虎牙鬥魚企鵝重回鬥獸場，騰訊系遊戲直播終局如何？_風聞

等不及鳴鑼開賽，大股東騰訊就宣佈騰訊企鵝電競“重啓”了。

本文來自微信公眾號：壹娛觀察（ID: yiyuguancha），文/邢書博。

遊戲直播市場到了排沙簡金的重要時刻。

作為遊戲的下游產業，可以説遊戲傷風，遊戲直播就會感冒。

《經濟參考報》一紙評論，“‘精神鴉片’竟長成數千億產業”，結果讓遊戲行業萬馬齊喑。

如果説這次風暴對遊戲行業是刮骨療毒，那麼對遊戲直播行業來説，則是前途未卜。

遊戲直播的“命運轉輪不停地旋轉”，本以為可以捧得幸運星，抬頭一看，發現有人“永遠注視着你”。

隨着反壟斷監管靴子落地，遊戲直播領域的終局之戰，可能比以往時候來的更早一些。

虎牙利潤下滑，鬥魚虧損掉隊

8月底，虎牙發佈了今年第二季度財報。

不少文章表示“虎牙與鬥魚合併終止後的首份財報”，以此來彰顯7月總局對虎牙鬥魚終止合併的巨大影響。

影響是肯定的，但與這份財報無關。虎牙第二季度財報統計的是今年4月至6月的財務狀況，與反壟斷無關。

財報顯示，第二季度虎牙營收錄得29.62億元，淨利潤1.86億元，淨利潤同比下滑10.4%。

研發投入擴大和營銷宣傳費用高企是虎牙“增收不增利”的主要原因。

今年六月虎牙CEO董榮傑曾經宣佈，要以電競內容、直播技術、人才體系，塑造電競競爭力“鐵三角”。

直播技術需要研發費用，電競內容和人才需要營銷費用。此外，遊戲直播的生命線電競直播方面，虎牙也多方佈局：電競版權賽事、主播矩陣與遊戲衍生內容體系，覆蓋體育、户外、綜藝等多元的直播內容，加上虎牙天命杯、功夫嘉年華、GodLie等自制賽事、綜藝IP，投入不菲。

虎牙天命杯

虎牙與鬥魚的合併，就是在兩家互相挖角紅人愈演愈烈互相內耗的時候，騰訊作為股東出手干預才推進這件事的。

當時有兩個外部背景可以支持兩家的“內耗”：一個是疫情原因客觀上利好直播行業；另一個是隨着2018年、2019年虎牙和鬥魚陸續上市，加之騰訊加大投資，遊戲直播平台資金充裕。戰略方向沒有錯，戰術上就簡單粗暴，千金買骨，熬死對手或者合併。

如今虎牙鬥魚合併被叫停。儘管虎牙CEO董榮傑表示虎牙準備了兩套方案，“不通過一套，通過了還有一套”，但這種臨時性應對政策的公司決策，對直播行業的長遠發展作用有限。好在虎牙的技術投入與海外營銷正在撐起虎牙並不高的市值，短期內不用為現金流擔憂。

據《深圳商報》報道，虎牙面向海外的直播應用Nimo的月活已經超過3000萬。虎牙Q2的海外營收同比高增200%。廣告和其他收入也錄得190%的增長。至少在合併中止前，虎牙的經營狀況相對穩健，出海和廣告業務將是虎牙未來的新增長點。

但中止合併對已經掉隊的鬥魚來説並不是好事。

2021年Q2，鬥魚當季度總營收23.37億元，同比下滑6.8%，淨虧損錄得1.45億元。

新浪科技報道，鬥魚已經連續三個季度由盈轉虧，且虧損環比大幅擴大。

鬥魚虎牙淨利潤對比，來源新浪科技

與虎牙相比，鬥魚的差距不僅僅在只有前者市值的三分之一，而是另有隱情。

同樣是增收不增利，鬥魚的問題有兩個：

第一，營銷開支擴大，卻沒能提振其利潤表現。財報顯示，鬥魚二季度的銷售和營銷費用為2.95億元，2020年同期為1.42億元，同比增長107.6%。

第二，過分倚重直播收入。鬥魚的直播收入佔比則高達93.2%。單一收入來源無法應對市場多方變化。鬥魚內容成本與去年同期相比增長3.0%，但直播收入卻下降了6.7%。一高一低，最終把鬥魚拖入了虧損泥潭。

