奔向港交所，薩摩耶金服衝擊“AI決策應用第一股”_風聞

近年來，全世界都在經歷着特殊時期，讓包括金融在內的諸多行業開始意識到抗風險能力的重要性。隨着國內信用卡髮卡量的節節上升，信用卡餘額代償近年來快速興起，並正在進入全面收割期。

繼維信金科、51信用卡、小贏科技等圍繞信用卡生態展業的平台先後登陸資本市場後，薩摩耶金服也曾向紐交所發起過沖擊，但不知何種原因後續IPO計劃被擱置。

近期，各大巨頭密集增資，紛紛入局金融小貸賽道。據《國際金融報》記者依據央行公佈數據及工商登記信息統計，目前螞蟻、百度、蘇寧、字節跳動、美團、騰訊等互聯網巨頭旗下小貸公司紛紛增資至50億元，以達到去年11月發佈的《網絡小額貸款業務管理暫行辦法中跨省經營的標準。

據界面新聞消息，近日，港交所披露了薩摩耶雲科技集團控股有限公司首次遞交的招股書，這也是繼2018年9月薩摩耶金服在美股上市無疾而終之後，再次對資本市場的衝擊。

在賽道日漸擁擠和盈利壓力現實下，薩摩耶金服轉頭站在了港交所IPO門口，正面迎擊寒流，作為一家與持牌照金融機構竭力合作的企業，能否憑藉“低費率”支撐起未來資本市場的青睞？接下來，IPO捕手將多點解讀薩摩耶金服上市之路。

薩摩耶金服的融資歷程

成立於2015年5月的薩摩耶金服，由其CEO林建明和另15位合夥人聯合創立，作為一家成立時間較短公司，自創始起，薩摩耶金服便得到了數家知名投資方的青睞。

2015年7月，公司成立僅兩月有餘，即獲得了友信金服千萬級別融資；2016年4月，薩摩耶金服獲得達晨創投的A輪融資；2016年5月，即薩摩耶金服成立一年時，又進一步獲得了“阿里十八羅漢”之一吳泳銘領銜的元璟資本、前騰訊高級執行副總裁吳宵光領銜的微光創投的A+輪融資，數額達數千萬人民幣；2017年，薩摩耶金服再次獲得由中信資本領投，“湧金系”投資方湧鏵資本跟投的逾億元人民幣B輪融資；2017年12月，薩摩耶金服還接受了PAG太盟亞洲的C輪融資。

薩摩耶金服的商業模式

薩摩耶金服成立於2015年5月，同年9月旗下產品“省唄”上線，正式涉足信用卡賬單分期業務。目前主營信用卡賬單分期、預借現金及信用卡貸款三類業務。

金融雲解決方案的目標客户主要是商業銀行、消費金融公司、信託公司、小額貸款公司及保險公司在內的金融機構。主要為這些金融機構提供全套端到端科技解決方案，涵蓋普惠金融的多種情況，包括客户獲取、智能決策及用户管理，有共享獲客雲、智能決策雲及開放銀行雲三種業務形態。

產業雲解決方案的目標客户是互聯網平台、信息技術公司、不同領域產業的企業及金融機構，主要幫助這些企業實現產業數字化的多元化科技解決方案組合，包括利用薩摩耶雲的私域流量及智能決策能力，以實現精準營銷、用户精細化運營、新媒體運營及智能化中台建設。

信用雲解決方案則主要提供協助金融機構透過增信及風險參與管理資產質量及降低信用風險的解決方案。

優質客羣、低費率和去擔保的輕資產模式是薩摩耶金服在招股書披露的核心業務亮點，由此形成以低費率吸引優質用户、優質用户生成高質量資產，低風險資產再去持續吸引低成本資金，低成本資金繼續支持低費率的良性循環。

薩摩耶金服的IPO進程

2018年，9月29日，科技賦能金融中國第一股薩摩耶金服，向美國證券交易委員會（SEC）正式遞交了首次公開招股（IPO）上市申請文件。2019年8月，有媒體稱，深圳薩摩耶互聯網金融服務有限公司據稱已向美國證券交易委員會撤回了8億美元的IPO計劃。2021年8月25日，薩摩耶雲科技集團控股有限公司在港交所披露招股説明書，正式啓動赴港IPO，由中信建投和招銀國際擔任聯席保薦人。

薩摩耶金服的財務數據

招股書顯示，在過去的2019年、2020年和2021年前四個月，薩摩耶雲科技的營業收入分別為8.62億、19.70億和9.22億人民幣，相應的淨利潤分別為-2.04億、9.42億和2.17億人民幣。

金融雲解決方案2021年前四個月實現收入5.55億元，佔總收入的60%；產業雲營收1.19億元；信用雲營收為2.47億元。

總結

金融市場的紅火和巨大的市場蛋糕讓巨頭們分外眼紅。

自2015年上半年以來，小額貸款行業中，無論是機構數量、貸款餘額還是從業人數，這三項指標均在波動中呈現出下降的趨勢，且整個小額貸款行業的萎縮速度在加快。

單看信用卡賬單分期業務市場，截至目前，除“省唄”之外還有還唄、小贏卡貸、51信用卡、玖富萬卡、分期樂、小花錢包等多個具競爭力的產品。

“低費率、去擔保”是薩摩耶金服的特色之一，但該模式仍存在諸多痛點。信用卡賬單分期業務的人羣並不是那麼“優質”。因為這個人羣本身已有一定負債，對其放款仍存一定風險。而且市面上同類產品層出不窮，若想留住客户、增加粘性，低價策略過於單一且不可持續。

再者，現金貸、信用卡餘額代償這類業務的用户粘性本身就很低。不過，信用卡代償由於領域細分有其明顯的業務特性，對資金成本和風控精細度有着更嚴苛的要求。未來，薩摩耶金服能否成功登陸資本市場，IPO捕手也將持續關注。

文|IPO捕手（ipobushou）