月利潤十一連擊!1919“扭虧為盈”的台前幕後_風聞
天府财经网-天府财经官方帐号2021-08-27 18:18
作為國內酒類流通行業第一家公眾公司,壹玖壹玖酒類平台科技股份有限公司(830993,以下簡稱1919)終於可以“揚眉吐氣”了!
8月26日晚,1919發佈的2021年半年報顯示:上半年實現營業收入25.85億元,同比增長50.62%;淨利潤為6667.83萬元,同比漲幅達146.74%。
與之對應的是,從2020年8月起,1919已實現營收、淨利潤連續11個月的正增長。
“十一連擊”背後,2021年,1919的經營目標為營收67億元,實現“扭虧為盈”。
1919的市場熱度常常讓人忘記,這居然是一家還在為“扭虧為盈”而努力的公司。
如今一舉扭虧為盈,一掃往年虧損陰霾,1919的大轉折何以發生?走上新徵途的它,又做對了什麼?
絕地反擊的時間到了
1919成立於2010年,並於2014年8月在新三板掛牌上市。它致力於打造酒類及相關快消品的“零售+店配”網絡,目前已形成C端業務、B端業務、創新業務三大板塊。
在半年度業績快報中,1919曾分析了“扭虧為盈”的主要原因。
除了上期受疫情影響、本期經營逐步恢復外,還包括戰略商品佔比提升毛利貢獻增大、財務費用減少、應收款項餘額下降等原因。
這一切的發生,瞭解1919前世今生的人都知道,事實上都在1919終結了直管店模式後。
沒有當年的直管店,1919不可能走到今天。即擁有全國性的品牌力、領先的市場規模以及不斷進化的管理體系。當然,也包括了持續虧損帶來業內輿論的“不可承受之重”。
1919線下有三種店鋪形式:直營店、直供店、直管店。
直營店,字面很好理解,股權隸屬於公司的門店。
直供店,也叫加盟店,即第三方投資並自主管理,1919提供品牌、供應鏈、系統、線上訂單服務。
直管店,就讓1919“又愛又恨”了。它是股權隸屬於第三方,並依據協議委託1919進行統一管理的門店。
創新性的直管店模式,幫助早期的1919解決了擴張資金來源問題。
但要規模,就要“階段性”犧牲利潤。1919為這種高速成長也付出了不菲代價。
這正所謂“戰略性虧損”。這也是一個有好戲看的戰略性虧損。
酒水行業研究者何足道分析指出:戰略性虧損實則暗藏1919的生態圈野心,這和它所堅持的長期主義有關——從創立之初起,1919就立志要做改變酒業零售格局的顛覆者。
很多人可能會問:如何判斷戰略性虧損到底值不值呢?
關鍵問題是看,在做出決策之前是否想明白三個問題——
這一戰略究竟是追趕風口的頭腦發熱,還是有章法的擴張?後續通過什麼樣的戰術將前期虧損補平?誰來執行這些戰術?
只有當企業戰略能力強、業務路徑清晰、團隊能力一流的時候,用資本的力量縮短髮展週期才是理性的選擇。
而這過程中,何足道表示,“對於時間的認知,才是一個企業最大的戰略”。
作為國內線下門店規模最大的酒類新零售企業,曾幾何時,1919只要關店就會上熱搜。但從去年開始,1919喊出了“我們就是要關店”的口號。
突如其來的新冠疫情,當然也給1919“創造”了減“重”變形的重要條件。
2020年,1919回收307家直管店。
“減重”成績斐然,給1919財報帶來了前所未有的新氣象。
從2020年8月開始,1919已實現盈利——這不是一個短期偶然表現,而是向上呈現持續趨勢:28.7萬、92.8萬、138.5萬、210.6萬、4497.3萬⋯⋯一直到半年報出爐,連續11個月淨利潤都保持正增長。
經營持續改善帶來正向現金流入。據半年報披露:2021年上半年,1919經營活動產生的現金流量淨額為4.91億元,同比增長約136%。
另據接近1919的業內資深人士透露,該公司上半年淨利潤主要由直營店貢獻,直營店產生的利潤“已經足夠支持整個公司的費用”。
1919恰逢其時的絕地反擊,也給D輪融資開了個好頭。
半年報發佈之前,8月9日晚間,1919發佈股票定向發行認購結果。
融創旗下天津潤澤物業管理有限公司以每股72.74元,認購1919公司274.95萬股,投資2億元。
據公開報道,截至目前,融創系公司為入股1919合計已斥資6億元。在此之前,融創中國與1919的合作還涉及4億元老股轉讓。
天下熙熙,皆為利來。毫無疑問,1919新零售商業模式的日漸成熟、單店盈利能力提升以及連續盈利,是融創及其他投資人看好1919的根本原因。
值得一提的是,1919方面在接受媒體採訪時曾透露,融創系企業為公司D輪融資敲定的首位投資人,後續還有更多投融資信息“待公告”。
規模與利潤並重的一場戰爭
從前期決策選擇以利潤換規模,到現在要求規模與利潤並重——1919的順勢而為,也得益於其長期以來對酒類市場的洞若觀火和深刻理解。
當下,白酒流通領域的一場大戲正在拉開帷幕!