為了解決收入單一問題，首先要解決的是內容單一且過分倚重直播收入的現狀。

鬥魚並非沒有看到這個狀況，他們做了三點改變：

1、繼續深耕電競產業佈局，豐富視頻、社區多樣化的內容生態。

2、改變產品形態，直播的基礎上，新增視頻、社區板塊，形成三大並行的產品組合形態。

3、出海直播，如佈局日本等海外市場，鬥魚日本的Mildom在日本市場亮相僅10個月後，就成為該市場遊戲直播行業第一，用户觀看時長、活躍用户等關鍵指標都位列行業前茅。但目前尚無營收回饋，成長還需要時間。

同為直播，基因不同

同為遊戲直播賽道的中概股公司，即便目前打法類似，但不同的市場表現只能説明一個問題。

虎牙與鬥魚的基因是不同的。

虎牙2017年被歡聚時代出售。據此一年前，雷軍卸任歡聚時代董事長，全力以赴經營小米。繼任者李學凌是記者出身，歡聚時代拳頭產品YY早年是一個遊戲門户網站，即便在PC時代，憑藉YY語音在遊戲社交領域從QQ嘴裏撕下一塊肉，但依然是門户性質的綜合類直播應用。當年YY的秀場模式下，MC天佑等喊麥“唱將”脱穎而出，而旗下虎牙只不過是遊戲細分賽道中，歡聚時代為了應對移動端映客等新廠家崛起而祭出的一個防禦性產品。

MC天佑

如今，虎牙繼承了YY時代的工會和中小主播體系。這個體系相當於直播時代的羣眾路線，內容環境相對健康一點。

“虎牙的特點是去中心化，在內容投入上，虎牙主播簽約方向是以腰部主播、工會的短約為主，以量取勝，降低風險，這也被認為是虎牙的護城河。這樣的打法使得虎牙的流量運營更為合理，同時使主播和平台的合作關係更為規範化，平台可以有效約束主播行為。”遊戲工委發文指出。

另一邊的鬥魚則是視頻網站出身，其UP主加粉絲體系本應該更適合當下直播與短視頻逐漸模糊的平台定位，但卻犯了一個新浪微博式的錯誤：過於倚重明星紅人的曝光量，整個平台形成虹吸效應，導致頭部主播身價暴漲，在面對更有吸引力的平台誘惑下，鬥魚逐漸失勢。

這也是為什麼儘管鬥魚在營銷和內容投入上持續見長，卻並不能有效提振平台活躍度的根本原因。

“鬥魚簽約的方向以頭部主播為主，如旭旭寶寶、PDD、小團團等。頭部主播的引流能力為鬥魚帶來大批用户的同時，也增加了鬥魚的分成成本。”遊戲工委認為鬥魚造星運動儘管發掘了馮提莫等人，開始走藝人經紀類的運營模式。但成本、平台增長壓力、付費用户流失等多重壓力下，鬥魚直播的明星式邏輯就值得推敲了。

馮提莫與鬥魚合約到期時發微博

從直播發展歷程來看，初期秀場的綜合直播模式為主，隨着電競和移動端的發展，帶貨直播、電競直播等細分場景都長出各自的代表平台獨角獸。

而到了現在，隨着技術融合、短視頻直播界限模糊以及增長天花板使然，大家又重新回到綜合直播的賽道中了。

這對虎牙、鬥魚來説挑戰更大。

現在虎牙和鬥魚到了角色互換的時刻：綜合直播出身的虎牙，在遊戲直播領域整成了巨無霸，甚至當時騰訊還希望騰訊企鵝電競與鬥魚的合併來平衡與虎牙的差距；而視頻直播出身的鬥魚，如今引入短視頻和社區，希望走當年鬥魚三騷式的綜合直播路徑，用的方法是Web2.0時代的新浪微博造星模式，而不是二次元ACFUN和嗶哩嗶哩的UP主粉絲模式。

