美元匯率突破70大關 | 埃塞俄比亞外資企業尋求自救之路_風聞

來源：投資埃塞  2021-8-16

01

———食品****通貨膨脹率改為100%?———

幾周來埃塞俄比亞警方四處搜索地下錢莊，所到之處，叫囂乎東西，隳突乎南北，搞得雞飛狗跳，就連人民幣與美元也心驚肉跳一蹦三丈。**高峯時期黑市人民幣與比爾匯率超過11，美元匯率也突破70大關，創下埃塞俄比亞歷史最高記錄。**通貨膨脹率達到歷史最高峯，商品價格日日上漲，當地平民怨聲載道，外國投資苦不堪言，上上下下可謂是六畜不安雞犬不寧。

目前政府報告提供的通貨膨脹率為26.4%，但任何生活在埃塞俄比亞的人都清楚地看到何止於此。日常用品的價格幾乎翻了一番，人民賴以生存的食品價格更是大幅度上漲，如果將通貨膨脹率改為100%，也絕對不以為過。這是埃塞俄比亞在過去30 年中看到的最高通脹率，人們正在經歷着過去10 年中聞所未聞的食品通脹。

雖然居住在埃塞俄比亞的外國人並沒有因為通貨膨脹而威脅到日常的生活質量，但外國投資者們卻在經受着前所未有的磨難。廠房租金、工人工資、本地開銷、進口原材料都在飆升，而利潤匯回卻在不斷縮減。

隨着通貨膨脹的上升，比爾的價值不斷下降。貨幣貶值則需要更多的比爾進行交換，當匯率上升時，進口商品的價格也隨之上升，導致更多的通貨膨脹，由此必將導致通貨膨脹貶值螺旋，循環反覆以至無窮。

02

———比****爾貶值的罪魁禍首———

回顧最近十年比爾與美元匯率變化的歷史，我們不難看出自2018年以來比爾的匯率幾乎是以直線上升的，從去年到今年的匯率變化也達到了28.9%的歷史巔峯。

埃塞俄比亞經濟學家 Alemayehu Geda 認為**比爾貶值的罪魁禍首是世界銀行、國際貨幣基金組織和西方國家。**他説，因為過去的幾年中，埃塞領導人聽從了這些國家和機構的建議，希望將比爾貶值以提高出口率，但迄今為止這些都沒有實現。

而埃塞政府認為如果比爾貶值，將會有更多的外國投資者來埃塞投資。因為那樣做會使出口產品更加便宜，而且收支平衡也會有所改善。Alemayehu教授還説，這些國際機構不僅提供建議，而且還提供貸款。

去年國際貨幣基金組織（IMF）堅持阿比政府進一步降低比爾對主要外幣的價值，並最終採用浮動匯率制度，這也是該基金批准向埃塞俄比亞提供的30 億美元融資方案時提出的先決條件之一。而BB政府的回應是：從IMF 借款就像從母親那裏獲得貸款一樣。

結果是埃塞政府上鈎了，如今希望發生的所有事情都沒有發生，而不該看到的事情都發生了。因此，所有的禍根都歸結於國際貨幣基金組織和世界銀行的誤導性政策。**但是細細琢磨又有點委罪於人之意，別國怎麼都不中招，唯獨埃塞中邪？**外面的人不去顧及埃塞俄比亞的經濟發展，而一家之長難道不揣摩自家的經濟而對他人言聽計從？當初親美親西的，如今又有些後悔莫及了。

尚且不論比爾貶值禍首究竟是誰，事實上貶值的另一個原因也是有目共睹的。在過去的20 年裏，在埃塞俄比亞有錢有勢的人中提人的比例較大。如今一些個人與企業因被政府涉嫌支持或參與提人陣，而被關閉了他們的企業。即使是沒有參與該組織的富人們也開始擔心他們的財產會被沒收，或者他們也普遍擔心戰爭和通貨膨脹，所以內戰以來換幣移款的埃塞人也陡然增多。

事實上，比爾貶值的最大原因莫過於內戰了，而且更不幸的是黑市價格與銀行匯率之間的價差目前也攀上了歷史的最高點。10年前這一差距低於1 比爾；而在今天的黑幣市場，最高時相差竟達25比爾。

0****3

———外資企業的出路何在？———

埃塞俄比亞投資委員會(EIC) 宣佈，由於COVID-19 大流行和持續存在的安全問題，埃塞俄比亞財政年度前九個月從公共和私營工業園區(IP) 獲得的出口價值下降了45%。

根據2020 年 7 月開始的埃塞俄比亞財政年度的九個月績效報告。在指定期限的2.3億美元計劃金額中，工業園區僅成功向國際市場出口了價值1.29億美元的產品。在向媒體通報情況時，EIC領導人將出口下降歸因於疫情對接收國的影響、貿易活動放緩以及埃塞俄比亞的衝突阻礙了工業的發展。

但是，還有一個是政府從未談及或尚未覺醒的外資出口企業的運作方式。大部分外資大型出口企業本是衝着埃塞俄比亞的出口優惠政策來該國投資建廠的，他們中的大部分企業初到之時也是規規矩矩地按序辦事。然而埃塞俄比亞的外匯管制政策，特別是今年三月發佈的外匯管理指令則徹底攪亂了出口企業的計劃。現在幾乎所有的出口外資企業都在採用國外結算，只將加工費匯入埃塞俄比亞的統一操作方式，以避免大量外匯墜入埃塞銀行的危境。

最近幾家即將來埃塞俄比亞落地的出口企業問起當地員工的工資定位。他們説，根據政府官員的建議，普通員工的入門工資只要1200-1500比爾就足夠了。那麼按照現在人民幣與比爾的黑市匯率，埃塞俄比亞工人的最低月工資只要110-135元人民幣就OK了。況且不論這樣的工資是猴年馬月的事情，落地的企業無論是出口還是本地銷售，比爾貶值通貨膨脹都會造成生產的成本激增。

既然比爾貶值是政府的政策所導致的，那麼制定政策的智囊團就必須吸收一些有良心的經濟學家。在埃塞俄比亞的現有條件下，按照西方的理論和要求來降低比爾的價值與製造通貨膨脹，無論是通過市場力量還是掛鈎，生產企業必然將成為受害的羔羊。如果埃塞俄比亞是淨出口國，那麼西方的理論尚且可取，但是因為生產企業的絕大部分甚至全部的原材料投入都是進口的，比爾貶值自然會抬高原材料價格並增加生產成本。而且隨着通貨膨脹，生產企業在本地的支出，包括工人的工資也將激增。

生產企業將為進口產品支付更高的成本，但出口產品卻獲得了更少的美元。而在這一輪的操作中最得益的要數歐美國家了，他們簡直是在犧牲窮人的生計來獲取廉價的商品，然後再美其名日援助受苦受難的埃塞俄比亞人民。

在這場美元與比爾的遊戲中，一方是鷸蚌相爭漁翁得利；另一方則是逐影隨波玩火自焚。而在夾縫中生存的外國投資者們若要自救，便要丟棄一切幻想，重新計算投入產出，不惜手段豁出洪荒之力保護創業取得的成果。