科德教育，邁入轉型陣痛期_風聞

業務佈局逐漸清晰的同時，科德教育所面臨的將是轉型的陣痛。

撰 文 | 始 達 

科德教育進入了轉型關鍵期。

預處置K12培訓業務、將剝離油墨業務、整合職業教育業務以及收購佈局素質教育等，這一系列的動作都在表明這一事實。

業務佈局逐漸清晰的同時，科德教育所面臨的將是轉型的陣痛，以及業務整合效果的呈現壓力。

淨利潤同比下滑近兩成，費用上升

日前，科德教育發佈2021上半年財報顯示，報告期內，科德教育營業收入約4.44億元，同比增加15.69%；歸屬於上市公司股東的淨利潤盈利約5014萬元，同比下滑18.9%；扣非歸母淨利潤 1737 萬元，同比下滑56%。基本每股收益盈利0.1688元，同比減少29.84%。

公司毛利率為 37.7%，同比下滑5.7%，系油墨業務佔比提升所致；淨利率為 14.1%，同比下滑7.7%。

另外，公司的費用有不同幅度的提高。報告期內，營業成本為2.77億元，和去年同期相比增長15.69%。銷售費用4251.14萬元，同比增長53.63%；管理費用3618.72萬元，同比增長57.07%；研發費用1156.47萬元，同比增長19.24%。

科德教育表示，業績影響主要由於龍門教育各學校的疫情影響具體體現在2020年秋季學年延至2021 年上半年結束，並且受當地春季嚴格的防疫要求各類業務受到影響導致。而去年同期仍為2019學年延至2020年春季，故疫情影響並未在去年同期體現。

龍門教育短期承壓， K12業務或將處置

分業務來看，科德教育的主營業務包括為非義務教育階段的學生提供中等職業學歷教育、復讀學校等教學服務和油墨的研發、 生產及銷售。

職業教育業務方面，科德教育旗下經營有西安培英育才職高、天津旅外職高等。其中，西安培英育才職高是一所全日制封閉式寄宿制職業高中，天津旅外職高是培養高級英語導遊人才的中等職業學校。

復讀學校方面，旗下龍門教育主營復讀培訓業務，主要面向中高考復讀生提供春季、秋季集訓、考前短期特訓和考前衝刺教學服務。

K12教育方面，龍門教育旗下子品牌龍門尚學從事 K12 課外培訓業務。公司以控股51%股權形式在部分省份開展以一對一為主的學科類課外培訓業務。也是公司在報告期內唯一一項毛利率比上年同期呈現增長態勢的業務。

另外，科德教育於2021年3月完成收購河南毛坦高級中學60%股權，學校將主要從事全日制高中教育和高三複讀業務，目前處於工程建設階段，尚未竣工驗收，預計2022年春季可以實現運營。

油墨業務方面，今年3月，公司公告稱，計劃將現有油墨及類似產品製造業務相關的全部資產、債權債務及資源進行整合劃轉至子公 司。考慮在合適時機將油墨業務剝離到上市公司體外。

對於劃轉的原因，科德教育表示，考慮到教育和油墨雙主業形態不利於公司未來的長遠發展，本次交易若最終完成，將進一步優化公司業務結構，未來公司將集中資源、人才專注於教育產業，着力整合及拓展教育業務，加速推進教育業務的發展。

數據顯示，2021年上半年，油墨業務為科德教育貢獻了最多的營收，為1.94億元，同比增加37.64%，在總營收中佔比達43.69%；其次是職校與復讀業務，實現營收1.30億元，同比減少25.8%；K12培訓營收為1.17億元，同比增加77.49%；教育科技產品營收為61.62萬元，同比增加75.28%。

針對 “雙減”政策，科德教育在財報中稱，主營K12培訓業務的龍門尚學將考慮全面轉型，不排除處置該業務的可能性。 

加快整合職業教育，輔以素質教育佈局

在教育產業鏈的戰略佈局方面，科德教育在公告中提到，公司將加快加大職業教育併購整合與投資步伐，輔以民辦高中和藝體特長素質教育等領域。

職業教育方面，科德教育表示，公司在未來將加大對職業教育的投入和併購整合。公司將加快在職業教育領域佈局，突破新的發展。

在藝體特長素質教育方面的佈局，科德教育在今年可謂動作頻頻。

今年6月，公司完成上海科德藝體教育科技有限公司的工商登記手續。公司持股51%，河南慧聞少林武術文化實業集團有限公司及其相關方持股49%。科德藝體將專業培養體育、藝術特長生，為全國的職校與高中提供藝體特長生的教學管理服務。

今年7 月下旬，科德教育發佈公告稱，公司計劃通過全資子公司陝西龍門教育與陝西德美佳成教育投資控股有限公司共同出資設立新公司，陝西龍門教育佔股 70%，陝西德美佔股30%。

新公司暫定名為西安龍德藝術職業教育科技有限公司，經營範圍包括藝術教育、素質教育的課程內容服務及師資職業培訓，成立後將承接陝西德美及其子公司與西安美術學院培訓中心和其他學校簽訂的美育教育合作辦學項目。

科德教育在公告中指出，公司通過本次對外投資，在美育逐步納入中高考的背景下，發掘藝術、成藝、美育師資職業培訓等市場，向全國學校輸出美育服務和師資人才，拓展公司教育服務邊際，提高現有優質資源的邊際效益，有利於公司在美育體育領域的市場開拓及業務創新，加強校企合作和職業教育的發展。同時，此次對外投資將進一步優化公司業務佈局，豐富業務結構。

處置K12培訓業務、剝離油墨業務、加快整合職業教育業務、進一步佈局素質教育，科德教育的轉型進入到了關鍵時期。公司的業務佈局是否合理，業務整合的效果將如何，還需時間進一步驗證。