看似不差錢的恒大，為何引發債務危機？_風聞

最近，金融監管部門約談恒大集團的消息“一石激起千層浪”。此次約談是監管踐行“系統觀念”，防控金融風險的一個很好例證。

人民銀行、銀保監會指出，恒大集團作為房地產行業的頭部企業，必須努力保持經營穩定，積極化解債務風險，維護房地產市場和金融穩定。

而恒大的債務危機已經不只是企業自身的問題，而是上升到中國房地產甚至金融市場穩定的高度。

恒大的債務規模到底有多大呢？去年恒大的負債總額為1.95萬億元，其中有息負債8000多億元。

前幾年，首富王健林遭遇危機，當時萬達的負債規模大概是4000億元，和恒大的債務規模相比，那也只是小巫見大巫。

過去很多年，恒大之所以給外界不差錢的印象，主要原因在於其強大的融資能力，只要能從銀行或者其他渠道融到資金，恒大的燒錢模式就可以永遠持續下去。

但是，最近幾年，國內監管風向發生重大轉變，為了防止地產風險向金融體系蔓延，中國開始管控房地產企業的融資渠道，恒大的融資模式被就此斬斷，由此引爆了債務危機。

恒大去年開始啓動“降負債”的戰略，通過樓市打折促銷等多種手段快速回籠資金，降負債的效果還是比較明顯。今年6月，恒大發佈消息稱，其有息負債從去年最高的8700多億元下降到約5700多億元，淨負債率降到100%以下，實現一條“紅線”變綠。

**但即便如此，恒大的去槓桿之路仍不輕鬆。**今年8月份，恒大發佈公報，表示正在接觸幾家潛在獨立第三方投資者，探討有關出售本公司旗下部分資產，新能源汽車和物業資產都在出售之列。和當初的萬達一樣，恒大也終於開始了買資產自救之路。當初萬達能夠找到孫宏斌這樣的大買家接盤，恒大也需要尋找到有足夠實力的大買家。

對恒大而言，更大的挑戰還在於如何避免發生大規模擠兑。

今年下半年以來，已經有部分公司因為被恒大拖欠款項，開始陸陸續續向法院提起凍結恒大資產，如果類似行為大規模蔓延，更多恒大的債權人出於資產保全的目的申請凍結資產，恒大將遭遇最可怕的擠兑危機。一旦發生大規模擠兑，實力再強的公司都難有迴天之術。

（素材來源：公眾號@草民觀點2021）