納入深港通，阜博集團的前程穩了嗎？_風聞

以一秒拍、小咖秀、美拍為起點，短視頻平台逐漸進入人們的視野，這一傳播形式開始被大眾所接受。而後國內短視頻行業中形成抖音、快手雙寡頭市場，短視頻正超越長視頻成為新興主流媒體形式，但伴隨而來的侵權問題也一直備受關注。

作為一家提供網絡視頻版權保護及內容管理變現服務的企業，阜博集團也在這一行業趨勢下獲得了不錯的發展。從年初至今，已累漲超80%。

值得一提的是，阜博集團又迎來一則市場利好消息。近日，阜博集團發佈公告，公司已獲選為及納入深港通計劃(深港通)的股票名單的合資格股份，由2021年9月6日起生效。不能否認，這是資本市場對阜博集團業務表現及增長前景的肯定。

只是，這樣一家名不見經傳的公司為何會調入深港通？他未來的投資價值又將如何？

本文將站在阜博集團自身以及行業的角度試圖回答這兩個問題。

風口和沉澱

從今年發佈的2021年中期財報來看，阜博集團交出了一份可圈可點的答卷。阜博集團主營的內容變現和內容保護兩大業務較去年同期都出現較高的增長；其中內容變現業務營收為2.34億港元，同比增長107.4%；內容保護營收為7379.1萬港元，同比增長79.6%。

反映在總營收上，阜博集團營收約為3.19億港元，同比增加約90.8%；毛利為1.64億港元，同比增長94.9%。

經調整凈溢利3586.5萬港元，去年同期則虧損173萬港元，實現了扭虧為盈。按非國際財務報告準則計算的經調整EBITDA為6655.6萬港元，同比增長164%。

各項數據實現快速增長的原因，不僅得益於阜博集團在美國業務的持續增長，還包括戰略的調整，聚焦中國內地市場。就拿上半年來講，商業合作帶動阜博集團在中國內地的業務擴展。

與螞蟻、快手、華數傳媒、省廣集團、咪咕、天翼視訊及中國體育等其他企業達成戰略及商業合作。

但透過現象看本質，能夠納入港股通，主要還會有兩大核心原因。

站在自身的角度，放眼整個行業來講，阜博集團技術和資源兩大方面都是排列在前端的。技術方面，阜博集團基於專有的VDNA技術，通過VideoTracker監控追蹤侵權內容，MideaWise實時監控和比對，逐步建立起海量的影視數據“基因”庫，並在專業技術層面獲得22項核心專利。

並且，作為一家技術驅動型企業，阜博集團一直很注重研發的投入。2021年中期報顯示，阜博集團今年上半年投入4900萬港元，較去年同期增加3000萬港元，同比增加153%。研發人員也增加36人至81人。

資源方面，阜博集團的客户羣體廣泛分佈。早在成立之初，阜博集團藉助視頻版權保護業務，全球知名公司建立合作關係。如影視公司迪士尼、華納兄弟、索尼影業等，電視行業的巨頭Discovery、HBO、NBC等。

2019年更是在短視頻、社交方面迎來新的大客户，阜博集團就收購了ZEFR公司旗下的rightsID和channelID兩個產品；其中Rights ID擁有稀缺的版權管理渠道資源，它是目前唯一同時在YouTube、Facebook、Instagram及Sound Cloud等平台運營的獨立版權管理供應商，這也就意味着阜博集團的內容保護和變現得到了更好的鞏固，也是內容變現成為如今主營業務的推動因素。

另一方面，要歸功於行業的發展。

2021年DTC流媒體平台加速席捲。YouTube今年上半年營收同步增長66%，與此同時，一些具有影響力的新參與者不斷湧現。HBO Max和Discovery+組成了新巨頭“Warner Bros. Discovery”，亞馬遜收購米高梅，Amazon Prime升級衝擊流媒體市場。

這裏需要強調的是，這種DTC浪潮的快速湧來，對整個行業的發展邏輯帶來了一些改變。盜版內容的存在直接損害創作者的利益，是可能減少平台訂閲量的，就着這一邏輯，我們可以理解為平台和創作者驅動版權保護意願也會顯著增強。

不能否認，給阜博集團確實帶來了更多的發展機遇，但挑戰也在隨之而來。

前景與追逐

如果要從市場前景的層面來講，不需要過多的解釋。

據弗若斯特沙利文數據顯示，全球的視頻娛樂市場規模有2012年的4618億美元增至2016年5310億美元，預計到2021年達到6330億美元。其中，中國視頻娛樂市場預計有2017年464億美元增至2021年831億美元，複合年增長率為15.7%。

而中國線上視頻娛樂市場規模發展速度也很快，由2017年87億美元增至2021年230億美元，複合年增長率為27.5%。對比美國和其他地區2017-2021年的年複合增長率，中國地區的增速較快，意味着在中國的市場潛力發展巨大，為相關企業提供良好的有利的環境。

同時在上文中我們有講到過，流媒體DTC時代正在給這一行業創造機遇。伴隨着內容版權保護成為全球趨勢，以及國內知識產權保護體系建設加速的趨勢下，勢必加速這一行業的發展邏輯。

但相對應的，線上視頻流行，短視頻的爆火背後是一個個MCN機構的團隊運作。不斷新老MCN機構成立出現，培養網、產出視頻、推廣視頻使之成為熱門，或是通過直播和廣告推廣等方式進行內容變現；這樣的運作模式在一定程度上與阜博集團相重合，這意味着後續需要面臨這方面的分流。

其次，視頻行業內普遍面臨的侵權問題，可以説YouTube成立以來，這個問題就一直存在，視頻版權的保護是一個疑難雜症。即便是視頻版權保護體系在加速創建，但這並不是一個一蹴而就的過程，換言之，行業前景有，但要達到樂觀的市場預期，還需時間來説話。

再者，迴歸到短視頻行業本身來講，目前短視頻平台內卷嚴重，內容同質化，內容質量低，創新度不夠也正在流失用户；若長此發展，短視頻的市場將會萎縮，對視頻保護行業來講也是一個致命的打擊。

總而言之，此次阜博集團被納入深港通後，在自身戰略持續深入的基礎上，未來有望進一步擴大體量，增厚投資價值。但短視頻火爆的當下，視頻版權保護的癥結消除本身不易。隨着市場競爭的不斷變大，阜博集團還需要在行業紅利真正到來之時，繼續做好內功的修煉。

文|港股研究社（ganggushe）