快問快答：元宇宙到底行不行？_風聞

新能源板塊企穩後，A股迫切追問着下一個是誰？

8月29日，字節跳動50億元收購虛擬現實公司北京小鳥看看科技，讓VR再次照進人們視野。

同一時期，歌爾股份發佈半年報並收穫了近期的第一個漲停板。

財報顯示，上半年VR虛擬現實產品出貨量快速增長。

經過幾天的發酵，9月8日，元宇宙概念在A股正式引爆，歌爾股份尾盤暴力拉昇漲停，多個相關概念股相繼漲停。

整個遊戲板塊也結束了此前頹勢，高度活躍，大量高位站崗股民“收復失地”，互道恭喜。

什麼是元宇宙？撐不撐得住？概念能熱多久？要不要追高？

問題多，問題散，關聯弱。

基於這樣的特性，我們將再次採取“Q&A”的方式來成文。

繼此前《Clubhouse的互聯網衝浪指南》後，再續一篇《元宇宙衝浪指南》。

Q：什麼是元宇宙？

A：媒體統一口徑是這樣的。

言必稱美國科幻小説家尼奧·斯蒂文森的作品《雪崩》。

沒辦法，因為“Metaverse”這個詞是人家為了寫小説生造的。

額外説一句，隨着新概念新事物的不斷湧現，英文中差不多每一年都有新詞被創造出來，而中文則一般通過漢字組合的方式來實現命名。

來看尼奧老師的造詞思路。

“Metaverse”的前綴meta，一般是出現在學術或技術類文檔中多一些，一般被譯作“元”、“超越”，比如metadata元數據，metachemistry 超級化學之類的。

那怎麼理解呢？

比如説，造冰箱的機器是機器，那麼生產造冰箱的機器就是meta機器。咱倆打拳皇是PK，你輸急眼了打了我一拳，這個就是metaPK。

類似於一種套娃的感覺。

詞根verse就比較好理解了，宇宙的英文是universe，不多説。

小説中，“Metaverse”是一種虛擬現實實現之後，再往後的下一個互聯網新形態。

所有的現實世界中的人在“Metaverse”裏都有一個網絡分身，大家在那裏也可以彼此連接，交互生活。

Q：元宇宙是怎麼火的？

A：2021年3月，Roblox登陸紐交所上市。

“Metaverse”被創造出來29年後，第一次被寫進了IPO招股書裏。

這是一家連續虧損了十三個季度的沙盒類遊戲公司，但在“元宇宙”概念的光環下，該公司首日登陸就暴漲了54%，不到一年的時間裏估值漲了十倍。

在該企業的帶動下，整個全球資本圈，其中尤其以國內創投和美股二級市場為代表，都紛紛開啓了對元宇宙的熱捧。

就國外市場氛圍來看，該概念已經逐步迴歸到平淡。

總體來看，但相比於概念誕生之前，核心股依然有小幅上漲，説明市場對該概念有一定的認同。

但其他“搭便車”類股票已被基本甩下，説明市場對元宇宙的覆蓋範圍，長期來看趨於保守。

Q：元宇宙概念是不是真的？

A：我相信元宇宙的趨勢，我也相信這一概念所描繪的藍圖。我不認為這是新瓶裝舊酒，更不同意這是資本為了獲利生生造出來的概念包裝。

元宇宙一定是真的，但AI伴侶，可控核聚變，量子計算，無人駕駛，生物醫藥與壽命延長這些概念也都是真的。

與“探討真假”相比，更關鍵是要看它當下所處的現實階段——是不是真的在投資節點？是不是真的能很快反映到財務報表或者説用户規模上？是不是真的處在商業落地的爆發前夜？

根據原教旨主義，追溯至小説家的設定中，元宇宙就是“虛擬現實+互聯網”，並且排名有先後。

其中，虛擬現實的高度發達是基本前提，在這一硬件基礎上再進行萬維網式的站點聯結，最終達成VR層面的全面互聯互通狀態，即為Metaverse。

在這一視角下，考慮到VR設備的人羣覆蓋率，Metaverse的基礎條件還遠未達成，至於生態層面的佈局，更是鏡花水月。

再來看另一個相對流行的概念，根據Roblox CEO Baszucki給出的定義，元宇宙有八大特徵，分別是：身份、朋友、沉浸感、低延遲、多元化、隨時隨地、經濟系統和文明。

