樂觀與謹慎，旭輝集團行業“好學生”的秘訣_風聞

“市場不好的時候，我們會保持樂觀；市場較樂觀的時候，我們會比較謹慎”，旭輝控股董事局主席林中在業績會上道出了旭輝集團在房地產行業至暗時刻保持穩健發展，收穫理想業績的“秘訣”。

業績穩中向好 土儲充足銷售實力強勁

8月26日，旭輝控股（00884.HK）發佈2021年中期業績，今年上半年，旭輝實現合約銷售額1362億元，同比增長69%。同時，公司實現營業收入363.7億元，漲幅達58%；實現淨利潤53.6億元，同比增長13%。

在嚴峻的調控形勢之下，今年上半年，旭輝的核心淨利潤約33.46億元，核心淨利潤率為9.2%；毛利率為20.7%，雖有微降但無疑是一家優秀的房地產企業。

房地產此前經歷了高槓杆、土地紅利時代，已走過了暴利時代，未來不太會有非常高的利潤率。林中表示，“經營效益好一些的房企，毛利率可能在20%上下波動，低一些的毛利率可能在15%左右；優秀企業的淨利率可能在9%左右浮動”。

在土儲方面，上半年旭輝控股新增43個項目，新增土儲總建面為772.48萬平方米，同比增加65.8%；總價為539.38億元，同比增加了49.7%，新增土儲總貨值約為1279億元。

在現在的地產行情下，房地產行業不斷追求高質量發展和可持續發展，林中透露，公司要盤活已有的資產，提高銷售速度和效率，還要盤活土儲，將土儲的週期縮短到2年。CFO楊欣表示，旭輝控股需保證拿地的權益金額佔比不超過銷售金額的40%

截至2021年中期，旭輝共有土地儲備5840萬平方米，算上尚未確權的土地則達到了6857萬平方米，土儲規模穩步增長，為旭輝集團走向存量時代打下了堅實可靠的基礎。

財務穩健 年內優化進入綠檔

旭輝不僅在業績方面表現穩健，在財務方面同樣表現穩重。2021年上半年，負債方面，旭輝負債總額為1107.47億元，淨負債為583.41億元，負債率較期初降低了3.6個百分點至60.4%

以“三道紅線”為考量，旭輝的現金短債比為2.68，長短期債務比為4.66，平均債務賬期為4.6年，負債結構相當安全，短期的償債壓力不大。剔除預收賬款的資產負債率為72.14%，略微超過70%的紅線要求，在三道紅線中僅踩線一條，今年旭輝將持續優化，爭取進入綠檔。

融資方面，截至2021年中期，旭輝的加權平均融資成本為5.1%，相較於年初下降了0.3個百分點，低於行業平均水平。

值得一提的是，報告期內，旭輝還獲得了企業首筆綠色銀團貸款27.98億港元，融資能力十分亮眼。

多元化業務助力未來增長

據悉，在多元化方面，旭輝主要涉及物業管理、商業地產、長租公寓、裝配式建築、健康醫療、教育地產等8個領域。

對於業界關注的多元化業務分拆計劃，林中在會上表示，“房地產+”業務一旦成熟，旭輝控股會陸續推動上市。同時，林中預計未來幾年或將推動2-3個公司上市。

旭輝集團發佈半年報的前一天，永升服務也公佈了上半年的成績，永升服務已於2018年上市，是旭輝首個完成分拆的“房地產+”業務。截至2021年中期，旭輝永升服務的簽約管理面積達到了2.2億平方米，在管面積超過1.3億平方米，已佈局全國114個城市，發展勢頭強勁，令市場期待。

旭輝旗下另一個有望在未來幾年內完成上市的“房地產+”業務是旭輝瓴寓，瓴寓作為旭輝在長租公寓市場的品牌，其願景是在把重做輕的戰略下，發展成為租賃住房領域最佳運營商和資產管理商。

上半年，旭輝瓴寓新增簽約2.2萬間，門店出租率達到了95%；截至2021年8月，旭輝瓴寓已經進入了超過10個城市，房間規模有近8萬間。

在未來，旭輝堅持看好中國城市化，看多房地產行業，將繼續保持財務穩健和業務均衡及可持續發展。