合景泰富1240億目標恐難完成_風聞

“粵系”老牌房企合景泰富在2020年如願躋身千億軍團後，將其今年的銷售目標定在1240億元，較去年增長約20%。但半年報數據卻“打臉”了這個美好願景。1-6月份，合景泰富的銷售額為562億元，雖然同比大增53%，但目標完成率僅為45.32%，低於50%的時序進度。

其隨之發佈的7、8月份業績更是慘淡。7月份81.3億的銷售業績，相較於6月份的103.04億環比大降21%，較去年同期減少11.9%。8月單月，合景泰富集團與其合營企業及聯營公司的預售額為71.9億元，與去年同期相比減少25.2%；預售建築面積約為38.3萬平方米，與去年同期相比減少41.7%。

雖然在中期業績會上，合景泰富管理層表示，2021年公司銷售目標保持不變，但是殘酷現實與美好理想的差距卻越來越大。

千億規模水分大

儘管合景泰富在2020年順利躋身千億軍團，但該公司也因側重合作開發、權益銷售佔比不高，被業內認為是“規模注水”。克而瑞數據顯示，2018-2020年，合景泰富的銷售權益比分別為82.09%、64.48%和62.39%，處於行業低位。而今年的數據同樣不容樂觀，2021年1-8月份，合景泰富全口徑銷售金額為715億，權益銷售金額為477.3億，銷售權益比66.75%，這個數據對比上半年前100強房企平均權益比例71.4%還是偏低。

三道紅線踩一條，疑似“明股實債”

截至今年年中，合景泰富的淨負債率約為54.1%，較去年末減少7.6個百分點，現金短債比從1.6倍提升到1.8倍，剔除預收款的資產負債率下降3.3個百分點至71.8%。三道紅線達標了兩條，且槓桿率顯著下降。

但仔細拆解財報後發現，上半年合景泰富的淨資產增厚了80.02億元，從2020年底的539.16億元增加到619.18億元，增加約14.84%；而增厚的來源主要是少數股東權益的激增，從2020年底的103.81億元，增加至年中的171.59億元，增加了66%，而母公司權益僅從435.35億元增加到447.59億元，僅增加了12億元；而在2020年，合景泰富的少數股東權益也經歷了一次暴漲，當期暴漲324.12%至103.8億元。

少數股東權益與歸母權益嚴重不匹配是“明股實債”的表現之一。合景泰富表面上降槓桿、降負債，實際上還是依靠快速做大少數股東權益來美化報表。

應付款方面，9月13日，合景泰富再度發行了1億美元5.95%優先票據。上半年，合景泰富應付賬款及票據，大增39.48%至127.5億元，應付票據的激增，且規模超過百億元。值得注意的是，根據最新發布的房地產調控政策，房企商票也將納入監管。

股價連跌四日，下挫超21%

在資本市場上，合景泰富同樣是有苦説不出，自9月14號開始，合景泰富港股連跌4天，下挫超過21%，截至9月17日，收盤價僅錄得6.05港幣每股，距離年內最高點13.091港幣的股價下跌超過53%。

9月，隨着傳統銷售旺季的到來，房企將加大供貨力度，供求皆有望企穩回升。而在政策輪番加碼後，短期內熱點城市房地產市場或將有所降温，成交整體回升幅度將明顯受限。合景泰富能否在“金九銀十”刷一波業績來衝刺全年目標，中訪網將持續關注。