股權投資成接盤俠，恆天旗下私募基金暴雷難兑付_風聞

近日，有媒體曝出中植系第三方財富平台恆天財富旗下《恆天天輝共同繁榮私募投資基金》私募產品疑似暴雷，部分用户被理財顧問告知，算上已付股息產品僅能兑付六成；到期逾半年，有投資者至今未獲得口頭或正式的兑付方案，約見相關負責人亦未果。在百度恆天財富貼吧，早在2021年3月28號就有投資者發帖，聲稱“恆天財富自主管理恆天天輝共同繁榮一，二號暴雷，現已逾期！”

股權投資成接盤俠

據悉，涉事的恆天天輝共同繁榮私募投資基金是一支股權投資基金，成立於2017年2月21日，主打貧困縣企業綠色通道IPO賽道。產品由恆天中巖投資管理有限公司管理，北京恆天明澤基金銷售有限公司銷售。

恆天中巖作為有限合夥人（LP）出資4.64億元，上海濯瑞資產管理有限公司作為普通合夥人（GP）計劃出資0.75億元，共同投資上海京福股權投資基金，資金投向包括科爾沁牛業、宏盛錦盟硅業以及新三板公司滄海核裝。

產品成立初期，該基金宣傳稱科爾沁牛業與宏盛錦盟硅業大致將在當年下半年申報IPO。然而在約定兩年申報期及所謂一年退出期過後，產品再展期一年。期間，兩大標的企業業績惡化，陷入債務危機，至今未申報IPO。

滄海核裝的情況也同樣不容樂觀，滄海核裝當時已是新三板掛牌企業，上海京福參與認購定增股約1000萬，投資規模達6900萬元。恆天當時預估滄海核裝在2017年至2019年的銷售收入分別為8億元、10億元和12.5億元；淨利潤分別為6000萬元、7200萬元和8640萬元。而實際上，2017年至2019年，滄海核裝的營業收入在3.8億元、4.8億元和4.8億元，淨利潤分別為3080萬元、3948萬元和4033萬元。

滄海核裝至今還在新三板掛牌，因未及時披露2020年年報，曾一度暫停交易。就2021年披露的進展，恆天方面表示，標的賬面留存現金2至3千萬元，不足以履行回購條款，並表示在謀求滄海核裝實控人進行額外擔保。

投資三家公司無一碩果，該私募基金背後的投資者徹底淪為接盤俠。

恆天中巖被質疑盡職調查缺失、虛假宣傳和隱瞞信息

面對三個標的的現狀，投資者質疑恆天中巖作為管理人前期盡調義務是否到位。儘管被恆天中巖告知有盡調報告，但投資者至今未窺見其實物。

在前期宣傳中，恆天財富方宣稱，該私募產品一般至較差的情況是隻有一家標的成功IPO，投資回收在5-20億之間，“加上清算價值和大股東回購，產品在盈虧平衡至投資回報2.85倍之間”；最優則有5.89倍投資回報。此外，投資者被明確告知，標的企業對於投資提供業績對賭，承諾上市未成功或業績未達到指標情況下，大股東溢價回購。然而在實際操作中，對賭失敗條件觸發後，標的企業均無相應資產進行溢價回購。

與此同時，產品成立一年以來，包括2017年年報，恆天一直未向全體客户披露GP資金未到位的情況。在項目成立一年半以後，恆天天輝2018年二季報才提到，GP原本應在2017年繳付7748萬元，實際出資4400萬元；應在2018年2月繳付3951萬元，實際繳付3171萬元。由此看來，劣後資金在產品成立初期就沒有到位，相應保障無從談起。

中基協數據顯示，涉事的恆天中巖投資管理有限公司在管私募基金數量達到74支。而這亦不是恆天財富第一次涉及私募暴雷，早在2018年，恆天財富代銷的基岩“東方價值一號”、“五號”兩隻基金就被爆原本投資B站的錢被挪作他用，使得投資者血本無歸。

私募基金還安全嗎？

截至2021年7月，中國證券投資基金協會的私募基金管理人存量有24457家，其中私募證券投資基金管理人8820家，私募股權、創業投資基金管理人14941家，私募資產配置類基金管理人9家，其他私募投資基金管理人687家。

從整個市場來看，私募基金並不像公募基金那樣，有着嚴格的信批、合規和淨值披露制度。這也無形中增加了投資私募的風險。投資人應當知曉的是，私募投資基金不可能存在保本保息的承諾與履行。《私募投資基金監督管理暫行辦法》第十五條之規定：“私募基金管理人、私募基金銷售機構不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益。”而投資者往往對所謂的“保底”條款過度信賴。樂視賈躍亭、暴風影音馮鑫都曾經簽署過更嚴格的條款，“個人承擔無限連帶責任”，但當整個盤子失控後，一切承諾都成了空頭支票。連銀行理財都不得承諾保本，更何況其他。

今年1月，中國證監會正式發佈《關於加強私募投資基金監管的若干規定》，進一步明確了私募基金募集和投資的底線要求，讓私募行業真正迴歸“私募”和“投資”的本源，這對於廣大投資者無疑是一個好消息。近年來，私募基金到期不兑付或違約潮湧現，導致不少投資者損失慘重。對於恆天財富旗下私募投資基金暴雷的後續進展，中訪網將持續關注。