董明珠的烈酒，澆不滅雷軍的隱憂！_風聞

董明珠和雷軍的上一場“10億豪賭”，以董明珠無懸念勝出落下帷幕！也許是機緣巧合，三年之後，不服輸的雷軍和執着的董明珠又再一次站到了同一條跑道：董明珠前腳主導格力控股銀隆，雷軍緊接着宣佈小米汽車成立，兩個“宿敵”間的戰鬥再次打響，這一次，誰能笑到最後？

01，董明珠和雷軍的“量子糾纏”！

“鐵娘子”董明珠和“勞模”雷軍的恩怨始於2013年12月，那一場“十億豪賭”在5年後的2018年迎來大結局：格力以2000億營業額力壓1749億元的小米，董明珠漂亮地贏下了雷軍，令人意外的是，董小姐並沒有真讓雷軍拿10億，而是雙方約定，再賭下一個五年。

2021年8月的最後一天，格力電器以18.28億元競得銀隆新能源30.47%股權，重點是，董明珠拿出了個人持有的17.46%股權委託給格力電器行使，從而使得格力電器一舉拿下銀隆新能源47.93%的表決權，銀隆正式成了格力的控股子公司。

豈料才隔一天，雷軍這邊也搞出了大動靜，註冊資金高達100億元的小米汽車正式成立，雷軍親自出任法人代表，並官宣了小米汽車的核心管理團隊，以表造車決心。

儘管這一次，雷軍和董明珠都沒有公開表示押注造車就是彼此的下一個5年之約，但明眼人都知道，分別押上各自心血和身家的董明珠和雷軍，二番戰已然打響。而其實，除了逐夢新能源汽車之外，董明珠心裏還有另一個心結。

2021年9月11日，格力新機驚現工信部網站，人們驚歎，原來格力還在做手機？這些年做手機從未賺到錢，董明珠卻仍在堅守她的手機夢，當週鴻禕因為虧不起關閉360手機時，董明珠沒放棄，當羅永浩背上6億鉅債傾家蕩產之際，董明珠還是沒放棄，論情懷，誰比得過董小姐？

遙想2011年，小米以一個新來的“闖入者”身份斜刺國產手機江湖，當起了攪局者角色，幾年過後，小米手機奇蹟般地活了下來，這也讓一些意圖“不務正業”的野心家們動起了念想，代表人物，除了仍在還債的羅永浩，就是董明珠了。

格力這些年推出過數款手機產品，但無一例外不是雷聲大雨點小，坊間甚至一直有傳言，董明珠讓格力員工內購格力手機來消化庫存，商業邏輯上來講，做格力手機一直在虧錢，董明珠為何卻如撞南牆般頭鐵？

這一答案，從小米手機到AIoT生態到智能汽車的謀篇佈局上，或可窺一二，人們或許小瞧董小姐了，她執着於手機賽道，不是為了跟小米等手機廠商PK，而是為了格力的大生態圈建立一個智慧終端入口。

“你們開着格力造的車，打着格力造的手機，控制家裏的空調温度，享受格力帶給你們的美味佳餚”—董明珠曾豪情描繪着她的大汽車生態願景。

從手機到汽車，董明珠與雷軍押注的核心業務板塊，有着千絲萬縷的聯繫，一路“糾纏”過來，這二者也形成了別的企業家們難有的默契：

不放棄任何一個新風口，不惜全部身家，賭一個未來！

萬億新能源賽道，董明珠和雷軍的各自勝算幾何？

02，新能源風口，靠“賭”就夠嗎？

誰都知道新能源汽車是當下最大的風口，連手機霸主蘋果都開始佈局，一票傳統車企更是紛紛轉型，西有特斯拉，東有蔚小理的格局之下，雷軍和董明珠要想撕開一個血口，談何容易？

