察人士蘇筱芮曾表示，股權分散確實會存在一些弊端，一是不利於該公司股權結構的穩定，公司重大經營決策的效率有可能被降低；二是可能被外部方收購股權，從而使該公司原有的戰略方針的持續性受到影響。

2018年，東莞銀行再次整裝待發，重新啓動IPO。

但現實的情況卻是，除了股權分散的局面不曾改善，東莞銀行還暴露出其他漏洞。比如，個人住房貸款踩上監管紅線，核心一級資本充足率更是連續下滑。

招股書顯示，2019年至2021年上半年，東莞銀行的營業收入分別為90.83億元、91.58億元、45.90億元；淨利潤分別為28.32億元、28.76億元、18.21億元。

此外，2019年至2021年上半年，東莞銀行發放貸款和墊款金額分別為1857.10億元、2237.35億元、2515.50億元，其中，2019年至2020年，該行的房地產業貸款和墊款分別為171.17億元、153.89億元，分別佔貸款和墊款總金額的9.03%、6.75%；個人住房貸款分別為469.78億元、502.63億元，分別佔貸款和墊款總金額的25.30%、22.47%。

據《關於建立銀行業金融機構房地產貸款集中度管理制度的通知》，東莞銀行所屬的第三檔的銀行房地產貸款佔比及個人住房貸款佔比最高上限分別為22.5%和17.5%。（房地產貸款佔比指銀行業金融機構房地產貸款餘額佔該機構人民幣各項貸款餘額的比例；個人住房貸款佔比是個人住房貸款餘額佔金融機構人民幣各項貸款餘額的比例）

可見，東莞銀行的房地產業貸款和墊款及個人住房貸款佔比均與監管標準相差甚遠，其中，個人住房貸款佔比高於監管紅線。

值得關注的是，東莞銀行以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的發放貸款和墊款的票據貼現卻增速迅猛，更是在2020年激增1698.72%。

據公開資料，2017年至2020年，東莞銀行的票據貼現分別為14.32億元、53.48億元、16.41億元、295.17億元。

對於該情況，GPLP犀牛財經已發函求證東莞銀行，截至發稿，尚未得到回覆。

產品創新不足 資本實力堪憂

成功有成功的理由，失敗也同樣如此。

在多次衝擊IPO失敗的背後，東莞銀行的問題也浮出水面，比如，東莞銀行產品創新上非常不到位。

值得注意的是，東莞銀行主要服務於小微企業。東莞是製造名城，小微企業數量龐大，小微貸款需求旺盛，國家更是推出各項政策扶植小微企業融資。作為東莞附近的商業銀行，東莞銀行牢牢把握住小微信貸的發展機遇，實行信貸工廠模式，持續推出小微信貸產品，例如房易貸、政採貸、科技數據貸等。

截至2020年末，東莞銀行的全口徑小微貸款（含小微企業、個體工商户、小微企業

主）餘額為866.61億元，較年初新增127.15億元 ；小微貸款户數為2.17萬户，較年初新增112户。

儘管小微貸款餘額和小微貸款户都有所增長，但東莞銀行的創新性金融產品較為欠缺。東莞銀行推出的多數小微信貸產品都是以傳統信貸模式為基礎研發出來的，且研發費用和技術受限，因而其開發創新力度仍需加強。

據悉，東莞銀行在運營小微信貸的時候，其專業化運營程度曾被媒體質疑，比如其對小微企業也沒有進行層次劃分，運營程度處於粗放式運營等等。

此外，東莞銀行近年來還曾多次發債“補血”。

2019年至2021年上半年，東莞銀行的核心一級資本充足率分別為9.30%、9.20%、8.78%；一級資本充足率分別為9.30%、10.03%、9.54%；資本充足率分別為14.10%、14.54%、13.77%。

近3年，東莞銀行的核心一級資本充足率出現連滑，一級資本充足率和資本充足率均波動下滑。對此，東莞銀行多次發行債券以補充資本。

公開資料顯示，2019年11月，東莞銀行在全國銀行間債券市場公開發行了40億元的二級資本債券；2020年5月，該行在全國銀行間債券市場公開發行了22億元的無固定期限資本債券；2021年1月，央行批准東莞銀行在全國銀行間債券市場發行不超過50億元的二級資本債券，該行採取2期分開發行的方式，3月25日，東莞銀行第一期30億元的二級資本債券發行；4月27日，第二期20億元的二級資本債券發行。

作為史上最漫長的IPO，東莞銀行能否成功上市，GPLP犀牛財經將持續關注！

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）