新三板制度創新“最大亮點”開花結果 觀典防務欲飲精選層轉板“頭啖湯”_風聞

備受資本市場和投資者關注的新三板精選層轉板一事日前有了新進展。

8月11日晚間，新三板精選層掛牌公司觀典防務（832317.NQ）發佈公告稱，董事會審議通過了公司申請向科創板轉板上市的議案，打響了精選層企業轉板上市的第一槍！

受該消息影響，8月12日，觀典防務開盤大漲，漲幅一度達到30%，當日收盤上漲24.03%，截至8月17日，4個交易日累計上漲25.94%。

精選層轉板被譽為新三板改革的“最大亮點”。根據相關規定，在新三板精選層連續掛牌一年以上，且最近一年內不存在全國股轉公司規定的應當調出精選層的情形，精選層企業可申請轉板到科創板或創業板上市。

2020年7月27日，首批32家新三板精選層企業正式掛牌交易。運行一週年後，新三板轉板這一制度創新有望“開花結果”，首批32家精選層公司轉板大幕已經拉開。

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觀典防務欲飲精選層轉板“頭啖湯”

今年2月26日，上交所和深交所分別發佈了《關於全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司向科創板/創業板轉板上市辦法(試行)》(下稱“轉板上市辦法”)。轉板上市辦法對於轉板公司申請轉板上市，規定了財務標準、股本總額、股東人數、社會公眾佔比、成交量門檻等方面的具體要求。

具體而言，精選層企業想轉板至科創板或創業板至少需要滿足以下5+2的條件。

以科創板為例：

滿足《科創板首次公開發行股票註冊管理辦法（試行）》第十條至第十三條規定的發行條件；

轉板公司或者其控股股東、實際控制人不存在最近三年受到證監會行政處罰，因涉嫌違法違規被證監會立案調查，尚未有明確結論意見，或者最近12個月受到全國股轉公司公開譴責等情形；

總股本不低於3000萬；

公眾股東持股比例達到轉板公司股份總數的25%以上或者轉板公司股本總額超過人民幣4億元的，公眾股東持股的比例為10%以上；

市值及財務指標符合相關規定；

另外還有兩個專門為新三板轉板而定製的指標：

股東人數不少於1000人；

董事會審議通過轉板上市相關事宜決議公告日前連續60交易日（不包括股票停牌日）的股票累計成交量不低於1000萬股。

可見，轉板企業不僅需要滿足轉板的基本條件，還需符合科創板或創業板的上市要求。這意味着，轉板在提供了一個新的上市通道的同時，也避免了制度套利。

觀典防務作為首批32家精選層企業之一，已連續掛牌一年以上，此次擬採用**“預計市值不低於10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於5000萬元，或者預計市值不低於10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於1億元”**的第一套上市標準申請轉板至科創板。

資料顯示，觀典防務，曾用名觀典航空，是國內最早從事無人機禁毒產品研發與服務產業化的企業，主要收入來源為無人機飛行服務與數據處理和無人機系統及智能防務裝備的研發、生產和銷售。公司實際控制人為高明，持有觀典防務41.45%的股份。

早在2015年9月24日，觀典防務就掛牌了新三板，此前通過股權融資、定向增發和戰略融資等方式完成了多輪融資，投資方包括中信建投資本、嘉實資本等機構，最近一輪融資發生在2020年6月30日，投資方為大河投資，未披露融資金額。

無人機最早應用於軍事領域。近年來，隨着飛控、導航、通信、傳感等技術的持續突破，民用無人機在快遞、農業、警務、地質勘探、救災等領域廣泛應用。

而民用無人機又分為消費級無人機和工業級無人機。消費無人機主要滿足普通消費者對航拍及娛樂的需求。最具代表型的企業當屬大疆創新。根據IDC的數據統計，大疆創新佔據着全球消費級無人機市場七成以上的份額，在全球民用無人機企業中排名第一，是當之無愧行業龍頭。

工業級無人機主要應用於禁毒偵查、反恐巡邏、環境監控、航空測繪、電力巡檢和農林信息化等領域。觀典防務的禁毒無人機產品正屬於此類。

目前，我國工業無人機市場規模正處於快速增長階段。Frost&Sullivan統計數據顯示，2019年，我國工業無人機市場規模達152億元，2020年，我國工業無人機市場規模約達273億元。

