上行空間可期 周黑鴨“六大戰略”獲多家機構唱好_風聞
每日看点-2021-09-13 15:52
當氣調保鮮技術、冷鏈物流等不斷改進,加之消費升級、電商平台的推動,滷味行業展現出愈發蓬勃的生機,各頭部品牌加緊擴張,同時諸多資本入局,攜新玩家從細分賽道切入,滷味行業逐漸走向“內卷”,齊向高速賽道邁進。
在此背景下,周黑鴨仍交出高質量的成績單。
8月24日,周黑鴨發佈中期業績報告,2021年上半年,集團總收益14.53億元,同比增長60.8%;淨利潤2.3億元,同比大增644%,實現扭虧為盈;其中,特許業務貢獻收入2.39億元,互聯網O&O業務貢獻收入4.37億元。周黑鴨堅定執行六大發展戰略,通過不斷完善管理機制、深化能力建設、強化團隊硬實力,全力打造商業模式、產品創新等五大核心能力,為企業長期持續健康發展夯實根基,實力拿下滷味賽道話語權。

高盈利及增長潛力,贏得資本市場高度認可
周黑鴨的中期業績展現出可期的增長潛力,贏得資本市場的關注和高度認可,同時高質量發展態勢獲得了大行機構一致唱好,對門店結構、全渠道覆蓋及供應鏈等多方面評價積極,一致認為周黑鴨兩三年內實現4000 - 5000家總門店目標有望達成。
瑞士信貸重申對周黑鴨的“跑贏大市”評級,基於特許經營門店業務為公司收入帶來高增長,增長勢頭仍在持續,將周黑鴨2021年PE由23.5提升至26.6,維持9.55港元目標價。 同樣地,麥格理證券重申“跑贏大市”評級,基於六大戰略穩步推進,供應鏈效率提升顯著,維持目標價12.20港幣。
中金公司重申對周黑鴨的“跑贏市場”評級,認為周黑鴨2021年上半年業績符合市場預期,季度經營環比向好,看好公司中長期發展,維持目標價 11 港幣。
招商證券重申對周黑鴨的“強烈推薦”評級,認為六大戰略成效顯著,特許經營下沉擴張初顯成效、全渠道覆蓋消費者、產品豐富度提升、整合品牌營銷、優化供應鏈能力、股權激勵賦能長期發展,給予 2022 年 30 倍 PE,對應目標價 10.5 港幣。
此外,花旗、中信證券、高盛、摩根士丹利等多家機構都重申了對周黑鴨的“買入”評級,認為公司未來的利潤前景可觀。即使在疫情的影響下,周黑鴨仍然以強大的執行力取得顯著效率,摩根士丹利在分析中指出,新管理層為周黑鴨帶來了一個成功的底部反轉故事,六大戰略的發起將進一步提升周黑鴨的盈利能力。
六大戰略全面推進 助力周黑鴨未來規模增長及盈利增長
自2019年下半年,周黑鴨打造六大戰略,從商業模式、渠道、供應鏈等多個方面,全方位提升綜合競爭力。其中,特許經營模式是被重點打造的戰略之一,並收穫顯著成效。2021年中期業績報告中可以看出,特許經營業務已經成長為周黑鴨發展的中堅力量,借強大的品牌影響力和優秀的盈利能力,集團特許經營模式引起了廣大特許經營商強烈的合作熱情,推動特許業務飛速發展。截至2021年6月30日,周黑鴨共計接收超過38,000餘份特許經營申請,特許門店總數達到1109家,今年上半年新開特許門店511家,收入貢獻佔比為16.4%。
不僅僅是門店快速擴張,為了讓消費者隨時看得到、買得到,周黑鴨還積極開拓線上渠道覆蓋。不難發現,周黑鴨正在積極開展電商新業態,在我們熟悉的直播平台和頭部主播直播間,隨處可見周黑鴨的優惠套餐。而在小區生鮮渠道,如叮咚買菜、樸樸超市,以及各大主流外賣平台,周黑鴨產品的觸達率都在不斷提升。數據統計,上半年周黑鴨互聯網O&O業務貢獻收入同比增長29.5%。同時,周黑鴨的品牌及產品正在煥發新活力,除了大眾所熟知的“鴨貨大三件”,今年上半年推出的周黑鴨去骨鴨掌、香辣蝦球等成為新爆款,而升級打造的小黃店更符合年輕人的審美, “沒滋味,就吃周黑鴨”的品牌形象更加深入人心。

此外,2021年上半年,周黑鴨持續全面推進整合供應鏈管理體系,成立整合供應鏈中心,實現供應鏈整體成本管控及效率優化,並拉動毛利率提升4.4個百分點。同時,周黑鴨不斷擴大股權激勵範圍,持續提升組織力。
從線下門店到線上電商,從新品研發到供應鏈完善,再到組織架構的優化,六大戰略為周黑鴨企業長期發展提供源源動力。後疫情時代,周黑鴨正積聚能量奮力向前,正如各大券商機構唱好那般,周黑鴨的未來發展前景可期。