在多篇稿件中我反覆強調，這樣的定義，屬於“把水攪渾”的玩法。

在這一定義下，從QQ到人人網以及過去這些年來出現的諸如魔獸世界、浩方、勁舞團、知乎、抖音、B站、王者榮耀等，它全都可以稱之為元宇宙。

大而全的概念覆蓋方式，會模糊掉本應聚焦的重點。

我個人認為，這八大特徵確實是很有意義，但並不能平行視之。

就實現難度和產品體驗來説，“沉浸感”是遠高於其他七項維度的，更重要的一項標準。

考慮到這一點，遊戲確實是當今商業環境中，距離元宇宙最近的真實業態。

Q：如何看待遊戲與元宇宙的關係？

A：一個人的價值，不會因為其title從“搓澡的”變成“人體表皮污垢學從業者”，就發生什麼本質變化。

但反過來説，一個“醜姑娘”，一個“可愛的醜姑娘”，一個“聰慧有趣且非常可愛的醜姑娘”，隨着對目標對象的認知深入，人們確實也會不斷調整對它的價值判斷。

遊戲本身就被稱為“第九藝術”，“創造一個世界”的説法，也一直都包含在策劃的自我認知當中。

如此説來，元宇宙本就是遊戲的題中之義。

這一點並不是今年三月份才決定的，而是在二十年前的仙劍，三十年前的超級瑪麗，四十年前的吃豆人誕生之際，就已經藴含其中了。

長期跟蹤A股遊戲板塊的研究者應該都知道，過去十多年在這個行業裏，好好做遊戲的少，畫大餅的多。

“我就是新時代的迪士尼”；

“IP化運作，線上線下聯動”；

“築造IP宇宙，橫跨整個大文娛市場”；

諸如此類的論調，幾乎在每一家遊戲公司的對外宣傳中都可以看到。

因此也不難理解，元宇宙這一概念的爆發，對他們來説到底有多麼重要。

但事實上，米哈遊不上市，莉莉絲也不上市，做的好的遊戲公司從來都不差錢。

因此弔詭的一幕出現了：真正有能力構建元宇宙的企業，滿腦子想的都是圖形細節，是不是穿模了？如何平衡前沿引擎技術和大眾顯卡承受能力？動作反應是貼近肌肉原理多一些還是規則設置多一些？關卡穩定性和平衡性問題？屏幕抖動震撼性與動態模糊帶來的眩暈感怎麼處理？