不妨先來盤算下董小姐的贏面

做任何事情，如果不能拿出破釜沉舟的決心，都難保最終一定勝利，更何況是在巨頭林立，資本橫行的新能源賽道，而關於董小姐造車，是玩票還是要當事業幹，5年前其實就有了答案。

“我只説一句，格力不投銀隆的話，我自己押上全部身家去，這是一個優質的企業，你們會為自己的眼光後悔”—2016年，董明珠在格力董事會上的霸氣發言。

習慣於先人一步的董小姐，5年前主張130億收購銀隆被股東大會高票否決後，董小姐非但沒有氣餒，反而個人出資10億，並拉上劉強東和王健林等大咖一起，為自己壯膽，果不其然，實現了對銀隆的30億定向增資，次年，董小姐個人又再度兩次出資，將對銀隆的持股比例抬升到17.46%，這足以説明董小姐造車的決心。

但與此同時，一個尖鋭的問題也浮出水面，銀隆新能源真的值得董小姐押上身家性命嗎？

先來看銀隆新能源的財務基本盤：依據公開財報數據，2020年，銀隆新能源實現營業收入43.25億，淨利潤為-6.88億元；2021年1~7月，銀隆新能源實現營收收入10.56億，淨利潤-7.63億元，截至2021年7月31日，銀隆新能源總資產281億元，總負債高達227億元。

2021年7月15日，銀隆一則終本案件曝光，標的僅273萬元，什麼意思？法院查明銀隆已經沒有可執行的資產，最終只能暫時結案，終結本次執行，也就是説，銀隆已經連200多萬的現金流都沒有了。

再來看銀隆新能源的銷售數據：2021年1~7月，銀隆累計銷售量為1399輛，位居新能源客車行業總榜第4名，不過，放在整個新能源汽車賽道，不到1400輛的成績，遠不足讓銀隆站穩腳跟。作為對比，蔚來同期累計銷量已達4.9萬輛，小鵬同期數據為3.9萬輛，理想同期拿下了3.8萬輛的成績，跟這些造車新勢力相比，銀隆多少顯得掉隊了。

最後來看銀隆新能源的“核心技術”！鈦酸鋰電池曾一度讓董小姐對銀隆信心大增，這項收購於美國奧鈦的技術，國內能做得不多，它最大的優勢是充電快，循環壽命高，安全性也較好。

“五分鐘快充，2.5萬次的循環壽命，電池能用60年”

這項技術最好，但也暴露了致命的軟肋，簡單説就是，一天要充3次電，消費者能接受買台電動車一天3充？能量密度低，成本高註定了該項電池技術無法在新能源家用車型 上得到應用，雖然另一項電池技術磷酸鐵鋰電池的總儲電量能達到鈦酸鉀的3倍。但截止目前，並沒有看到後者在銀隆新能源乘用車上普及的可行性。

此外，銀隆的產品質量問題也可能會是消費者的一塊心病，格力電器此波對銀隆的收購評估中，也揭示出了一條：

“銀隆公交車因質量問題被好幾家公司退貨或拒絕付款，涉及公交公司包括但不限於珠海公交、石家莊公交和邵陽巴士等”

綜上，主打新能源客車的銀隆，雖然有系列技術，但是最核心的自動駕駛成套技術並沒有什麼建樹，要完美切換到新能源乘用車，轉型難度之大，不亞於小米“重新造輪子”。董明珠接下了銀隆的盤子，能做到什麼樣的規模，完全看造化了。

給副業“輸血”，連累到主業？

造車是風口不假，但更是吃力未必討好的高風險投資，蔚來和小鵬都曾耗時數年，融資逾20億美元規模後，才相繼實現了整車下線和公司上市。

投資資金巨大，回報週期超長，風險遠高於造手機，如果現金流不充裕，基本玩不轉新能源賽道，相比於小米健康的經營現金流，格力電器賬面數據上就要難看很多，格力電器財報顯示，2021年上半年，格力電器經營活動產生的現金流淨額為-60.71億元。

