雅善耳鼻喉醫療二度遞表港交所，為新加坡最大的私營耳鼻喉科醫療提供商_風聞

據港交所8月30日披露，雅善耳鼻喉醫療集團有限公司(Ascent ENT Group Holdings Limited)再次向港交所主板遞交上市申請，Sorrento為獨家保薦人。該公司曾於2020年6月19日向港交所遞表。

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雅善耳鼻喉醫療是新加坡私營耳鼻喉科服務提供商，以“雅善”品牌於毗鄰新加坡中部至東部黃金地段的老牌私營醫院的醫療中心經營五間診所。

雅善提供符合國際標準的耳鼻喉科服務，治療各種常見、罕見耳鼻喉科疑難病症，包括耳科╱神經耳科(耳朵、平衡及耳鳴)、過敏科、喉科(咽喉)、鼻科(鼻子)、睡眠科及面部整形與重塑外科等亞專科。

於2018財政年度、2019財政年度、2020財政年度及2021財政年度首六個月，公司分別向6858名、 6189名、7134名及3412名患者提供耳鼻喉科服務，公司的回頭客患者約佔公司同期活躍患者總數的28.1%、32.0%、52.0% 及40.1%。

雅善的業務主要由一般耳鼻喉科服務、外科服務及輔助業務三方面構成。於往績記錄期間，公司於診所提供多種一般耳鼻喉科服務，分別約佔公司於2018財政年度、2019財政年度、2020財政年度及2021財政年度首六個月總收益的49.4%、47.0%、41.1%及44.9%。於新加坡私營醫院為患者提供外科服務，分別約佔公司於2018財政年度、2019財政年度、2020財政年度及2021財政年度首六個月總收益的50.6%、 53.0%、57.9%及54.1%。

由於市場參與者相對較多，新加坡的私營耳鼻喉科醫療服務行業被認為相對分散且競爭激烈。根據弗若斯特沙利文估計，2020年新加坡約有40傢俬營耳鼻喉科診所，其地理位置集中在新加坡中部地區(即Orchard 和Novena)附近。

於2020財政年度，以在新加坡產生的收益計，雅善於新加坡私營耳鼻喉科醫療服務行業排名第一，佔有約9.7%的市場份額。於最後實際可行日期，在新加坡所有私營耳鼻喉科醫療服務提供商中，公司的服務網絡中擁有為數最多的私營耳鼻喉科診所及耳鼻喉專科醫生，且公司是新加坡兩家在各自服務網絡中擁有超過一家診所的私營耳鼻喉科醫療服務集團之一。

於2018年、2019年、2020 年以及截至2020年及2021年6月30日止六個月，雅善耳鼻喉醫療的收益分別為1087.1萬新加坡元、1079.4萬新加坡元、1068.7萬新加坡元、435.3萬新加坡元及626.1萬新加坡元，經調整純利率分別為36.1%、37.3%、41.2%、38.9%及36.8%。

通常情況下，耳鼻喉科病症較輕，無需長期經常性就診，這使得患病人數及需求具有一定波動，作為耳鼻喉科服務的公司，雅善無法對其特定時間內各類耳鼻喉科服務的需求和患者需求進行控制，對其業績穩定性造成一定影響。

事實上，新加坡的公立醫院已經可以滿足大部分居民的看病需求，私營醫院領域不僅面臨來自本土公司的競爭，還有其他領國醫療機構分流。可以預見的是，在私營醫院領域競爭愈加激烈的背景下，雅善未來的業績增長將仍舊承壓。

雖然醫療服務是一個剛性需求的行業，不過新加坡市場公立醫院系統基本完善且補貼較多，對於私營領域而言，天花板很明顯。同時，耳鼻喉科賽道的就診人數及規模相對穩定，存量競爭下，公司面臨的多方競爭加劇對其業績都將造成一定影響。