穩健醫療財報解讀：醫用耗材失去想象力了嗎？_風聞

人們的健康消費意識，因為疫情永久性改變了

撰文**/**陳曉雨

編輯**/** 孟會緣

2021年8月30日，在奧運會結束不到半個月後，日本新增單日確診人數已經連續6天超過2萬人。而在2個月前的7月1日，日本單日感染人數還只有1753人。

這是一個讓人後怕的數字，在某種意義上，可以説中國的奧運健兒是坐飛機去了一座活火山，然後在即將爆發的火山口上拿了38枚金牌。

另一方面，這又再次凸顯了一個事實，在可以預見的未來內，我們有很大概率要與疫情共處，長期處在疫情的威脅之下，而這也永久性的改變了我們的生活和消費。以在奧運會頻頻出鏡的，在過去一年抗疫中具有代表性的品牌穩健醫療為例，其2021年半年報證明，醫用耗材產業並非獲益於“疫情導致的意外”，而是“因為疫情而改變的新市場”。

時代轉向了，我們都要習慣。

潮水褪去

在去年的狂飆突進後，穩健醫療成功實現了軟着陸。

財報顯示，穩健醫療在2021年上半年營業收入40.60億元，雖然較2019年同期增長了92.87%，歸屬於上市公司股東淨利潤7.61億元，增長了230.87%。然而相比2020年同期，卻減少2.87%。

但是從另一方面講，醫用耗材本身就是週期性較強的產業，因此2020年特殊的歷史時期後，整個產業都遭遇了大幅度下滑，奧美醫療、振德醫療等頭部企業，營收普遍下滑達到20%-30%。而穩健醫療業績較去年基本不變證明了，其並非只是隨着大環境載沉載浮，而是成功抓住了轉瞬即逝的市場機會，成功實現了自身發展的躍進。

實際上，從財報也可以看出，穩健醫療的營收下降，主要來自於企事業單位和政府緊急採購的企業直銷，以及受到全球運力緊張的海外市場，其他不管是國內藥店、國內醫院，還是電商平台都取得了穩步增長，其中電商平台在2020年增長2695%之後，在今年增長仍然達到248%，營收從2019年上半年的1261萬暴增到今年的35272萬。

穩健醫療的增長，一方面可以看出疫情的陰影還未散去，大家仍然在枕戈待旦；另一方面也可以證明這樣的大趨勢：人們的健康消費意識，因為疫情永久性改變了。

我國長期以來對健康重視度不夠，“有病不看醫生”、“營銷號統治朋友圈”，是發生在我們每個人生活中的事情，儘管在過去幾年裏，消費者健康意識覺醒，大健康產業發展較快，但是從總體而言，其佔中國GDP的比重僅6%左右，遠低於歐美發達國家15%的佔比。

而在2020年的疫情，既完成了一次健康大科普，減少了許多實際上對健康沒有益處的“健康消費”，也喚起了人們對健康的重視，許多健康消費支出從緊急轉為常項，舉例而言，穩健醫療的電商平台營收仍然能增長248%，其實就是疫情緩解了，消費者們依然在電商平台上買防護產品的結果。

拓展到整個醫用耗材產業，隨着老齡化問題的日益突出，以及隨着消費升級，患者對產品的安全性、舒適性的要求提升，中國乃至全球醫用耗材行業市場規模還將繼續平穩增長。

根據《2021-2026年中國醫用耗材行業市場現狀與投資前景調查報告》，國內醫用耗材規模將會達到3633億，而Freedonia則預測，到2025年全球繃帶及醫用敷料市場規模將達到313.00億美元。

顯然，作為市場領導者，穩健醫療也將受惠於這樣的大趨勢。但是正如前文所述，穩健醫療並非只是隨着大環境載沉載浮。

統一的賽道

相較於其他同行業品牌，穩健醫療業績更“抗週期”的原因，在於其以自身對供應鏈的把控和渠道的調整能力克服了2021年的不利環境。

2020年的疫情，帶給醫用耗材行業的不僅是市場紅利，同時也帶來了經濟復甦緩慢、人口流動受阻，原材料價格上升等負面影響。縱觀其他同行業財報就會發現，“生產成本上升”，“海外收入下降”，是營收利潤大幅度縮水的重要原因。

與之相對的，是穩健醫療營業成本僅僅上升了1.14%，原因在於其在發展歷程中，被數次疫情“考驗”過，所以極其重視產品質量、成本和交付的管控能力。

穩健醫療在湖北有七家全資生產型子公司，建成了從原材料採購、生產、滅菌、倉儲到交付的全產業鏈，從財報能夠看出，在大多數企業因為原材料問題影響生產和成本的情況下，穩健醫療將自身生產的“全棉水刺無紡布”更多用於自用，就基本抵消了這一負面影響。