對了，銀隆的227億鉅債，格力自然也需要承擔，這會對格力電器的經營現金流造成進一步擠壓，董小姐或許到了該為錢發愁的時候了。

當然，相比於小米汽車，董明珠目前佔得先機的是，擁有造車資質同時擁有銀隆的生產線和供應鏈資源，這些利好條件，或有利於董明珠的汽車故事。同時也引出了小米汽車的前景預估。

雷軍豪擲100億美金造車，手機不香了？

與董明珠的大開大河，撞南牆而不悔的氣勢不同，雷軍一直扮演着心有猛虎，細嗅薔薇的角色，一步一步穩紮穩打，精心算計，充分詮釋了其企業家身份之外的一流投資家的氣質：

9月1日，雷軍正式創立小米汽車公司，隨後開始馬不停蹄為造車項目奔走

9月7日，原吉利研究院院長鬍崢楠在朋友圈發文稱，已於近期加入小米旗下的順為資本，專注智能汽車生態領域。

9月10日，坊間盛傳寶沃汽車將成為小米汽車工廠首選合作商，值得注意的是，9月9日，擁有寶沃67%股份的福田汽車曾發公告稱公司股東大會通過了一份為寶沃汽車4億元借款提供擔保的議案，再次引發市場關於其將被小米接手的遐想。

9月11日，雷軍來到吉林，與當地政府官員會見，並就主動加強與吉林汽車企業對接合作表態，此外，雷軍一行還到中國一汽就合作事宜展開深度地接洽談。

……

做智能手機多年，雷軍深知智能技術對於新能源汽車的重要性，早在小米造車伊始，雷軍就發揮小米ICT技術儲備和研發實力的優勢，重點佈局L4及以上級自動駕駛、雲平台和車聯網等領域，為小米汽車做全面準備，同時發揮充裕現金流的優勢，一路買買買：

比如投資激光雷達廠商禾賽科技和4D毫米波雷達廠商幾何夥伴，還有自動駕駛芯片公司黑芝麻等，更於近期，花7737萬美元高價收購了在自動駕駛研發能力上頗有建樹的深動科技。

截至2021年上半年，小米經營現金流淨額還有82.84億元人民幣，雷軍依然有底氣招賢納士和供應鏈深度投資。

那目前看來，錢到位了，小米最大的挑戰工廠和生產線也將不再是困難，大不了小米交給傳統車企來代工，自己專注於設計和營銷，這樣一看，雷軍還是有可能打破新能源汽車10%的毛利枷鎖的。

但是，雷軍和董明珠同樣，也面臨着未知的風險：

雷軍目前一切地準備看上去只欠東風，可恰恰，最嚴峻的考驗是來自於整車下線後，當交付以後，各類安全隱患，可能面臨的事故與輿情危機，以及隨之而來的系列問題該如何解決？可能比雷軍把車造出來這事還要難上100倍。

蔚小理們踩過的坑，雷軍和董明珠一個也少不了。只是目前看來，技術的縱深儲備與可以燃燒的現金流層面看，雷軍的贏面顯得更高一些。

後記：

萬億新能源賽道，特斯拉一統天下，蔚小理全力追趕，“一超多強”的格局已定，這個時候，無論是市場份額還是用户培育，無論是驗證過的智能駕駛技術還是各種實用新型創新，“紙上談兵”的小米和“老氣橫秋”的銀隆都算得上沒什麼優勢可言。

但是，目前的新能源滲透率只有2%左右，雷軍和董明珠拼上老命也要造車，爭的就是98%的市場空間。最先做的未必能笑到最後，所以，5年可能是一個比較適合觀察的窗口，雷軍和董明珠有可能最後被淘汰，也同樣有機會，在肉搏戰中，撕開一個血口。

參考資料：

信源綜合雷軍相關微博、中汽數據、車雲、中國新聞網、紅星新聞和財聯社等相關報道，部分圖源網絡