雙方的各種優缺點，本來在合併之後能夠做到互補，但現在戛然而止的合併，又把雙方推進了鬥獸場中重新角力。

只是，雙方的大股東騰訊等不及鳴鑼開賽，宣佈騰訊電競重啓了。

騰訊電競重啓，遊戲直播終局倒計時？

蕪湖大司馬韓金龍上週出席了蕪湖市委舉辦的座談會。當地市委的官宣文稿中説“韓金龍在電競主播領域影響力很強”。大司馬也不辱使命，建議打造具有蕪湖特色的網絡宣傳品牌，發揮自媒體優勢做好城市宣傳。

抖音快手近年來誕生了不少網紅縣長，如賣安化黑茶陳燦平縣長，大雪地中策馬奔騰的賀嬌龍縣長等。綜合直播帶貨對縣域經濟的拉動作用不再是紙上談兵，而是落到了實處。

綜合直播轉型直播帶貨是目前各大平台最強勁的增長方向，而在遊戲直播領域這個邏輯有待商榷。

以遊戲直播明星主播大司馬為例，他是英雄聯盟S10賽季的解説員，還因為“你們只看到第一層而我看到了第五層”登上了騰訊旗下播出的《吐槽大會》。鬥魚正在全力將大司馬培養成“知名藝人”，到處趕通告。

大司馬登上《吐槽大會第五季》

從主播個人發展來看，鬥魚平台可謂是家財散盡。

但問題在於，遊戲主播與綜合類主播最大的區別是，遊戲主播依託於遊戲而存在。遊戲的版權、電競賽事才是遊戲主播賴以生存的土壤，這也就註定了其在直播帶貨、藝人化培養方面處於天然劣勢。

而對直播平台自身來説，向版權方合作版權是仰人鼻息，自辦賽事又是為他人添嫁衣。尤其是這個“別人”不光是自己大股東，有着最優質的遊戲版權，現在還要自己辦比賽，自己開直播平台。鬥魚CEO陳少傑當然着急。

其實電競直播市場非常簡單，目前的主要內容就兩點，熱門遊戲以及平台的自制綜藝。而從平台流量、黏度、活躍度等多個角度考量，熱門遊戲才是遊戲直播平台的裏子。但很顯然，這些熱門遊戲和平台本身關係不大，而且即將見頂。

申港證券研究報告稱，預計到2023年，遊戲直播月活用户數（MUA）增速僅5%。

這也就意味着，此次騰訊電競重啓，與騰訊微視的重啓不可同日而語。微視是要幫騰訊把短視頻蛋糕做大，騰訊電競是要拿着大刀分蛋糕了。

儘管虎牙董事長董榮傑表示，虎牙將與TGA騰訊電競運動會深度合作，在賽事直播、打造主播及選手地域化標籤等多個領域持續發力，共同推動電競地域化發展。

儘管鬥魚方面表示要攜手王者榮耀開闢全新賽道，力推全民電競。

但在騰訊電競的版圖中，騰訊系的遊戲直播版權未來花落誰家，除了競價排名與熱度影響力排名，從商業上講很難再與鬥魚、虎牙講什麼情面。

據新浪報道，鬥魚虎牙今年Q2供給流失了180萬付費玩家，數據走低，利潤下滑的大背景下，騰訊電競要吃肉，勢必收緊遊戲賽事版權；騰訊電競要保增長，對標的也不再是鬥魚虎牙，而是綜合直播短視頻平台。

騰訊的企鵝電競尚且處於求生存的階段，其他遊戲直播賽道光靠直播肯定是不行了，還是得帶貨搞電商，而要帶貨就要加碼綜合直播和短視頻。面對也已被瓜分殆盡短視頻和綜合直播賽道，騰訊都在頭疼，缺錢缺人缺技術的遊戲直播平台，很難分食這一市場。

企鵝電競直播王者榮耀世冠總決賽

尤其是隨着我國個人數據保護力度的加大，短視頻和直播依賴的算法推薦服務將被關進籠子裏。同時，未成年保護力度加大，反壟斷和內容監管收緊。

遊戲直播終局可能很快進入倒計時。屆時，遊戲直播不再是一個賽道，可能只是內置在遊戲中的一個直播功能，需要的時候打開，不需要就隱藏。就像現在《英雄聯盟》內置的電競直播一樣，遊戲裏同樣還內置了皮膚商店。

試問：皮膚商店能變成一個平台嗎？不能的話，遊戲直播也一樣。