除了生產端，穩健醫療的另一個優勢在於，能通過更為數字化的營銷措施，更深度的開發C端市場。

許多業內人士將穩健醫療的電商平台營收連續兩年暴漲歸結於“2020年支持抗疫的美譽度轉化為市場銷量”，但是這樣的轉化過程，離不開穩健醫療在營銷體系上的建設，可以説，穩健醫療是行業裏最早重視數字化運營的公司之一，其早在2005年就提出數字化運營策略，並開始逐步開展執行，至2019年，穩健醫療再次明確 “以消費者為中心，以數字化和智能製造為驅動”的業務轉型目標，落地了五大數字化戰略。

在今年3月，穩健醫療再次啓動SAP重塑項目，提升運營效率，整體上線了CRM項目，建立端到端的營銷及銷售的數字化能力，以支持穩健醫療開展流程高效與業務協同貫通的客户、營銷、銷售以及渠道管理業務。

**穩健醫療的數字化建設，應對的是當前多條業務線多渠道多品類迅速發展的現狀。**只有數字化的快反應，才能在業務複雜化的情況下仍然保持企業高效合理的運轉。

在當前，隨着自身技術的進步和國內醫療水平的提升，穩健醫療的醫用業務範圍正在迅速拓展，專業性更強，利潤率更高的產品成為發展新動力，如當前醫院為了減少感染，一次性手術室感染控制產品逐漸替代重複使用的產品，這樣的趨勢使得穩健醫療的手術室感染控制產品相較去年增長了120%。

**穩健醫療能在高值醫用耗材市場快速擴張的原因，在於這個市場正在快速“統一”。**高值耗材的主要消費客户是各大醫院，而醫院在長期的發展歷史中，自然形成了比較固定的供應鏈。所以即使穩健醫療擁有技術和成本以及供應穩定性的綜合優勢，也很難真正滲透進這個供應鏈條。

但是疫情的“極限測試”中，醫院迫於外部壓力，開始提高自身的供應鏈效率，自發的走向市場整合，而“統一採購”的大政策又加速了這個趨勢，在這一輪耗材採購流通大洗牌中，穩健醫療作為市場領導企業，其產品渠道正在快速拓展，財報顯示，穩健醫療在上半年國內醫院渠道的營收增長率高達52.4%。

穩健醫療在國內醫院統一採購中的優勢，可以看做其頭部優勢逐步發揮的一個縮影，根據中國醫藥保健品進出口商會的統計，2019年總計6437家醫用敷料出口企業中，前100家出口企業累計出口17.16億美元，出口金額佔比總計由62.08%上升至63.17%，市場集中程度進一步提高。頭部企業競爭競爭優勢在不斷提升。

不僅如此，近年來，由於政策的激勵，中國民營醫院呈現出不斷增長的態勢。除了公辦醫院的現有穩定業務外，在未來，伴隨着民營醫院的發展，穩健醫療的業務還將面對一個更廣闊的市場。

更大的未來

可以説，穩健醫療的發展穩健的原因不在於外部，而在於自身。

總體而言，穩健醫療作為市場頭部企業，具有綜合性的競爭優勢，尤其是基礎技術儲備深厚，在材料研究方面具有領先地位，再加上數字化建設的成功，使得穩健醫療面對複雜的市場環境依然能保持敏捷的反應速度，研發和生產符合需求的產品，制定有針對性的營銷方案，從而保證在下行週期中衰退最少，在市場擴張中獲益最多，從而逐步獲得更大的發展。

目前穩健醫療的競爭優勢，正在向海外市場拓展。

雖然在2020年的疫情之初，3M和霍尼韋爾等國外品牌仍然佔據高端，但是總體而言，由於發達國家生產外包比例持續提高，我國早已成為全球醫用耗材的生產基地。根據中國醫藥保健品進出口商會的統計，早在2015年，歐洲醫用敷料產能外包已達90%左右，美國產能外包約為60%，這其中中國均佔據了較高份額。

而在2020年之後，因為疫情的壓力和國外生產的“啞火”，國內醫用耗材產品迅速發展，從低端走向高端，從代工走向品牌，在佔據國內市場的同時，也正在走向海外，不只限於穩健醫療，大多數醫用敷料頭部品牌的海外市場營收，都比2019年增長了100%以上。

可以預見，中國的醫用耗材產業將會逐步在全球市場佔有更大的市場份額和更高的市場地位，成為中國製造的拳頭產品之一，而穩健醫療作為市場頭部企業，其品牌聲譽正在逐步轉化為銷量，實現越提高產品質量，市場反響越好的正循環，並且正在國外初步建立起自身的品牌心智。最近的案例是在剛剛過去的奧運會上，中國奧運冠軍們戴着有“winner（穩健醫療）”標誌的口罩登上領獎台的形象，傳遍了整個世界。

仍然具有巨大想象空間的不只是穩健醫療，而是整個中國醫用耗材產業。