在快速發展的行業市場帶動下，**觀典防務近三年發展勢頭不錯，淨利潤出現逐年走高的趨勢。**2018-2020年，觀典防務的主營業務收入分別為10457.69萬元、14591.38萬元和17976.82萬元；淨利潤分別為2057.06萬元、4170.42萬元和53,46.08萬元。

從公開信息來看，觀典防務雖然是國家高新技術企業，擁有自主核心技術，發明專利為13項，但研發投入的具體數額相對還比較低。2018-2020年，研發投入分別為919.78萬元、1758.01萬元和2010.59萬元，研發投入佔營業收入比例分別為8.80%、12.05%和11.18%。

截至8月17日，觀典防務總股本為2.38億股，流通股為1.12股，市值規模達43.94億元。

值得注意的是，科創板目前已有無人機企業IPO的先例。今年2月10日，縱橫股份（688070.SH）已成功掛牌科創板。資料顯示，縱橫股份主要從事工業無人機相關產品的研發、生產、銷售及服務。倘若觀典防務成功轉板，將成為科創板第二家無人機上市公司。

02

貝特瑞、連城數控誰將接下一棒？

根據轉板上市辦法，截至8月17日收盤，建邦股份（837242.NQ）、方大股份（838163.NQ）、佳先股份（430489.NQ）等6家連續60個交易日累計成交量低於1000萬股，暫不符合轉板條件。

連城數控（835368.NQ）、創遠儀器（831961.NQ）、貝特瑞（835185.NQ）、同享科技（839167.NQ）、穎泰生物（833829.NQ）等26家企業在成交量方面已滿足條件。

截至8月17日，精選層企業貝特瑞市值近400億元，同時也是營收淨利潤規模最高的企業；連城數控，市值達220億元。這個體量足以超越主板許多企業。

貝特瑞是全球鋰電池負極材料龍頭型企業，截至2020年末，貝特瑞鋰電池負極材料產量及市佔率連續八年位列全國首位，市佔率高達22%。同時，貝特瑞在正極材料方面也具有較強的技術優勢，已具備量產高鎳三元材料的條件，是國內少數具備該技術條件的的公司之一。

2018年-2020年貝特瑞營業收入分別為40.08億元、43.90億元和44.52億元，淨利潤分別為5.39億元、6.84億元和4.95億元。最新業績預告顯示，今年上半年貝特瑞淨利潤為7-7.5億元，同比大增218.61%～241.37%；

公開資料顯示，此前貝特瑞通過定向增發，股權融資等方式完成了多輪融資，引進了招商致遠資本、華鼎資本、化工創投等機構，最近一輪融資發生在2020年9月30，投資方為安信證券和東方證券，未披露融資金額。

今年以來，貝特瑞由於業績爆發、股價飆漲，成為精選層乃至新三板的“人氣王”。因此，對於轉板，貝特瑞被市場寄予了厚望。

連城數控是光伏行業用單晶爐龍頭供應商。公司與行業龍頭千億市值的隆基股份共同創新單晶爐與金剛線細線切割技術，並藉此加速了曾經的主流多晶路線淘汰。過去三年，連城數控來自隆基股份的收入比重分別為83.40%、67.84%和92.67%。

2018年-2020年，連城數控營業收入分別為10.53億元、9.72億元和18.55億；淨利潤分別為1.70億元、1.66億元和3.80億元。

貝特瑞和連城數控都是新能源概念股，2020年以來新能源賽道可謂熱得發燙。站在風口上，貝特瑞和連城數控業績高速增長，未來是否會乘“風”轉板，值得期待。 

此外，對於轉板企業，科創板有“科創屬性”硬指標，創業板要求“三創四新”。因此，在精選層具有“硬科技”屬性的企業頗受關注。

比如，代表型企業之一創遠儀器（831961.NQ）是我國高端無線通信測試儀器行業的代表性企業，多年來承擔着國家“新一代寬帶無線移動通信網”科技重大專項課題開發任務，同時還參與了國家5G毫米波測試規範及標準制定。2016年，憑藉“第四代移動通信系統（TD-LTE）關鍵技術與應用”項目問鼎了當年度國家科學技術進步獎特等獎。

而另一家精選層企業富士達（835640.NQ）則是國內最大的射頻同軸連接器製造商之一，也是我國擁有IEC國際標準最多的企業。