越新越牛逼，越新越失控，兩難處境下，怎麼賭？敢不敢賭？

而換皮頁遊，砍一刀999的所謂的遊戲公司們，則叫嚷着“元宇宙”，“IP賦能”，“迪士尼”等令人神往的大詞。

總而言之，我想表達的是，遊戲就是遊戲。

概念是不需要蹭的，或者説，元宇宙這個概念，本身就在遊戲的內涵之中。

重要的是，遊戲做的好，元宇宙自然就是你的囊中之物。

遊戲做的不行，不管頂着什麼title，到最後你也就是個搓澡的。

Q：Talk is cheap. Show me the code，少廢話了，就説買不買吧？

A：長期讀者應該都知道，我從來不薦股，甚至板塊也很少推薦，稿件內容也是以認知探討為主。

一方面，股票市場是一個瞬息萬變的事，今天的薦股明天可能就沒用了，後天就成了“害人”的信息。

更重要的是，作為文字工作者，我還是希望自己的內容具有一定的“長期性”，認知才是一切的基座。

因此，我可以給大家彙報一下最近的操作情況，僅供參考，絕不構成投資建議。

遊戲股是“精神鴉片”時開始入的，當時有撰稿發文。

後續《關於進一步嚴格管理 切實防止未成年人沉迷網絡遊戲的通知》砸出大坑後，又補了一次倉，總體佈局比較分散，9月8日全部清倉，平均盈利約25%。

歌爾股份是8月初入的，中間幾次漲停後沒有操作，9月8日漲停後清倉，盈利37%。

關於遊戲股的認知操作，我在之前的稿件裏已經有詳細彙報，不展開（精神鴉片？我已經抄底遊戲股了）。

關於歌爾股份，更多還是基於“果鏈”的認知。

由於iPhone13發佈會（9月15日）將近，鑑於對手機市場的判斷，我個人認為這會是一個利好消息，因此提前一個多月進行了埋伏佈局。

與此同時，在入場前又做了一些企業經營狀況的摸排，主要目的是看看有沒有大坑。

過程中有注意到VR設備的佈局，將其歸結為“可長期持股”的依據，但並不清楚何時會爆發，也絕未想過就會在一個月內爆發。

8月底歌爾中報發出漲停後，我意識到這是虛擬現實帶來的認知紅利。去查了交易量，相關數據開始放大，我個人將其歸因為“投機者”入場。

基於過往經驗，一般共識的集結往往會持續發酵一段時間，同時會帶來一定的泡沫，因此沒有選擇止盈。

隨後，股票開始掉頭向下，但同期元宇宙的發酵對我的信心提供了支撐。

9月8日，元宇宙聲量開始在各網放大推送，歌爾尾盤漲停。

那麼，這個時候要不要清倉，為什麼清倉？

它其實拷問的是你的投資觀點，認知體系。

Q：那你為什麼要清倉？

A：我選擇了清倉，但這並不代表我認為不清倉的人愚蠢。

更不代表着我對相關概念的徹底看空。

我一直在説，短期套利，是玄學問題，是賭博性質的，一切言之鑿鑿的人，都是騙子。

所以説我在這個模塊，只是探討一個個人心得，僅供參考。

第一個觀點：“來股市，賺的就是泡沫的錢。”

入市初期，我對泡沫一向都是敬而遠之的，操作思路也是非常簡單：

第一步，對熟悉的公司進行價值定價。

第二步，當股價低於該定價標記時買入。

第三步，當股價高於該定價標記時賣出。

所謂的價值投資，可能就是這麼個意思。

但很快我們就發現，股市它明顯是一個非理性的狀態，或者説一幫理性人，他們都在裝不理性。

有人是真的傻，但更多的人則是真的愛起鬨。

一起鬨，波浪就來。波浪一來，鈔票就來。

其結果就是，在下跌勢頭中，哪怕是一個好股票，它也一定會超跌。

在上升勢頭中，哪怕是一個水貨，它也一定會漲出泡沫。

接受超跌與泡沫的存在，是賺錢的第一步。

第二個觀點：“價值投資是YYDS。”

做人要有核，投資也也要有核。

此次浪潮中，遊戲股的獲利，對我來説就是運氣好，恰逢兩個波浪的同時疊加。

一方面，人們在恢復“政策”影響的認知，這是我入場的主邏輯。

另一方面，元宇宙又加速了這一趨勢。

把時間維度拉長，元宇宙的熱度一定會減下去，但遊戲的價值將永存。

第三個觀點：“不去危險的地方。”

元宇宙來説，後續賽道會不會持續發酵？會不會像新能源一樣衝上一段時間？

我不知道，我看不懂，我不相信。

那我就不碰了。

如果説第一個觀點是在解綁安全帶，那麼第三個觀點就是在加固安全基座。

擁抱泡沫是可以的，但不同的概念，其背後可以容納的泡沫大小是截然不同的。

“不去危險的地方”，其實是一句沒有任何價值的雞湯。

“對危險的嗅覺”才是真正有價值的能力。

關於此，需要的是對政策，行業，技術的充分認知，是日拱一卒的沉澱，是誰也替代不了誰的修行。

*截至發稿，9月9日，歌爾股份，崑崙萬維，完美世界等，分別下跌6%至9%不等。