千味央廚背後的“老油條”_風聞

作者：齊秋實

編輯：魏曉

來源：藍媒匯財經

1990年，李偉從鄭州大學新聞系畢業，緊接着，他順理成章地進入體制內做了一名記者。

“記者”的身份並沒有伴隨李偉多久，他又去做了公務員，如果説這兩份工作都還隸屬於體制，看起來穩定而又體面，那麼他接下來才算是做出了真正巨大的改變。

辭職下海，李偉去賣過芝麻糊、開過遊戲機廳、做過牛仔褲的代理商……嘗試了各種經歷，到了幾乎令人眼花繚亂的程度。

不過，通過在商界裏的摸爬滾打，李偉也鍛造出了自身對於商業世界該有的敏鋭性和判斷力。

多年之後，就在幾天前的9月6日，他已經打造出了人生中第四家上市公司，看起來一副妥妥人生贏家的面貌。

然而，湖面之下，總是湧動着不易察覺的暗流。

患上了“大客户依賴症”？

9月6日，一家公司登陸了深交所主板，完成上市，公司發行價為15.71元/每股，開盤之後即大漲43.98%，市值接近20億元。截止發稿前，這家公司的市值更是來到了23.29億元。

這家公司名為鄭州千味央廚食品股份有限公司（以下簡稱“千味央廚”），而李偉則是背後的掌舵者。

無論從市值規模還是知名度來説，千味央廚都顯得籍籍無名，那麼它的主營業務是什麼呢？

根據其招股書顯示，千味央廚成立於2012年4月，主營速凍面米制品的研發、生產和銷售，主要為餐飲企業（含酒店、團體食堂、鄉廚等）提供定製化和標準化的速凍面米制品，產品按照加工方式分為油炸類、烘焙類、蒸煮類、菜餚類等四大類，消費者熟悉的油條、芝麻球、蛋撻皮、地瓜丸等即是千味央廚的主要產品。

油條等食品雖然為大眾所熟知，但是它們的生產者千味央廚卻並不直接與消費者相接觸，千味央廚主要為B端餐飲商家提供服務。據瞭解，千味央廚的主要客户有包括必勝客、肯德基、海底撈、華萊士等在內的多個大型連鎖餐飲品牌。

不過，同樣從其招股書中可以發現，前五大客户在2018年到2020年在營收中佔比為40.44%、40.75%、34.05%，其中百勝中國（肯德基中國、必勝客中國母公司）及其關聯方為千味央廚目前的第一大客户，在其2018年到2020年營收中的佔比分別為30.20%、30.72%、23.37%。

客户雖大，但是這也形成了外界尤其是投資者的一個新的擔憂：大客户依賴症。

因為不同於同行業的其他公司慣常會採取的“經銷為主、直營為輔”的市場策略，千味央廚的直營模式收入在總營收中佔比達到四成，這意味着主要做B端用户生意的千味央廚要為用户提供大量的定製化服務。

定製化服務所帶來的一個可能性是，為了從源頭把控產品質量，部分直營模式下的大客户會存在要求千味央廚向其指定供應商採購大宗物料的情形，這會使千味央廚在產業鏈議價過程中身陷被動的局面。

捲土重來的“思念食品”？

相較於千味央廚，思念食品的大眾知名度要大得多，憑藉歌曲《思念》火遍祖國大江南北的毛阿敏更是擔任過思念食品的品牌代言人。

查閲千味央廚的招股書，可以發現其與思念食品有過相當密切的關聯。如今千味央廚的掌舵人李偉以前就是思念食品的創始人。2005年，李偉更是憑藉思念食品入選了福布斯中國富豪排行榜，一躍成為那一年河南省最年輕的富豪。

2006年，李偉更是帶領思念食品登陸了新加坡的資本市場，融資金額為20億元。不過因為種種因素，思念食品的市值始終維持在20億元上下，遠低於在國內上市的三全食品同期的市值。

