伎倆和套路？除了放狠話，美證交會真的會對在美上市的中概股下手嗎？_風聞

Shuli Ren在彭博社發表文章，稱美國證券交易委員會（SEC）主席詹斯勒雖然對阿里巴巴等在美國上市的中國公司採取了不那麼温和的立場，但他的言論對中國公司真的有威懾力嗎？SEC長期以來面臨着資源匱乏、工作積壓的困境，作者認為，這個機構並沒有能力兑現加強對中國公司監管的承諾。

加里·詹斯勒，By SEC.gov -via Wikimedia commons

為了應對中國公司，美國證券交易委員會主席加里·詹斯勒上個月呼籲“暫停”中國公司在美國的首次公開募股，該機構開始向那些考慮在紐約上市的公司發佈新的披露要求，詢問他們的公司結構，用詹斯勒的話來説，這將揭露它們的“空殼”本質。

彭博新聞社報道，詹斯勒還將要求上市公司披露更多的監管風險，去年通過的《外國公司問責法》規定， 如果一家公司拒絕提供SEC或上市公司會計監督委員會（PCAOB）要求的信息，證交會現在可以強制這家公司退市。

儘管如此，但詹斯勒的證交會（年度預算約為20億美元）能輕易地介入並管理這個荒蠻的西部地帶嗎？該機構有一大堆的工作要做，每年監督約100萬億美元的證券交易，24個國家級的交易所，以及7400家報告公司的信息披露，等等。

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首先，強制退市説起來容易做起來難。截至5月初，美國交易所有248家中國公司，擁有超過2萬億美元的市值，證交會不可能有時間或金錢來調查所有這些公司。

根據里昂證券和密特拉研究所（Mithra Forensic Research）的一項研究的結論，證交會的記錄並不樂觀，儘管特朗普政府對中國發表了強硬的言論，但在2018年至2020年期間，它的行動緩慢而被動。

通過查看證交會基於《信息自由法》請求披露的信息來看（其曾拒絕公開這些信息），在這三年期間，只有五家中國公司——愛奇藝公司、好未來教育集團、跟誰學教育、阿里巴巴和中國石油受到了調查。除了國有企業中國石油，其他都是做空者的目標。

換句話説，證交會似乎主要依靠舉報人而不是自己的內部調查，如會計取證或大數據分析等方式，來確定可疑公司。6月，詹斯勒解僱了威廉·杜恩克（William Duhnke）作為上市公司會計監管委員會主席的職務，這是自由派參議員伊麗莎白·沃倫和伯尼·桑德斯的勝利，他們在參議院的銀行和預算委員會中擁有強大的話語權，這位由特朗普任命的杜恩克被批評效率低下，對審計師採取的行動創下新低。

證交會在中國公司問題上遇到的長期麻煩只是它效率低下的一個方面，除了缺乏資源之外，主席本人忙得也是不可開交，他有20多個直接下屬，負責處理從執法到經濟和風險分析等一系列事務。

如果調查中國公司對證交會來説是困難的，那麼該機構怎麼能監管加密貨幣，一個比會計欺詐更陰暗的世界？其主要武器就只有民事指控。

比特幣在詹斯勒發表了嚴厲的講話後，價格又開始攀升了，數據源：彭博社

詹斯勒以嚴厲的監管著稱，但值得一提的是，SEC主席需要安撫有權勢的政客，主要是因為委員會的組成，所有的決定都是由一個五人兩黨小組的多數票決定的——兩名共和黨人，兩名民主黨人，以及理論上由美國總統任命的政治獨立人士擔任主席。

因此，證交會的執行情況以及預算因政府而異，甚至在一個總統任期內也會有所不同。五年前，沃倫呼籲奧巴馬總統撤換其任命的證交會委員瑪麗·喬·懷特，因為她拒絕制定一項政治開支披露規則，但懷特一直留任到奧巴馬離開白宮。

同時，儘管詹斯勒擺出了姿態，但世界還在向前發展。比特幣已經從詹斯勒並不温和的言論中恢復過來，本週重回了5萬美元的水平。儘管中國政府對大型科技公司加強了監管，但散户投資者繼續在7月和8月在美國上市的ETF（如KraneShares CSI中國互聯網基金）中逢低買入，要改變短線交易者對過山車走勢的喜愛是很難的，而證交會卻總是雷聲大，雨點小。

加美編譯