現已披露上市計劃或自言要上市的酒類流通企業,就有易久批、名品世家、京糖、百川名品、酒仙網、商源等。此外,酒小二、寶醖、酒茶生、醉鵝娘、相合酒庫等一眾酒類流通商,要麼在融資,要麼在融資的路上。
新生勢力層出不窮,這就意味着:追趕與被追趕,從風口到風險,是隨時會發生的事。
左手直營店做利潤,右手加盟店(直供店)做規模——這就是1919現在非常清晰的線下商業運作策略。
一方面,直營門店的銷量、門店盈利數量在大幅增加,為加盟店擴張提供了樣本參考;另一方面,1919已在全國816個城市開設近2000家門店。
卡位之戰一觸即發。已有七年全國化擴張經驗的1919,顯然不會滿足於此。
它今年目標是把店開到全國所有縣級行政區域。而這些門店既是1919的線下終端,也是配送站、前置倉、體驗店、服務中心和線下流量入口。
從常規分析企業的角度看,1919目前的“護城河”包括無形資產、網絡效應、用户轉換成本和規模效應。此外相對於後發者,1919還有人才、資金和資源上的競爭優勢。
但市場環境瞬息萬變,1919要能不斷做出正確選擇,它還需要從戰略構思到業務佈局的不斷優化與試錯。
除了官宣直管店大量被回收,我們注意到,1919還打出了一套組合拳來競爭未來市場。
比如,它通過推出合夥人制,在全國成立了50餘家不同類型的酒類供應鏈公司,進一步穩固上游核心酒企資源。同時,收縮商品條碼,增加供應鏈優化動作。
2019年,1919的整體毛利率為5.12%,到了2020年提升至11.69%。2021年半年報顯示,1919毛利率再度升至18.25%。
從存貨、應付賬款上看,自我優化策略也頗具成效。
至今年上半年,1919的期末存貨較期初減少約8.5億元,減幅達37%,主要系公司制定存貨管理機制、優化庫存商品結構、提升存貨週轉速度所致。同時,1919期末應付賬款較期初減少約3.7億元,減幅52.6%。
再有,為防止人才流失,1919通過合夥人制度,讓核心業務人員直接持有省級合夥人公司的股權。
這些措施為1919的“逆襲”提供了強勁動力,也重塑了1919的市場力量。
雄心勃勃的1919還想做更多的嘗試。大數據信息運營、無人酒櫃、好耍新零售智慧體驗館等項目已開始佈局,有的取得了階段性成果。未來,將成為促進1919發展的新增長點。
心中有夢,何懼前方。1919應該一直有個夢,這可能也是所有頭部酒類流通企業的夢。
那就是成為中國版“南方酒業”。南方酒業,是美國最大的酒類流通企業。
“如果説以前選擇戰略性虧損,1919打的是規模戰、品牌戰、閃電擴張戰”,白酒行業研究者何足道表示,果斷終結戰略性虧損而輕裝上陣的1919,接下去要打的就是精細管理戰、盈利持續戰了。
這必然又是一場艱難的硬仗。
但對1919來説,這不是它所面對的第一場戰爭,也一定不是它會贏得的最後一場戰爭。