2012年，李偉發出了對思念食品私有化的要約，最終以5.33億元的價格完成了公司的私有化退市過程。

值得指出的是，就是在思念食品被私有化的那一年，千味央廚適時成立了，且是以思念食品全資子公司的面目出現的。

直到2017年年底即李偉完全退出思念食品之前，兩家公司都是共用統一廠房和營銷體系的，主營業務皆為速凍面米產品的研發、生產及銷售。在這樣的資源支持下，千味央廚在成立那年便進入了百勝中國在華的大供應商的名單之中。

2017年5月，彼時正值千味央廚開始進行上市輔導之際，過往的“糾葛”所產生的問題開始展現出來：思念食品與千味央廚在經營範圍、工業技術等很多方面都產生了同業競爭的問題。

由此，李偉開始逐漸剝離千味央廚裏思念食品的存在：退出公司董事會、不再擔任任何職務、將手中所持股份悉數轉讓，最終想要實現千味央廚在日常經營和公司財務上的獨立性。

根據千味央廚的輔導進展公告，李偉已於2017年底前從思念食品管理層退出，不再擔任任何職務，且已完成相關工商變更登記手續。

思念食品的官方資料也顯示，李偉曾以“思念集團創始人”的身份當選為第十三屆全國人民代表大會的代表，而在第十二屆裏，同樣是代表的他當時還是“思念集團董事長”。

思念食品為李偉帶來了很多財富和榮耀，為何他又轉頭要去擁抱一個看起來體量較小的千味央廚呢？

走“中央廚房”的路子？

有業內人士曾表示，李偉善於進行資本運作，看似捨棄了自己一手創辦的思念食品，實則是將目光投向了更受資本青睞的帶有“中央廚房”概念或元素的企業。

主要發力C端用户的三全食品和思念食品共同佔據了速凍食品市場高達六成的份額，行業天花板可見，營收增長和估值溢價已經不多的思念食品對李偉來説沒那麼有吸引力了。

而放眼當下的國內A股上市公司，三全食品的最新動態PE僅為24.23倍，近年來發力B端的安井食品的動態PE已經高達62.14倍，發展邏輯不同所帶來的估值差異一目瞭然。

從這個意義上來看，李偉頗有先見之明，提前預判到了行業發展趨勢，將寶押在了千味央廚上。

2018年12月，京東戰略投資部門下了其所謂在河南的股權投資第一單。千味央廚獲得了由京東領投、絕味食品跟投的1億元融資，投資完成後，千味央廚整體估值約為10億元。

當時據鄭州千味央廚副總經理、董事會秘書徐振江的介紹，此次融資主要用途為新工廠建設，千味央廚在平原新區購買了228多畝地工業用地，一期工程已經正式投產，二期工程馬上開工建設。

也有媒體報道，千味央廚今年還計劃募資投入4.09億元的新鄉千味央廚三期的食品加工建設和總部基地及研發中心建設項目。

在資本的助力下，千味央廚明顯加快了擴展的步伐，不過這也帶來了新的問題。據網站平台“領導留言板”信息顯示，發行人子公司新鄉千味工地存在拖欠農民工工資情形。雖然工程項目中對農民工工資拖欠的情況可能主要為第三方工程公司/包工頭的責任，但這顯然也跟過快的發展節奏所帶來的管理疏漏有關。

歷經幾十年的商場浮沉，李偉早已不再是一名只做食品的企業家，很多側面使其更像是一個在資本市場上長袖善舞的人。

早年間，思念集團以子公司香港恆盛的名義收購了鄭州原黃河大觀公司的資產，進軍房地產業。後來，李偉在黃河大觀上覆制了思念食品的資本運作模式，通過上市融資後再進行私有化的形式，也套取了不少的資金。

算上黃河大觀（已退市）和2008年登陸新加坡股市的河南祥龍四五酒業，李偉共做出了四家上市公司。

只是，時移世易，房地產行業內的槓桿受到嚴管，李偉此前在地產領域的動作已經引起了證監會的重視。

在千味央廚的問詢函中，監管層擔憂公司實控人會被資金挪用到房地產項目，要求實控人明確不得將募資用於或變相用於房地產開發及相關領域，並要求保薦機構和律師核查實控人個人賬户與公司之間是否存在大額資金往來。

有人評價説，最初的記者後來變成了最後的“資本家”。